איילת ניר: "המהלך של הבנק האירופי המרכזי לא יפתור את בעיית החובות" - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

איילת ניר: "המהלך של הבנק האירופי המרכזי לא יפתור את בעיית החובות"

ניר מבית ההשקעות פסגות: "לבנקים הגדולים כבר יש חשיפה גדולה לאג"ח האלו. הם מנסים להקטין ולא להגדיל אותה. לכן, סביר כי חלקם לפחות יסתפקו במלאי הקיים כבטחונות ל- ECB, ולא יצטיידו באג"ח חדש"

תגובות

"המהלך של הבנק האירופי המרכזי, להענקת ההלוואות לבנקים באירופה, לא צפוי לפתור את בעיית החובות ביבשת", כך אומר כלכלנית המקרו הראשית ומנהלת מחלקת המחקר של בית ההשקעות פסגות.

באמצ השבוע לקחו 523 בנקים באירופה הלוואות בהיקף של 489 מיליארד יורו מהבנק המרכזי באירופה, במסגרת מכרז שפירסם הבנק. סכום זה היה גבוה משמעותית ממה שציפו בשוק (293 מיליארד יורו) והוא התקבל כהצלחה גדולה לבנק המרכזי.

"בימים שקדמו להנפקה השוק הגיב בחיוב. ראינו ירידת תשואות על איגרות החוב של איטליה וספרד, מתוך צפי שהבנקים האירופים ירכשו את איגרות החוב של המדינות, ויעניקו אותן כבטחונות לבנק המרכזי", מסבירה ניר.

רויטרס

המכרז שפירסם הבנק המרכזי הוא חלק מתכניתו להגדלת הנזילות של המערכת הבנקאית באירופה, עליה הודיע בעת פרסום החלטת הריבית האחרונה. מלבד המכרז שערך ומכרז דומה שיתקיים בפברואר 2012, התכנית של הבנק האירופי כוללת גם הפחתה של יחס הנזילות מ- 2% ל- 1% והפחתת ריבית ברבע נקודת האחוז לרמה של 1%. מטרת משנה של הבנק היא לעזור למדינות אירופה לגלגל את חובן.

"למהלך של הבנק המרכזי יש יתרונות, אך הוא לא מושלם. היתרון הבולט שלו הוא אספקת הנזילות למערכת הבנקאית. בפועל הוא הביא לירידה בתשואות על האג"ח של ספרד, איטליה ומדינות נוספות, וזה יכול לאפשר להן לגייס הון למחזור חובותיהן בתשואות נוחות יותר. עצם העובדה שהבנק המרכזי פועל ובאופן יצירתי למניעת מחנק אשראי במשק, שיש מבוגר אחראי שגם חושב וגם מבצע, הוא יתרון".

יחד עם זאת, אומרת ניר, המהלך לא צפוי לפתור את בעיית החובות של מדינות אירופה כפי שחושבים. "מדובר על שני מכרזים בלבד, שהשפעתם על התשואות היא קצרת טווח. זה חיסרון של התכנית כנגד רכישת אג"ח מתמשכת על ידי הבנק המרכזי, שעד כה מסרב בתוקף לעשות זאת".

בנוסף, ניר לא בטוחה כלל שהבנקים באירופה ירכשו אג"ח של מדינות ה- PIIGS. "לבנקים הגדולים כבר יש חשיפה גדולה לאג"ח האלו. הם מנסים להקטין ולא להגדיל אותה. לכן, סביר כי חלקם לפחות יסתפקו במלאי הקיים כבטחונות ל- ECB, ולא יצטיידו באג"ח חדשות", היא אומרת.

"גם אם בסופו של דבר בכל סכום ההלוואה ירכשו אגרות חוב של איטליה וספרד, מה שלא יקרה, עדיין מדובר בסכום נמוך מזה שהשוק ציפה לו", מוסיפה ניר. לכן, היא מעריכה, הבנק המרכזי האירופי יאלץ בסופו של דבר להגדיל את היקף רכישות האג"ח בשוק. זו הדרך היחידה לאפשר למדינות אירופה, בדגש על איטליה, למחזר חוב ולממן את פעילותן.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#