רק האג"ח הממשלתיות רשמו תשואה חיובית - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
סיכום שנה

רק האג"ח הממשלתיות רשמו תשואה חיובית

בראש האג"ח המאכזבות בשוק הקונצרני מככבות אאורה, דוראה וטאו של אילן בן דב ■ פסגות: "יש כיום הזדמנויות אטרקטיביות בשוק"

3תגובות

שוק החוב הקונצרני ספג מכה קשה השנה וסיפק לא מעט כותרות. בעיות הנזילות של החברות הישראליות והסדרי החוב המרובים הביאו לאובדן האמון של המשקיעים ביכולות ההחזר של החברות, ושלחו אותם לאג"ח הממשלתיות בחיפוש אחר השקעה בטוחה.

האג"ח הממשלתיות היו היחידות לרשום תשואה חיובית השנה (5%), בעוד שמדדי התל בונד 40 60 בת"א, שמרכזים את אג"ח הקונצרניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר, רשמו ירידות שערים של 1.6% ו-0.3% בהתאמה. מדד התל בונד 20 הצליח לרשום עלייה מתונה של 0.7% מתחילת השנה, עלייה מינורית לעומת גידול של 11% במדד בשנת 2010.

את העליות בתחום הממשלתי מסביר משה מאיר, אנליסט החוב של פסגות, בכך "שהמשקיעים מחפשים חוף מבטחים. הורדות הריבית והציפייה להורדות נוספות, עושה טוב לשוק הממשלתי שבשונה מהשוק הקונצרני נהנה מהשפעת המקרו העולמית".

המאכזבות של השנה

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

"פרמיית הסיכון עלתה מאוד בכל ענפי הפעילות" מסביר מאיר. לדבריו, ענף האחזקות וחברות הליסינג ספגו את המכה הקשה ביותר כתוצאה ממינוף גבוה ועל רקע ועדת הגבלת הריכוזיות בענף הרכב שהביאה לחששות לפגיעה בחברות הליסינג.

בראש רשימת המאכזבות בשוק הקונצרני, מככבת אאורה, חברת הנדל"ן שבשליטת בועז משעולי ויוסף מצליח המצויה בהקפאת הליכים. האג"ח של אאורה רשמו ירידות שערים של 79% (סדרה ב') במהלך השנה, ונסחרות כעת ב"תשואת זבל" של 164%.

חברת נדל"ן נוספת שסובלת מקשיי נזילות היא דוראה של איגר בצלאל, שחייבת לבעלי האג"ח 210 מיליון שקל עם מזומנים של 56 מיליון שקל, ונסחרת כיום בתשואה של 789% המשקפת את דעת השוק על יכולות ההחזר של החברה.

בהמשך הרשימה בולטת טאו תשואות של אילן בן דב, שנקלעה לקשיי נזילות ואילצה אותו לגלח 40% לבעלי האג"ח במסגרת הסדר חוב מורכב שהציע. אג"ח מסדרה ג' של טאו איבדה 66% מערכה השנה ונסחרת כיום בתשואת זבל של 502%.

האג"ח של אמפל אמריקן, חברת האחזקות של יוסי מימן, שסובלת מהפסקות תכופות בהזרמת הגז עקב פיצוצים בצינור בסיני, איבדו מתחילת השנה 65% מערכן והן נסחרות כעת בתשואות של 115% (סדרה ב').

חברה נוספת בשוק שהמשקיעים מעריכים כי לא תוכל לפרוע את חובותיה היא אלביט הדמיה, שלמרות ניסיונות ההרגעה של מוטי זיסר, בעל השליטה בחברה, צנחו האג"ח שלה מתחילת השנה ב-55% והתשואה כעת עומדת על 38% (סדרה ג').

 

העולות של השנה

מלבד האג"ח הממשלתיות היו גם כמה קונצרניות שכן הצליחו לעלות ולשחרר קצת לחץ אצל המשקיעים.

אמיר מסביר כי "לאור עליית התשואות הדרמטית יש היום בשוק הזדמנויות לא מבוטלות שלהערכתי יכולות לספק תשואה אטרקטיבית בתרחיש עולם לא קטסטרופלי. התשואה שניתן לקבל באג"ח בדירוג A היא לא פחות משוק המניות".

 

בראש רשימת העולות בולטת אג"ח מסדרה ג' של אפריקה נכסים, זרוע הנדל"ן של לב לבייב, שנסחרת בתשואה לפדיון של 4.5% לאחר שהוסיפה 7.5% לערכה מתחילת השנה ו-3% מתחילת החודש על רקע רכישה עצמית של עד 100 מיליון שקל.

חברה נוספת שבלטה לחיוב היא אמות, חברת הנדל"ן שנמצאת בשליטת אלוני חץ של נתן חץ ומוזי ורטהיים, שנהנתה מתזרים חיובי על רקע פעילות נדל"ן מוצלחת בישראל. אג"ח החברה נסחרות כיום בתשואה של 2.3% לאחר שעלו ב-7.5% מתחילת השנה.

וואן תוכנה, ששילבה לתוכה מספר חברות בתחום הטכנולוגיה, ונסחרת כיום בתשואה של 2% (אג"ח ב) לאחר שעלתה ב-6.2% מתחילת השנה.

מליסרון, חברת הנדל"ן של משפחת עופר הציגה עלייה של 172% ברווח התפעולי ברבעון השלישי ורשמה עלייה של 4.3% באג"ח ג' שנסחרת כיום בתשואה של 0.9%.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#