שלושה דברים שלא יקרו ב-2012 - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

שלושה דברים שלא יקרו ב-2012

כמה תרחישים שכלכלנים היו מקווים שיקרו, אך הסיכוי שאכן יתממשו בשנה הקרובה נמוך

תגובות

רויטרס

>> השנה החמישית למשבר, כלומר 2012, עשויה להיזכר דווקא בשל שורה ארוכה של דברים שצפויים היו לקרות אך לא לגמרי התממשו. לכן, מכיוון שקשה לחזות במדויק את העתיד, אפשר לנסות לנחש אילו דברים לא יקרו בשנה הקרובה.

1. התאוששות גדולה של כלכלת ארה"ב

פרץ של נתונים כלכליים כמעט טובים בארה"ב, הוביל כלכלנים רבים לפרסם תחזית מעט ורודה יותר לחודשים הקרובים. האם יתכן שסוף סוף הגענו למהירות בריחה? כמעט בטוח שלא. הירידה באבטלה ברוכה ושיעור התעסוקה אמנם גדל מעט, אך במונחים כלכליים, ארה"ב עדיין מדשדשת. הירידה במחירי האנרגיה בזמן האחרון היתה מתת שמים, אך לא ניתן לנחש את כיוון מחיר הנפט. הצריכה הפרטית יציבה למדי - אך רק מכיוון שאנשים התחילו לחסוך פחות, וזה לא יכול להימשך עוד זמן רב.

הכלכלה האמריקאית תצטרך גם להתמודד עם הבעיות באירופה ובסין. הבעיות התקציביות של גוש היורו עשויות להתפשט דרך המערכת הפיננסית ברחבי העולם בקלות - כפי שלמדנו ב-2008. גם בתסריט הטוב ביותר, באירופה צפוי מיתון, שגלי הדפלציה שלו צפויים לפגוע במחירים ובביקוש ברחבי העולם. סין תתקשה להמשיך לצמוח בקצב של יותר מ-10%, וההאטה בצמיחה עלולה לפגוע בפעילות ההלוואות וההשקעות בסין.

2. חזרה לפולחן המניות

שוק האג"ח הממשלתיות פרי כבר 30 שנים רצופות, ואילו משקיע במדד 500 S&P מפסיד כבר יותר מעשור, לפני דיווידנדים. לא הגיע הזמן שהמטוטלת תעבור לצד השני, ושהמניות יתחילו לרוץ קדימה? אל תבנו על זה. רווחי החברות גבוהים באופן יחסי, והערכות השווי נמוכות. אך נתונים מפתים אלה מסתירים בעיות מתחת לפני השטח. קודם כל, הרווחים כאחוז מהתמ"ג נמצאים בשיא של כל הזמנים - מה שעשוי להעיד דווקא על תיקון צפוי.

האם משהו השתנה, שמאפשר לחברות להיות רווחיות יותר? האם נאסרה תחרותיות? למעשה, הרווחיות פגיעה מתמיד, מכיוון שלאנשים אוזל הכסף לרכוש מוצרים ושירותים. השכר בארה"ב לא טיפס כבר לפחות עשור, ולכן, אלא אם חברות אמריקאיות יכולות להתחיל למכור לסין ולמקומות אחרים שנהנו ממעבר המשרות מארה"ב אליהן, יש סיכוי שהעלייה כבר קרובה לסיומה. יש סיבה שהנרי פורד רצה שעובדיו יוכלו להרשות לעצמם לרכוש את מכוניותיו.

3. שפל בשוק הדיור

זה הדבר הגדול. שוק הנדל"ן שולט במחזור העסקי של ארה"ב והמיתון הארוך בשוק הבנייה הוא אחת המגבלות העיקריות בפני צמיחה. פרנק נותאפט, כלכלן ראשי בחברת המשכנתאות פרדי מאק, צופה ירידה של 1% במחירי הדיור בארה"ב ב-2012, ולאחר מכן עלייה של 2% ב-2013. אך גם תחזית זו עשויה להתגלות כאופטימית מדי. שיעורי ריבית נמוכים תמכו ברכישת בתים, אך שני דברים עדיין מעיבים על שוק הדיור: היצע הבתים האדיר והעובדה כי קונים פוטנציאלים לכודים בבתים שהמשכנתא שלהם גבוהה משווי הבית שלהם.

האמת הלא נעימה היא שציפיותינו מבוססות על 50 שנות ניסיון שכבר אינו רלוונטי כיום. ממיתון מאזני, המתאפיין בתשלום חובות אדירים, לוקח זמן רב להתאושש - כפי שהוכיחה בעבר יפאן.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#