מעלות: דירוג אג"ח החברה לישראל נותר "יציב" למרות הידרדרות צים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מעלות: דירוג אג"ח החברה לישראל נותר "יציב" למרות הידרדרות צים

מעלות מעריכה: הסיוע של החברה לישראל לצים לא יגיע לרמתו מ-2009-2010

חברת מעלות מותירה בעינו את הדירוג +A עם תחזית דירוג יציבה לאיגרות החוב של החברה לישראל. האנליסטים יובל טורבטי ואיציק מאיסי מסבירים שלא חלו שינויים מהותיים בהרכב תיק ההשקעות של החברה או במעמד הפיננסי שלה בזמן האחרון, כך שאין שינוי בהערכתם לסיכון העסקי או הפיננסי של הקבוצה.

עופר וקנין

טורבטי ומאיסי מוסיפים, עם זאת, שלאחרונה חלה הידרדרות באיכות האשראי של צים, שמשקפת שחיקה חריפה בפרופיל הנזילות של החברה נוכח הרעה משמעותית ביכולת ייצור תזרים מזומנים מפעילות שוטפת עקב תנאי סחר קשים בענף הספנות.

מעלות מזכירה שצים, אשר מהווה רק 4.5% משווי תיק ההשקעות של החברה לישראל, פועלת מול הבנקים לפתרון סוגיית ההתניות הפיננסיות שמאיימת על רמת הנזילות שלה במחצית הראשונה של 2012.

טורבטי ומאיסי מעריכים שגם אם בעיה זו תיפתר, צים תסבול מפער שלילי בין המקורות הכספיים שעומדים לרשותה לבין השימושים הצפויים החל מסוף 2012.

במעלות מעריכים שגם אם החברה לישראל תסייע לצים, הרי שהסיוע לא יהיה בהיקפי הסיוע שהגישה החברה לישראל לצים ב-2009 וב-2010, ומציינים שסיוע מוגבל לצים לא יפגע בדירוג האשראי של החברה לישראל.

החוב סולו של החברה לישראל הוא 2.5 מיליארד דולר, כשבקופתה 700 מיליון דולר ושווי התיק על פי הערכתה של מעלות הוא 9.4 מיליארד דולר. לאחרונה עלה היחס בין החוב הפיננסי לבין שווי ההחזקות מ-15% בסוף 2010 ל-19% בסוף 2011, כשהעלייה המתונה במינוף נובעת מירידה של 28% בשווי מניותיה של כימיקלים לישראל (כיל).

רמת המינוף הנמוכה של החברה לישראל מקנה לה גמישות פיננסית טובה, שמתקזזת חלקית עם העובדה שהחברה לישראל מחזיקה בשליטה בחברת כיל (52%), ולהערכת מעלות החברה לישראל מוכנה למכור מניות כיל כדי לווסת את רמת המינוף-נמוכה.

מעלות מציינת שההערכת הדירוג הנוכחי של החברה לישראל מתאים ליחס של חוב לשווי תיק השקעות של 35% ומזכירה את תלותה הגבוהה של החברה לישראל בכיל, שמהווה 77% משווי תיק ההשקעות ו-90% מתזרים הדיבינדים שהחברה לישראל מקבלת מהחברות הבנות.

חברה לישראל בשנה האחרונה

חברה לישראל בשנה האחרונה


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#