בנק אגוד: למרות העלייה במדדי המניות, רמת אי הוודאות עדיין גבוהה יחסית וחשופה לתנודתיות - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בנק אגוד: למרות העלייה במדדי המניות, רמת אי הוודאות עדיין גבוהה יחסית וחשופה לתנודתיות

ממשיכים להמליץ על רכיב מנייתי בין 15% ל-36% מתיק ההשקעות בהתאם לסיכון התיק

תגובות

שבוע נוסף של מגמה חיובית בשווקים לאור המאמצים לפתור את משבר החובות באירופה. בסוף השבוע שעבר הורידה סוכנות הדירוג S&P את דירוג האשראי של תשע מדינות באירופה, כאשר הראשית שבהם צרפת שאיבדה את דירוג הAAA המושלם, דבר זה לא פגע בהנפקות האג"ח שביצעו השבוע צרפת, ספרד ואיטליה, שכן ההנפקות עברו בהצלחה ואף הסתיימו בירידת תשואות ביחס להנפקות קודמות שביצעו.

ברקע לפעילות באירופה עונת הדוחות בארה"ב ממשיכה, כאשר נכון להיום המגמה הנרשמת בדוחות היא מעורבת, כשליש מהחברות שדיווחו עד כה פספסו את תחזיות האנליסטים.

חודש ינואר עד כה הינו חיובי למדי, כאשר שוקי ההון בעולם מנמיכים את גובה הלהבות שייצרו חברות דירוג האשראי ורושמים עליות נאות במדדים וירידה בתשואות האג"ח.
בארה"ב התפרסמו השבוע נתוני מאקרו חיוביים שהמשיכו לתת גב למהלך העליות האחרון.

עונת הדו"חות, אמנם נתוני הדוחות של כשליש מהחברות שפרסמו עד כה היו מתחת לתחזיות האנליסטים, אך המשקיעים מעדיפים להסתכל על חצי הכוס המלאה (ובמקרה זה על שני שליש).

מבין הבנקים נציין את, ג'י.פי מורגן שדיווח על הכנסות של 22.2 מיליארד דולר ועל רווח של 3.7 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, נתונים אלה נמוכים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ונמוך מצפי האנליסטים. סיטי דיווח על הכנסות של 17.2 מיליארד דולר ועל רווח של 1.2 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, גם כן נמוך בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד ונמוך מצפי האנליסטים.

וולס פארגו בלט לחיוב עם רווח של 73 סנט למניה ברבעון הרביעי לעומת 61 סנט למניה אשתקד, מעל צפי האנליסטים. היום לפני המסחר יפרסם בנק אוף אמריקה את תוצאותיו.

במגזר הטכנולוגיה, פרסמה חברת אבטחת המידע הישראלית צ'ק פוינט דו"חות טובים, בשורה התחתונה החברה הציגה עלייה של כ-14% בהשוואה לשנה הקודמת, כמו כן השיקה החברה ברבעון הרביעי תוכנה שיכולה לסכל חלק גדול מהתקפות האקרים שבוצעה לאחרונה.

היום יפורסמו הדו"חות של ענקיות הטכנולוגיה, מיקרוסופט, גוגל,אינטל ו IBM.

עיקר העניין מבחינת ההתפתחויות המאקרו כלכליות מוסיף להיות באירופה. ביום שישי לאחר תום המסחר בוול סטריט הורידה סוכנת הדירוג S&P את דירוג האשראי של תשע מדינות בגוש היורו, צרפת איבדה את הדירוג המושלם של AAA כך שהמדינה היחידה שנותרה עם דירוג זה בגוש היא גרמניה (ב-15 לדצמבר 2011 הזהירה S&P גם מאפשרות של הורדת דירוג לגרמניה וטרם עשתה זאת), דירוג האשראי של איטליה ירד ל BBB+, ודירוג האשראי של פורטוגל ירד לרמה של BB.

בהמשך השבוע הורידהS&P גם את דירוג האשראי של קרן החילוץ האירופית לרמה של AA+.

על אף הורדות דירוג אלה והחששות שהיו בשוק טרם הנפקת האג"ח של צרפת, איטליה וספרד, עברו הנפקות אלו בהצלחה רבה.

ביום שני גייסה ממשלת צרפת אג"ח בהיקף של 8.6 מיליארד אירו תוך ירידה בתשואות ביחס להנפקה הקודמת, באג"ח ל 12 שבועות בהיקף של 4 מיליארד יורו נרשמה ריבית ממוצעת של 0.165% וזאת לעומת 0.167% בהנפקה בשבוע שעבר, באג"ח ל-25 שבועות בהיקף של 2.2 מיליארד יורו נרשמה ריבית של 0.281% (0.286% בהנפקה הקודמת) ובהנפקת אג"ח ל 51 שבועות נרשמה ריבית של 0.406% (0.454% בהנפקה הקודמת).

ביום שלישי גייסו ממשלות ספרד (הנפקה מוצלחת), יוון (הנפקה פחות מוצלחת) וכן קרן החילוץ האירופית (הנפקה מוצלחת) אג"ח בהיקף של כ - 8 מיליארד יורו בסך הכל.

המלצות:

מתחילת השנה נרשמה עלייה של כ-5% במדדי המניות כאשר חלק מהמניות עלו אף בשיעור דו ספרתי, על אף זאת חשוב לציין שרמת אי הוודאות עדין גבוהה יחסית וחשופה לתנודתיות בהמשך.

אנו ממשיכים להמליץ על רכיב מנייתי בין 15% ל-36% מתיק ההשקעות בהתאם לסיכון התיק. כאשר קיימת ההעדפה להשקעה בחו"ל בעיקר בארה"ב בתמהיל של 60% חו"ל 40% ישראל.

השקעה במניות דיבידנד בינלאומיות בעלות תזרימי מזומנים יציבים. בין הסקטורים המועדפים עלינו: מזון, צריכה בסיסית וטכנולוגיה.

בנוסף הגדלנו את החשיפה לסחורות בתיק הספקולטיבי ל-10%, כך שאנו ממליצים על חשיפה של כ-6%-10% לסחורות בראיה לטווח ארוך בהתאם לסיכון התיק. סחורות כמו: זהב וסחורות חקלאיות (בעיקר התירס הנמצא במחסור). בתירס, לקוחות ספקולטיביים יכולים לנצל את הירידות האחרונות להגדלת החשיפה.

הסקירה נכתבה על ידי מחלקת המחקר של בנק אגוד:

ראש ענף מחקר ומוצרים וכלכלן ראשי -
אמיר חייק

ראש תחום מחקר ואנליסטית ראשית -
אורלי אברהם

אנליסטים -

גלעד בן- אבי

דורון דגול

אלי פנסקי



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#