כשהאג"ח מסופרות, מחזיקי המניות מתקרחים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כשהאג"ח מסופרות, מחזיקי המניות מתקרחים

משקיעים באג"ח של חברות שהולכות לעשות תספורות - כמו דלק נדל"ן ואמפל - הפסידו הרבה כסף. האם השקעה במניות של אותן חברות היתה מוצלחת יותר?

ד', חיפה

הכותרות בעיתונים אכן מדגישות בשבועות האחרונים בעיקר את התספורות וההפסדים שנרשמו באג"ח של חלק מהחברות, אבל לא כדאי לטעות כאן - ההפסד של בעלי המניות באותן חברות גדול בהרבה. אג"ח א' של אמפל, לדוגמה, צנחה בשנה האחרונה בכ-62%, בעוד מניית החברה איבדה 86% מערכה.

דוגמה אחרת היא אפריקה ישראל, שמחיר המניה שלה נמוך כיום בכ-98% ממחירה לפני חמש שנים. ההפסד של בעלי האג"ח של החברה, שהגיעו להסדר חובות, נאמד בכ-10%-25% בלבד.

הסיבה לפערים האלה היא הנחיתות הטבעית שיש למניות לעומת אג"ח בחברה שהולכת להסדר חובות. ברוב הסדרי החובות שנעשים בחברות ציבוריות חלק מהפיצוי שמקבלים בעלי החוב הוא מניות בחברה עצמה. תהליך זה מדלל את חלקם של בעלי המניות המקוריים בחברה. לכן, גם אם החברה מצליחה להבריא וחוזרת להרוויח, חלקם של בעלי המניות המקוריים ברווח יהיה מזערי - וההפסד שהם ספגו אינו בר תיקון.

ישנם גם הסדרי חובות מסוג אחר, שבהם בעלי האג"ח יכולים להשתלט על נכסים של החברה במקום לדלל את בעלי המניות. גם במקרה כזה בעלי המניות מפסידים יותר, משום שהחברה שבה הם מחזיקים תיוותר ללא נכסים וללא ערך.

שאלות ניתן לשלוח למייל

ami.ginzburg@themarker.com



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#