ארבעה מנכ"לים חושפים הזדמנויות - שוק ההון - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
שוק האג"ח רותח

ארבעה מנכ"לים חושפים הזדמנויות

הבוקר התכנסו המנכ"לים של החברות אפריקה נכסים, חג'ג' נדל"ן, מדיפאואר וגלובל כנפיים, במטרה לחשוף את תכניותיהם לעתיד

3תגובות

מי שעקב אחרי תשואות האג"ח הקונצרני במהלך השנה החולפת, ודאי לא מתפלא לקריאות הרבות של האנליסטים על "הזדמנויות בלתי חוזרות בשוק האג"ח הקונצרני בישראל". הבוקר התכנסו ארבעה מנכ"לים של החברות אפריקה נכסים, קבוצת חגג', מדיפאואר וגלובל כנפיים, במטרה לחשוף את תכניותיהם לעתיד, במסגרת כנס "הזדמנויות באג"ח הקונצרני" שערכה חברת קשרי משקיעים בניהולו של רוני גבריאלוב בבורסה בת"א.

משנים מדיניות בעירייה - קבוצת חג'ג'

צחי חג'ג', יו"ר קבוצת הנדל"ן חגג' המחזיקה בבניין הארבעה בת"א, התגאה ביכולת החברה לסגור פרויקטים במהירות. "בעסקת ארסוף-קדם, ישבנו כל הלילה ולפני שזה כמעט נחטף, הפעלנו לחץ וחתמנו", אמר חג'ג'. 

קבוצת חג'ג' נשלטת על ידי האחים עידו וצחי חג'ג' (80%) ומחזיקה בנכסים משמעותיים בת"א כמו מגדל מאייר, מגדלי תל אביב, פרויקט נמל תל אביב וגם מחוץ לתל אביב בפרויקט המגורים היוקרתי בארסוף-געש. "אנחנו בעיקר עובדים בתוך תל אביב ולמעשה אין עסקה שנחתמת בת"א מבלי שעברה בשולחננו", מסביר צחי חג'ג'.

"אנחנו מצליחים להגיע למצב שאנו יוצאים לבניה מהר מאוד. לדוגמה, רכשנו קרקע ברחוב אינשטיין בת"א לצורך הקמה של פרויקט מאוד גדול. עם השלמת הרכישה, פנינו לעירייה, שינינו את כל המדיניות ומייד התחלנו בבנייה", סיפר חג'ג'.

קבוצת חג'ג' נסחרת בבורסה בת"א לפי שווי שוק זעום של 100 מיליון שקל כאשר מניית החברה סובלת מסחירות נמוכה. בנובמבר 2011 השלימה הקבוצה רכישה של עוד חברה בורסאית הנקראת רג'נסי המחזיקה במלון רג'נסי בירושלים.

נכון להיום לקבוצה שני מקורות מימון עיקריים. מימון בנקאי המיועד לבניית פרויקט הארבעה בגובה של 134 מיליון שקל, וסדרה אחת של אגרות חוב בהיקף של 100 מיליון שקל, עם תשואה לפדיון של 13.07%. הפרויקט העיקרי של החברה הוא מגדל הארבעה בת"א, שנרכש ביולי 2011 מידי המתחרים שלהם, קבוצת גינדי. 

צחי חג'ג' סובר כי אגרות החוב של החברה שלו הן השקעה טובה לעתיד: "יש לנו יכולת לגשר על זמנים ועל חוב, יש לנו התאמה טוטאלית בין הנכסים לבין החוב ואני לא רואה עוד כסף שעובר מחג'ג' לחברה הבת רג'נסי".

בעל שליטה חזק - חברת מדיפאואר

בשונה מחברות רבות בשוק ההון הישראלי, יאיר גולדפינגר, יזם ההיי-טק שעומד מאחורי חברת הנדל"ן מדיפאואר, מתחייב לעמוד באופן אישי מאחורי ההתחייבויות החברה למחזיקי האג"ח. מדיפאואר, חברת נדל"ן ישראלית הרשומה בקפריסין, פועלת בתחום הנדל"ן המניב ומחזיקה ב-24 נכסים בקנדה, ארה"ב ובשבדיה.

"הסיפור שלנו הוא פשוט ומשעמם ומוכיח את עצמו בתנאים של אקלים משתנה", ציין רון שטרן מנכ"ל החברה. "בשנת 2008 היתה לנו תוכנית למימוש נכסים בכדי לשלם למחזיקי האג"ח שלנו. היום אנחנו עושים את התוכנית איך לשלם אג"ח ל-2012, כאשר בעל השליטה בחברה, יאיר גולדפינגר התחייב להזרים כסף במידה ויחסר".

מדיפאואר נסחרת בת"א לפי שווי שוק זעום של 34 מיליון שקל ומחזיקה בסדרה אחת של אגרות חוב בהיקף של 54 מיליון שקל, הנסחרת בתשואה לפדיון של 7.9%. בשנה הקרובה נדרשת מדיפאואר לשלם 27 מיליון שקל למחזיקי האג"ח, כאשר בקופתה סכום מזומנים של 30 מיליון שקל.

