גורמים בשוק על הנפקת מבני תעשייה: "פישמן הוא אדם חכם"

חברת מבני תעשייה שבשליטת אליעזר פישמן השלימה היום גיוס הון לא שגרתי, כאשר המכרז נסגר על 13.1 אגורות לאופציה שהוצעה במחיר של 1 אגרות. בסך הכל הוגשו 97 אלף בקשות על ידי הציבור לחבילות שהוצעו על ידי החברה.

החברה גייסה סכום של 30 אלף שקל בהנפקת אופציות לאג"ח מסדרה ט' שלה. האופציות יפקעו בתוך חודש. במידה והאופציות ימומשו תוכל מבני תעשייה לגייס בתוך חודש 340 מיליון שקל. כיום האופציות "נמצאות מחוץ לכסף".

אג"ח סדרה ט' נסחרות היום במחיר של 111.49 אגורות. מחיר הפארי (הערך המתואם) שלה הוא 116.98 אגורות. החברה הנפיקה שני סוגים של אופציות - האחת עם תוספת מימוש של 112.3 אגורות שתפקע ב-2 בפברואר, והשניה עם תוספת מימוש של 113.5 אגורות עד ל-16 בפברואר.

"פישמן הוא אדם חכם", כך טען היום אחד מהחתמים שלא השתתפו בה. "הוא מבצע הרחבה של סדרה רגילה מבלי להיות חשוף לכישלון אם לא תצליח ומבלי לשלם הרבה כסף לחתמים. בדרך בה נקט לשחקנים אשר פועלים כסוחרים בשוק יהיה מספיק זמן כדי ליצור פוזיציות בשוק ולגדר את הפוזיציה שלהם באמצעות שורט על הנייר בהרחבה מבלי ללחוץ את הנייר מטה באופן מיידי".

חתמים אחרים בשוק ההון (שלא השתתפו בהנפקה) הרימו גבה על שיטת הגיוס של מבני תעשייה. מקור בשוק החיתום טען כי מבני תעשייה הנפיקה אופציות שמשקפות מחיר יקר ממחיר האיגרת בשוק. "מי שקונה את האופציות צריך להיות מאוד אופטימי ולצפות לעליית מחיר האיגרות בשוק בכדי שהאופציות ייכנסו לכסף".

"בשוק ההון אוהבים את פישמן וחברת מבנה תעשייה הינה חברה טובה, ולכן לא ברור למה בחר פישמן ללכת בדרך הנוכחית". עוד הוסיף כי "במקום להנפיק את האופציה פישמן היה צריך להנפיק אג"ח נוספות במחיר של 110 אגורות המשקפות תשואה של 6.6%. זו דרך הוגנת לפישמן והוגנת כלפי המשקיעים אשר היו נענים להנפקה. אך במקום ללכת בדרך המקובלת הוא מנסה להתחכם".

מבני תעשייה המנוהלת על ידי משה מורג חייבת לבעלי האג"ח כ-4.6 מיליארד שקל ואמורה לפרוע ב-2012 תשלומי קרן בסך 740 מיליון שקל בתוספת הריבית התשלומים מגיעים לכמיליארד שקל. בסוף דצמבר החברה ניהלה מו"מ מתקדם עם בנק מזרחי טפחות, קרנות הפנסיה הוותיקות, כלל ביטוח וגופים מוסדיים נוספים בכדי לקבל אשראי בהיקף של כמיליארד שקל בריביות של כ-4%, ובתמורה התכוונה לשעבד נכסים מניבים שלה בישראל. חברת האם שלה, כלכלית ירושלים, נערכת לגיוס אג"ח של עד 500 מיליון שקל באמצעות הנפקה של סדרת אג"ח חדשה.