באירופה קשה, אבל השוק עולה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

באירופה קשה, אבל השוק עולה

כשהמחירים נוחים ואין הרבה מוכרים, השוק יכול לעלות גם אם התחזיות קודרות

2תגובות

בימים האחרונים יצא לנו לשמוע כבר כמה פעמים את המושג אפקט ינואר. אין פלא. כשת"א 100, המדד המייצג של שוק המניות הישראלי, עולה בכ-5% בתוך שבועיים, אנשים מחפשים מהי הסיבה למסיבה.

מצב החובות של מדינות אירופה לא השתפר יותר מדי, לכן, התשובה ההגיונית היא אכן אפקט ינואר.

כתבנו בגוגל "אפקט ינואר", וקיבלנו מיליוני תוצאות. בוויקיפדיה יש הסבר ממצה לתופעה, עם הנימוקים התיאורטיים וההשלכות.

אפקט ינואר עבד לא מעט שנים במאה שעברה, אבל אותנו עיניין לבדוק דווקא את השנים האחרונות. ובכן, התוצאות מאכזבות. בכל השנים האחרונות לא התקבל שום נתון מובהק שיצביע על מובהקותו של אפקט ינואר. ב-2010 וב-2011 ת"א 100 דווקא ירד בינואר. ב-2009 הוא עלה ב-6.2%, אך זוהי עלייה קטנה מהממוצע החודשי לאותה שנה, שבה נרשם בבורסה בתל אביב תיקון אגרסיבי. ב-2008 ת"א 100 ירד בינואר בכ-13%.

אם כולם יודעים לצפות לאפקט ינואר, אזי בשוק משוכלל המשקיעים אמורים היו לקנות מניות כבר בדצמבר, למכור אותן בינואר ובבעצם למתן את העליות. בפועל, בדצמבר האחרון השוק ירד.

אם כך נשארנו עם האפקט האחרון, המשמעותי וזה שתמיד עובד - אפקט העדר. ייתכן שדווקא זה מה שמסביר את גל העליות האחרון.

עדר המשקיעים קיבל בתחילת 2011 "הבטחה" שלפיה 2011 תהיה שנת המניות והאג"ח הקונצרניות. למשמע התחזית נהר העדר בהמוניו וגרם למחירי מניות מנופחים מדי, ומרווחי אג"ח קונצרניות קטנים מדי.

כשהחלו להגיע החדשות על הורדת דירוג האשראי של ארה"ב (שאינה בהכרח מוצדקת) ומשבר חובות במדינות אירופה (משבר אמיתי ומטריד) החל העדר לפדות את השקעותיו ולנהור למק"מ, פק"מ וקרנות כספיות. השינוי יצר הר מזומנים מצד אחד - ונכסים טובים במחירים נוחים לקנייה מצד שני.

אנחנו, ובוודאי גם אחרים מזהים בשוק הנוכחי הזדמנויות מצוינות שלוקחות בחשבון תרחישים סבירים. כמובן, קיים סיכוי שמדינות אירופה יחליטו להתאבד יחד ויגררו את העולם למיתון עולמי. לדעתנו הסיכוי לכך נמוך.

אם תרחיש האימים האירופי לא יתממש, תהליך ההתאוששות של כלכלת ארה"ב יימשך, ומעמד הביניים בסין ובברזיל ימשיך לגדול ולצמוח, העדר שמתבצר כיום במזומן בריביות אפסיות ישנה כיוון. הוא יתחיל לגשש, לרחרח, לקנות בזהירות, לקבל ביטחון, לקנות קצת יותר באגרסיביות - עד שתגיע ההסתערות. רק אז, כשנדע שהעדר נמצא כבר כולו בפנים, נצא החוצה להר מזומנים משלנו ונחכה לסיבוב הבא.

לדעתנו העליות האחרונות בשוק נובעות מהעובדה שכבר אין מוכרים. מי שרצה למכור בגלל החדשות הרעות מהעולם מכר מזמן. מחזורי המסחר נהפכו לנמוכים, וכעת מי שרוצה לחזור לשוק מפני שהתמחור נראה לו אטרקטיבי כבר צריך לשלם פרמיה לאלה שסבלו ונשארו בשוק בכל התקופה האחרונה.

-

רן שחם הוא מנכ"ל משותף ומנהל הנוסטרו באלטשולר שחם; יותם עירוני הוא אנליסט; חברות בקבוצה עשויות לסחור או להחזיק ני"ע המוזכרים בכתבה. אין לראות בכתוב ייעוץ השקעות או המלצה לרכישה או מכירה של ני"ע. התיק המנוהל הוא וירטואלי

-

אפקט ינואר

כינוי לתופעה שלפיה שוקי המניות נוטים לעלות בחודשי ינואר מסיבות שונות, הכוללות בין היתר מיסוי ודיווחים שנתיים לחוסכים



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#