מגדל שוקלת להצטרף לוויולה ברכישת השליטה בכלל תעשיות - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מגדל שוקלת להצטרף לוויולה ברכישת השליטה בכלל תעשיות

ההשקעה מוערכת ב-190-380 מיליון שקל תמורת כ-5%-10% מהון המניות של כלל תעשיות מקבוצת אי.די.בי. ייתכן שמגדל תעניק אשראי לוויולה לרכישת כלל תעשיות. מגדל: אין ודאות שמו"מ יוביל לעסקה

>> קבוצת הביטוח והפיננסים מגדל דיווחה אתמול על מו"מ עם ויולה גרופ בנוגע להצטרפותה לרכישת השליטה בכלל תעשיות. עם זאת, במגדל הסתייגו והוסיפו כי אין כל ודאות שמו"מ יוביל לעסקה.

קבוצת ויולה גרופ מחפשת אחר מקורות מימון לרכישת השליטה בכלל תעשיות (40%) תמורת כ-1.5 מיליארד שקל; התמורה משקפת לכלל תעשיות מקבוצת אי.די.בי, הנמצאת בשליטת נוחי דנקנר ומשפחות מנור ולבנת, שווי שוק של כ-3.8 מיליארד שקל, הגבוה בכ-30% ממחירה בבורסה. לוויולה גרופ, בראשות שלמה דברת ויונתן קולבר, ניתנה בלעדיות לניהול מו"מ עד לסוף השבוע הבא.

במגדל, הנמצאת תחת ניהולו של יונל כהן, סירבו אתמול להתייחס לפרטי המו"מ עם ויולה, ובעקבות זאת העלו את מפלס התהיות בנוגע להיגיון העומד מאחורי השקעתה הצפויה. ההשקעה מוערכת ב-190-380 מיליון שקל תמורת כ-5%-10% מהון המניות של כלל תעשיות (לפי אותו שווי - כ-3.8 מיליארד שקל). ייתכן שבעסקת המניות תהיה משולבת גם עסקת חוב שבה מגדל תעניק אשראי לוויולה לרכישת כלל תעשיות.

במגדל לא פירטו כיצד תבוצע ההשקעה - האם הכסף שיושקע יגיע מתיק הנוסטרו (תיק ההשקעות של החברה), מכספי העמיתים (בפוליסות משתתפות ברווחים, בקופות גמל ובקרנות הפנסיה), או שסכום ההשקעה יפוזר בין האפיקים השונים. על כל פנים, לא ברור אילו יתרונות רואה חברת הביטוח הגדולה בשוק בהשקעה בחברת אחזקות המחזיקה בחברות כמו נשר, תעבורה, כלל ביוטכנולוגיה, גולף, נייר חדרה ומשאב; מגדל נחשבת שחקנית גדולה בתחום חברות הנדל"ן.

כמו כן, מגדל מחזיקה בכ-8% מהון המניות של כלל ביוטכנולוגיה, ואף התחייבה להשקיע סכומים נוספים בקרנות שהחברה מקימה. לפיכך, ההשקעה בכלל תעשיות מהווה הגדלת החשיפה לכלל ביוטכנולוגיה.

יתרה מזו, מדוע מגדל אינה רוכשת מניות של כלל תעשיות בשוק במחיר הנמוך בכ-30% ממחיר העסקה. ייתכן שהסיבה נעוצה בעובדה שבדרך כלל חברות מוכנות לשלם פרמיה על מחיר השוק, אם ניתנת להן שליטה. ואולם מגדל לא תוכל לשלוט בכלל תעשיות בגלל מגבלות רגולטוריות.

נראה כי מגדל מעוניינת בעסקה, מכיוון שככל הנראה תקבל במסגרתה מנגנון Tag Along; מנגנון זה מעניק למגדל זכות להצטרף לוויולה ולשותפיה הפוטנציאליים אם כלל תעשיות תימכר - כלומר, מגדל תוכל למכור את אחזקותיה לפי מחיר פרמיית שליטה, ולא לפי מחיר השוק. עם זאת, מכיוון שהעסקה מתבצעת בפרמיה כה גבוהה של כ-30%, לא ברור כמה מגדל תוכל להרוויח בעתיד מהעסקה.

שאלה אחרת שעולה נוגעת לשיערוך בספרים: כיצד מגדל תשערך השקעה זו בספריה, והאם יהיה עליה לרשום על כך הפסד לאלתר, שכן העסקה תתבצע במחיר הגבוה ממחיר השוק. כמו כן, לרוב בעסקות כאלה ישנה מגבלת סחירות של המניות הנרכשות לכמה חודשים, אך עדיין ניתן יהיה לקבל דיווידנד בגין אחזקה זו.

בהתייחסו לעסקה, אמר בכיר באחד הגופים המוסדיים: "אם היו מציעים לנו השקעה כזאת, איני חושב שהיינו משתתפים בה בהיקפים כה גדולים, אבל ייתכן שבמגדל מביאים בחשבון גם את אפקט הגודל, שכן המחזור היומי במניית כלל מוערך בכמה מיליוני שקלים, ואם רוצים להגיע לפוזיציה גדולה של כמה מאות מיליוני שקלים, אי אפשר לעשות זאת רק דרך השוק".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#