המשקיעים ביבואנית קאטרפילר נדחקו לשולי הבורסה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

המשקיעים ביבואנית קאטרפילר נדחקו לשולי הבורסה

בעלי השליטה בזוקו שילובים, חברה צומחת ורווחית, אינם מתאמצים להחזיר את המניה למסחר ברשימה הראשית של הבורסה. לדברי מקורבים, הבעלים אינם מעוניינים לדלל את אחזקותיהם בחברה לפי שווי נמוך מדי בעיניהם

>> חברת זוקו שילובים אינה חברה אופיינית במועדון רשימת השימור של הבורסה. בניגוד לחברות רבות אחרות ברשימה, מצבה הכספי טוב. החברה עוסקת בשיווק ציוד מכני הנדסי של קאטרפילר, ציוד אספלט, ציוד למינהור כמו טרקטורים, מכבשים ומדחסים, וכן מכונות קידוח. החברה מייצגת את משאיות אינטרנשיונל.

החברה הרוויחה 12 מיליון שקל ב-12 החודשים האחרונים; ייצרה עודף של 24.5 מיליון שקל בתזרים המזומנים ב-12 החודשים האחרונים; וההון העצמי שלה הוא 188 מיליון שקל, שמממן 45% מנכסיה ורק שליש ממנו הוא רכוש קבוע ונכסים לא מוחשיים. לחברה יש הון חוזר חיובי של 128 מיליון שקל ו-0 התחייבויות לזמן ארוך.

למרות האיתנות הפיננסית ופרמטרים תפעוליים סבירים, זוקו שילובים עלולה להימחק מהמסחר. הסיבה לכך היא שזוקו שילובים הועברה במחצית יולי 2010 לרשימת השימור, לאחר ששיעור אחזקות הציבור במניה ירד ל-5.2%, בעוד שיעור האחזקות המינימלי הדרוש להשאיר חברה ברשימה הראשית הוא 15%. זוקו שילובים עלולה אם כן להימחק מהמסחר בבורסה ביולי 2012, אם לא תפעל להגדלת שיעור אחזקות הציבור במניה.

לכאורה ניתן היה לפתור את הבעיה בקלות אילו ביצעה החברה הנפקה פרטית או ציבורית של מניות, או לחלופין אם שני בעלי המניות העיקריים בזוקו - החברה לטרקטורים שבשליטת ברנרד שרייר (64.4%) ויואב חרל"פ (20.3%) - היו מוכרים לציבור 9.8% ממניות החברה כל אחד לפי חלקו היחסי בחברה. אלא שבעלי מניות המיעוט בחברה נפלו קורבן למצב ייחודי.

נראה ששני הצדדים לא הגיעו להסכמה על מכירה פרו ראטה, או שלשני הצדדים אין עניין של ממש במניעת מחיקתה של החברה מהמסחר, מאחר שבמשך יותר משנה לא נעשה מאמץ של ממש להחזיר את המניה לרשימה הראשית.

לדברי מקורבים לחברה, לשניהם אין כוונה לבצע הנפקה ציבורית או פרטית, כי לחברה אין צורך במזומנים ומאחר ששניהם אינם מעוניינים לדלל את אחזקותיהם בזוקו שילובים לפי שווי הנתפש בעיניהם כנמוך.

התוצאה היא שלבעלי מניות המיעוט, שמחזיקים במניות בשווי של 6.4 מיליון שקל, נותרו שתי אופציות. אופציה אחת היא למכור את מניותיהם בשלב טרום הפתיחה ובשלב הפתיחה, שבו נפגשות פקודות קנייה עם פקודות המכירה במחיר שבו מתקיים המחזור הגדול ביותר. הבעיה מבחינתם של בעלי מניות המיעוט היא שמחזור המסחר היומי הממוצע הוא 428 שקל.

האופציה השנייה היא להמשיך ולהחזיק במניותיה של זוקו ולהישאר כלואים בחברה, שמדיניות הדיווידנד שלה היא לחלק 25% לפחות מהרווח הנקי כדיווידנד. ואולם התחייבותה לבנקים לשמור שההון העצמי יהיה 28% לפחות מהמאזן עלולה להגביל את יכולתה לחלק דיווידנד.

נוכח מה שנראה כחוסר עניין של בעלי השליטה לפעול כדי לעמוד בכללי הבורסה ולהחזיר את המניה למסחר ברשימה הראשית, דומה שיש מקום לחייב בעלי שליטה לפרסם הצעת רכש לאחזקות הציבור בחברה כדי לשחרר אותו ממלכוד שאליו נקלע, ועלול להביא אותם למכור את מניותיהם לבעלי השליטה במחיר נמוך, ובלבד שיוכלו להיפרד מהמניות הלא סחירות.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#