תשואה של מניות - באג"ח - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

תשואה של מניות - באג"ח

האם שווה להשקיע במניות כאשר לא מעט חברות נאלצות לפעול לשירות החוב שלהן

6תגובות

בסוף 2008 ספגו המשקיעים במניות הפסדים כבדים. כמה מהם אף הגיעו להפסדים של כ-60%-70%. גם המשקיעים באג"ח באותה שנה לא רוו נחת, וההפסדים שלהם הסתכמו בכ-20%. עתה, לקראת סיום 2011, בהנחה שלא יחול שינוי קיצוני במדדים, יספגו תיקי המניות הפסדים של עד 20% והמשקיעים באג"ח הקונצרניות (מדדי התל בונד) יספגו הפסדים של עד 2%, ואילו המשקיעים באג"ח הממשלתיות ירשמו רווחים של עד 5%.

ואולם כיום ניכר הבדל מהותי בין המניות לאג"ח, שלא תמיד בא לביטוי במדדים. מדובר באיומים העתידיים על המניות. לא מעט חברות נאלצות לפעול בעיקר לשירות החוב שלהן. בתגובה לכך האג"ח שלהן הגיעו לתשואות דו-ספרתיות גבוהות. בכמה מהחברות, כמו חברות התקשורת החוות שינויים רגולטוריים, כבר באה לביטוי הפגיעה בשורת הרווח. ואם לא די בכך, הפתרון למשבר הכלכלי באירופה אינו נראה באופק, וגם כלכלת ארה"ב עדיין מדשדשת.

עקב האכילס בחלק לא מבוטל של האג"ח הקונצרניות טמון בכך שלאיגרת החוב לא היה כל שיעבוד. כך נוצר מצב שבו המשקיע הלווה כסף לחברה ללא ביטחונות, ובמקרה של פשיטת רגל הוא נאלץ לנהל מאבק מול החברה. במקביל, התשואה היחידה שהוא רואה על השקעתו היא תשואת אג"ח הנמוכה מתשואת המניות. לעומתו, רמת הסיכון של המשקיע במניות גבוהה במקצת, אך התמורה שהוא רואה לנגד עיניו גבוהה בהרבה.

העלייה בתשואות האג"ח יצרה מצב חדש. כשהמשקיע בוחן איך לפזר את תיק ההשקעות שלו בין אג"ח למניות, המצב החדש של תשואות גבוהות מעניק עדיפות לאג"ח. למרות העלייה בסיכון, תיק אג"ח שמפוזר היטב מעניק תשואה גבוהה, דו-ספרתית, בדומה לתשואה מנייתית. בנוסף, אם החברה תפשוט רגל, בעל האג"ח יישאר עם משהו בכיסו - בניגוד לבעל מניות שימחק את מלוא השקעתו.

לתשואות האלה של האג"ח יש אפקט נוסף: הן מקטינות את כדאיות ההשקעה במניות, שכן החלופה המסוכנת - השקעה במניות - הופכת לפחות כדאית. כתוצאה מכך, אם תהיה התאוששות בכלכלה הגלובלית היא תכביד על ההתאוששות במדדי המניות.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#