בעד ונגד שוק המניות ל-2012 - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בעד ונגד שוק המניות ל-2012

ניסיון נוסף לשבור את מגמת הירידות ייצא לדרך רק אחרי אתנחתא של התחלת שנה

2תגובות

2011 מאחורינו, אין טעם להתעכב על חלב שנשפך. הגיע הזמן להסתכל קדימה, עד כמה שניתן, מעבר למסך הערפל, אל עבר 2012.

הנקודות בעד שוק המניות:

  • בנקים מרכזיים יוסיפו להציף את השווקים בכסף זול כל פעם שתצוף בעיה חדשה. כסף "זול' תמיד טוב עבור שוק המניות.
  • בראייה היסטורית ארוכת טווח, מניות נראות מאוד זולות אל מול אג"ח מדינה הנחשב כחוף מבטחים. תשואות אג"ח ריבוני (כולל ישראל, למעט כמובן מדינות ה-PIIGS) נמצא בשפל היסטורי. אין באמת אלטרנטיבה.
  • השווקים המתעוררים ממשיכים להציג עוצמה, מה שעשוי למנוע ממדינות המערב לגלוש למיתון ב-2012. מרבית שווקי המניות מתמחרים סוג של מיתון ואם זה יימנע הרי שמניות ישובו לתפקד.
  • משקיעים רבים פסימיים כלפי שוק המניות. ההיסטוריה מוכיחה שמהלכי שוק חזקים באים דווקא שהציבור איננו מוכן להם כיוון שהוא בדיכאון.
  • וורן באפט, כהרגלו יש לומר, אופטימי באשר לשוק המניות.

הנקודות נגד שוק המניות:

  • ממשלות לקחו על עצמן יותר מדי חובות והבעירו נכסים רעילים מהבנקים אל קופת הציבור. ישנם סיכויים לא נמוכים כלל שחלק מהמדינות לא יעמדו בעומס החובות.
  • הכלכלה הריאלית העולמית נמצאת בצומת דרכים מסוכנת. הידרדרות נוספת במוסר תשלומי הלווים עלולה להוביל למחנק אשראי עוצמתי שיגבה קורבנות רבים ויפגע עוד יותר במוסדות הפיננסים השונים.
  • תכניות צנע גלובליות צוברות תאוצה – הקיצוצים ביחד עם העלאת מסים יפגעו בשוק המניות מאחר ולא יוותר כסף פנוי להשקעות.
  • קיים חשש לדפלציה גלובאלית אשר תבלום את הצריכה הפרטית מה שיוביל לפגיעה ברווחיות החברות ולירידה בערכן.
  • ג'ים רוג'רס, ביל גרוס, מארק פאבר וג'ורג' סורוס - אלו הם חלק מהאישים שהתבטאו לאחרונה נגד התאוששות הכלכלה.

מבט גרפי

קו דק מפריד בין הנקודות שתומכות בשוק המניות לאלו שמתנגדות להשקעה במניות ב-2012 ובתוך ים אי הוודאות, זה בהחלט מובן. יחד עם זאת, הגרף שמלווה אותנו כבר מספר רב של שבועות מלמד כי המגמה הראשית בשוק המניות המקומי היא עדיין ירידות.

הקו היורד, כך מסתבר, מקבל 'גב' מממוצע של 200, הנראה מעליו בגרף לעיל. השילוב הן של קו המגמה היורד יחד עם ממוצע 200 מהווה התנגדות רבת עוצמה, כזו שפריצתה מעלה תחייב הרבה מאוד כסף. אבל לעת עתה, זה נראה כמו עוד ניסיון שווא לפרוץ את ההתנגדות - כל מספר בין רמת ה-1,000 נקודות ל-1,140 לא יניב רווחים למחזיקי מניות. אבל דבר אחד ברור - זה לא יישאר כך לכל אורך 2012 ואנו מניחים כי כבר במהלך הרבעון הראשון תתקבל הכרעה שתוביל את המגמה כולה ב-2012. אנו מאוד רוצים להיות אופטימיים, אבל כרגע זה נראה כאילו אנו חוזרים לרדת בטרם ייעשה ניסיון נוסף לשבור את המגמה היורדת.

אז מה עושים עם הכסף?

למשקיע הישראלי לא תהיה ברירה והוא ייאלץ להתחיל ולהסיט השקעות אל מעבר לים, שם האפשרויות הם באמת בלי מוגבלות. מסיבה ברורה, אירופה עבורנו היא מחוץ לתחום והשקיפות בשווקים המתעוררים גם היא מונעת מאיתנו להשקיע ישירות שם.

מה שמשאיר אותנו עם ארה"ב, ואין רע בכך אם מתעלמים מהמדדים המובילים ומתרכזים במספר מצומצם של חברות ששווה להשקיע בהן. עובדה שעם כל הבלאגן של 2011 מניותיהן נסחרות בשיא כל הזמנים. סקטור הטבק (סיגריות) הוא אחד מאותן העדפות שלנו.

סקטור חברות הטבק ויצרניות הסיגריות, הנראה בגרף לעיל, זינק ב-2011 ב-27%, זאת אל מול תשואה שלילית קטנה במדד ה-S&P 500. מניותיהן של חברות כמו פיליפ מורס, ALTRIA, בריטיש טבקו ועוד נסחרות בשיאן. כאשר לסקטור יש תשואת דיווידנד שנתי של 4.3% בממוצע (כפול מתשואת אג"ח 10 שנים של ארה"ב) אין הרבה מקום לטעויות. בני אדם ימשיכו לעשן גם אם יאלצו להפסיק לאכול וגם אם השווקים חס וחלילה יוסיפו לרדת.

כאשר ממשלות שממשיכות להדפיס כסף וארנקים הן OUT ורכישות דרך הסמארטפון הם IN, הרי שחברות כרטיסי האשראי ימשיכו לחגוג: ויזה ומאסטרקרד למשל נסחרות בשיא כל הזמנים וגם להן תשואת דיווידנד נאה במיוחד.

לסיכום, עוד ניסיון לשבור את המגמה היורדת נכשל ונראה שניסיון נוסף ייצא לדרך רק אחרי אתנחתא של מספר שבועות, אבל אין ספק שההכרעה מתקרבת וכדאי להיות ערוכים. כרגע לא היינו ממליצים להעלות את מרכיב המניות ובכל מקרה כן היינו ממליצים ללכת על 'הזהב' החדש הוא הסיגריות.

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי בחברת ההשקעות שקדי שוקי הון. הכותב עשוי להחזיק בניירות ערך שונים, לרבות בניירות ערך המוזכרים בכתבה זו. בכל מקרה, אין לראות בכתבה זו משום המלצה לרכישה או מכירה של ניירות ערך.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#