שומרים על כרית מזומנים דשנה - גלובל כנפיים

גלובל כנפיים ליסינג, חברת החכרת המטוסים של כנפיים השולטת באל על, משתדלת לשמור על קופת מזומנים דשנה בכדי להימנע ממימושים מיותרים. "קופה דשנה מאפשרת לנו לעבור תקופות סערה מבלי לבצע מימושים מיותרים" מסביר סידני סלסקי, מנכ"ל החברה.

"לאורך כל שנות הפעילות שלנו הרווחים הושקעו כאקוויטי למימון רכישת מטוסים נוספים. אנחנו גדלים לאורך זמן בצורה מדורגת ובטוחה. החברה שומרת על יתרות מזומנים משמעותיות כחלק מהאסטרטגיה כשאנו מזהים הזדמנויות ולהתכונן למשבר", אמר סלסקי.

עוד ציין כי "הפעילות שלנו היא מאוד דומה לנדל"ן רק שאנו עוסקים במטוסים. אנו קונים מטוסים, מחכירים אותם ובסוף מוכרים אותם, כשלנו היתרון בניוד של הנכס. הפעילות שלנו היא ותיקה, יציבה, עם תזרים מזומנים חזק ואנו נהנים מממוצע תשואה שנתי של 23%" על עסקות שהסתיימו ב-20 שנה האחרונות.

בנוסף, סלסקי ציין כי "אנחנו לא ספקולנטים. אנו לא קונים נכס אלא אם יש לנו את שלושת המרכיבים הבאים: מטוס המתאים במחיר טוב, חוכר במחיר טוב ומימון בנקאי. אנחנו בעלי הנכס, נותנים לו זכות שימוש ובסוף התקופה אנו לוקחים את הנכס", הסביר.

לגלובל כנפיים יתרות מזומנים של 122 מיליון שקל ופיקדונות לזמן קצר של 79 מיליון שקל נוספים, כאשר היא נדרשת לשלם בשנה הקרובה 36 מיליון שקל למחזיקי האג"ח שלה (קרן וריבית). לחברה סדרה אחת של אג"ח בהיקף כולל של 200 מיליון שקל, הנסחרת בתשואה לפדיון של 10.4%.

נדל"ן מניב ולא נדל"ן למגורים - אפריקה נכסים

אבי ברזילי, משנה למנכ"ל אפריקה נכסים ומנכ"ל אפריקה אירופה, סיפר הבוקר כי בכוונת החברה לחזור להיות שחקן משמעותי בשוק הנדל"ן בישראל. החברה מתכננת להשקיע 25 מיליון יורו בשנתיים הקרובות בנדל"ן מניב באירופה, וסכום מעט נמוך מזה בישראל.

"בשנתיים הקרובות נפתח קרקעות בשווי של 150-200 מיליון שקל ונשקיע בסדר גודל של 25 מיליון יורו בפרויקטים חדשים, כאשר אנו משתדלים להשקיע כמה שפחות אקוויטי על הקרקע", אמר ברזילי. לגבי סוג הפעילות לעתיד ציין כי "בשנים הקרובות אנו מתכוונים להתמקד אך ורק בנדל"ן מניב ולא ליזום פרויקטים חדשים בתחום המגורים, מאחר שזה לא מתאים לנו".

על פי המצגת שהציג ברזילי, האסטרטגיה של החברה היא להקטין ככל האפשר את משקלן של הקרקעות ולהגדיל את הנכסים המניבים. "בשלב הזה אנו מתחילים לפתח פרויקטים על הקרקעות ואני צופה קיזוז של שליש מהקרקעות לטובת הקמה של נכסים חדשים בשנתיים הקרובות", חשף ברזילי את תוכניות החברה.

לגבי השוק הישראלי ציין כי "אנו חברה ישראלית ואנו רוצים לחזור לעבוד בישראל ולהיות שחקן משמעותי בשוק הנדל"ן. אנחנו ממשיכים להתמודד על מספר מכרזי BOT (בנה תפעל ומסור) ואני צופה התקדמות משמעותית בפעילות הזו".

נכון להיום מחזיקה אפריקה נכסים ב-9 נכסים מניבים באירופה ו-13 נכסים מניבים בישראל. כמו כן, לחברה פרויקטים בשלבים שונים של הקמה בישראל ובאירופה, בשווי כולל של 6.4 מיליארד שקל.

בשנה הקרובה נדרשת החברה לשלם 120 מיליון שקל למחזיקי האג"ח שלה, כאשר בקופתה מצויים נכון להיום 385 מיליון שקל. סך התחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח מסתכמות בכ-535 מיליון שקל, הפרוסות על פני שתי סדרות הנסחרות בתשואות של 6.37% (אג"ח ג') ו-9.31% (אג"ח ה').



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם