בפסגות משיקים סיקור על מלאנוקס בהמלצת "החזק" במחיר יעד 35 דולר - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בפסגות משיקים סיקור על מלאנוקס בהמלצת "החזק" במחיר יעד 35 דולר

אביעד שימון: "חברה מובילה ופורצת דרך אך מתומחרת בהתאם"

בפסגות משיקים היום סיקור על חברת מלאנוקס בהמלצת "החזק" במחיר יעד של 35 דולר.

מלאנוקס צומחת בממוצע ב-40% בשנה ומציגה רווחיות גולמית גבוהה העומדת על מעט פחות מ-70%.

החברה פועלת בשוק נישתי בתחום המוליכים למחצה ומספקת מוצרים לקישוריות בין שרתים, מחשבי על ואחסון נתונים. מוצריה מבוססים על תקני התקשורת הנפוצים אינפיניבנד ו- Ethernet.

"תקן האינפיניבנד מציג אלטרנטיבה המתאימה לסביבה עסקית עתירת מידע שמתמודדת עם אתגרי ונפחי תעבורת נתונים הולכים וגוברים", מסביר אביעד שימון, אנליסט פסגות. "מכירות בטכנולוגיה זו הן פעילות הליבה בחברה."

החברה שולטת בתקן זה ומחזיקה בנתח שוק גדול מ-80%. רוב פעילותה מתרכזת בתחום מחשבי העל, המתאפיין בחדשנות ובדרישות לביצועים מוגברים, על כן המגזר מקדם תקן זה על חשבון הטכנולוגיות המתחרות.

"בעוד שבאינפיניבנד מלאנוקס היא השחקנית העיקרית, בתקן ה-Ethernet הדומיננטי בשוק הקישוריות היא נחשבת לקטנה מול ענקיות (כדוגמת אינטל וברודקום)", אומר שימון. "עם זאת, נציין כי בשני התחומים מלאנוקס מובילה בדור אחד לפחות על פני המתחרות במוצרים במהירות רוחב פס של GBE40 ו- GB/S56 ב-Ethernet ואינפיניבנד בהתאמה."

"לחברה מספר מנועי צמיחה משמעותיים. החשוב ביותר הוא הטמעת פתרונות תקשורת במגזר הארגוני בעקבות התפתחות תחומי "מחשוב ענן" ו-WEB 2, הצומחים בשיעורים דו ספרתיים גבוהים."

"בחודש פברואר אשתקד החברה רכשה את המתחרה וולטייר", מזכיר שימון. "הרכישה ממצבת את מלאנוקס כשחקנית הדומיננטית במוצרים מבוססי אינפיניבנד ומולה רק מתחרה בולטת אחת. הערך המוסף מתבטא באספקת פתרונות מקצה לקצה, העמקת סל המוצרים ואפליקציות תומכות לשימוש הלקוחות."

בפסגות רואים סיכוי גבוה לרכישה נוספת עם גיוס ההון באוקטובר האחרון בסך 109 מיליון דולר.

"על אף הצפת ערך צפויה, דילול מתמשך של בעלי המניות מעיב על השקעה בחברה, עקב הנפקת אופציות לעובדים בכמויות גדולות", מעריך שימון.

"לאור התנודתיות הגבוהה בתוצאות ואי ודאות עסקית, ביצענו הערכת שווי לפי תרחיש סביר בשיטת DCF וכן בשיטת מכפיל רווח 19x על ה-EPS הצפוי ב-2012 ותוספת של 5.3 דולר למניה בגין העודף הפיננסי."

"בשורה התחתונה", אומר שימון, "מלאנוקס היא חברה חדשנית ומובילה המקדמת את טכנולוגית אינפיניבנד, שתופסת תאוצה ומתבססת כאלטרנטיבה לטכנולוגיות מתחרות. מנוע הצמיחה העיקרי נובע מהטמעת פתרונות תקשורת מתקדמים במגזר הארגוני, בו נוכחות החברה דלה."

"מגמות ארוכות טווח נראות חיוביות אך האטה כלכלית עלולה לפגוע בצמיחה בטווח הקצר. בהערכת שווי המבוססת על תרחיש סביר, מתקבל כי החברה מתומחרת בשוק בהתאם לתחזיותינו. לפיכך אנו מתחילים לסקר אותה בהמלצת החזק במחיר יעד 35 דולר."



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#