למרות מצבו הקשה, זיסר קיבל מחיר טוב - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

למרות מצבו הקשה, זיסר קיבל מחיר טוב

זיסר מתקשה להחזיר חובות לבנק הפועלים

2תגובות

>> מי שמחפש לקנות נכסים בזול, יודע כי אחת הדרכים היא לקנות אותם ממישהו שנמצא בקשיים. אפריקה ישראל ודלק נדל"ן וגם חברות אחרות שנקלעו לקשיים תזרימיים והסתובבו בשוק בשנים האחרונות - חוו זאת על בשרן.

אתמול הודיעה אלביט הדמיה, הנמצאת בשליטת מוטי זיסר, על מכירת תיק הכולל 47 נכסים בארה"ב, תמורת 1.4 מיליארד דולר לקרן ההשקעות בלקסטון וחברת ניהול הנכסים DDR. רק לפני חודש הודיעה אקוויטי ואן של גזית גלוב, הנמצאת בשליטת חיים כצמן ודורי סגל, על עסקה למכירת 36 נכסים בארה"ב תמורת 473 מיליון דולר לקרן בלקסטון.

זיסר מתקשה להחזיר חובות לבנק הפועלים, והשוק חושש כי בעקבות זאת אלביט הדמיה תתקשה למחזר חובות. האג"ח של אלביט נסחרות בתשואות של 25%-45% שאינן מאפשרות לחברה למחזר חוב.

האם גזית גלוב - שמצבה הפיננסי טוב בהרבה מזה של אלביט, ואשר מכרה ללא לחץ - עשתה עסקה טובה יותר מזו של זיסר? המשותף בין העסקות הוא שתיק הנכסים המניבים של שתי החברות ממוקם בדרום-מזרח ארה"ב - בשיעורי תפוסה הנעים סביב 91%, כך שהתיק הוא די בר השוואה.

האנליסט אדר עציוני ממגדל שוקי הון מגלה כי תשואת הנכסים לפי מחיר העסקה של אלביט מגיעה ל-7.2%-7.3% - תשואה טובה מעט יותר מהתשואה הנגזרת מעסקת אקוויטי ואן - 7.5%. תשואה על הנכסים נגזרת מהתזרים שמניב הנכס מחולק בשוויו, כך שככל שהתשואה נמוכה יותר בעסקה, המוכר משלם מחיר גבוה יותר. מה שמעט שונה בכל זאת הוא שאקוויטי ואן מכרה נכסים מעט פחות איכותיים מאלה של אלביט, נכסים המדורגים בדירוג של קלאס B ומטה (דירוג הנסמך על מקום הנכס, רמת הגימור והשוכרים) לעומת דירוג סביב קלאס B של זיסר.

זיסר אולי מכר נכסים איכותיים מעט יותר מאלה של גזית, אבל למרות מצבו - הוא גם קיבל מחיר טוב. הסיבה נעוצה, כנראה, ברוכש שהיה מוכן לשלם יותר, ולא סתם. DDR (הרוכשת עם בלקסטון) היא זו שמנהלת את הנכסים האלה עבור אלביט הדמיה בארה"ב. DDR מכירה אותם טוב יותר ואולי גם את פוטנציאל ההשבחה שלהם - אם קיים כזה. ואולם, נראה כי אם היה רוכש אחר, הוא היה אולי מסוגל להפחית את מחיר המכירה של זיסר עוד קצת.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#