גם דחייה היא תספורת - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

גם דחייה היא תספורת

על המוסדיים להצדיק את דמי הניהול שגבו ולדאוג להחזר החובות

14תגובות

>> יש ארבע דרכים לעשות תספורת. התספורת הראשונה היא "לא 'מספר' - דוחה". השיטה פשוטה. ראשית צריך להתראיין בכל ערוץ אפשרי ולהבהיר כי התספורת היחידה שאתה מכיר היא במספרה. ההסדר היחיד שאתה מכיר הוא הסדר שלום. הביזנס לא ממש עובד ותזרימי המזומנים נתקעים - פונים למשקיעים בהצעה: לא תספורת, אלא דחיית תשלומים. זוהי מכבסת מלים - שמשמעותה "אין לי עכשיו כסף לשלם, אולי בעתיד אצליח לשלם". כך נהג אתמול בעל השליטה בחברת אמפל, יוסי מימן. לכאורה, זו לא תספורת במובן של אי-תשלום. התספורת היא בכך שכבעל אג"ח קיבלתי מוצר אחר, שהוא שונה לגמרי מהמוצר הראשון שרכשתי.

עמוס בידרמן

התספורת השנייה היא "ליישר את הפוני". גם בתספורת הזו מתראיינים תדיר, אבל הפעם מסבירים כי המצב קשה, ועדת הריכוזיות פוגעת באין תחרות, והמחאה החברתית האטה את הפעילות. החברה מתקשה להרוויח כבעבר. אז מגיע השלב הבא: הצעת רכש. בהצעת רכש פונה החברה לבעלי החוב שלה ומציעה לרכוש מהם את האיגרות במחיר מסוים, לרוב נמוך ממחיר הפארי (הערך המתואם של האג"ח). הסיבה שהחברה לא קונה את האג"ח בשוק החופשי היא שעם תחילת הרכישות המחיר יזנק לערך הפארי שלו והתספורת תיעלם. לרוב הצעת הרכש משאירה בידי המשקיעים אופציה לא להיענות לה. כך נהג אתמול נוחי דנקנר דרך דסק"ש כשהציעה לרכוש את האג"ח של מעריב. החברה הציעה לרכוש את האג"ח ב-84 אג' כשמחיר הפארי הוא 100.24 אג'.

"התספורת" השלישית היא "לספר ואז להלחים קצוות". בתספורת הזו מודיעה תחילה החברה על תספורת קצוצה. אחר כך בעל השליטה נפגש עם בעלי החוב ומחליט להיות נדיב "ולהביא כסף מהבית". הוא "יספר" את בעלי החוב, כפי שעשה יצחק תשובה בדלק נדל"ן, אבל לאט לאט ידביק להם קצוות בצורת מניות, והתחייבות אישית כזו או אחרת.

התספורת הרביעית היא קרחת. בתספורת הזו החברה פונה לבעלי האג"ח ומודיעה להם כי אין ביכולתה לשלם את מלוא הסכום והיא מסוגלת לשלם להם רק מחצית מהסכום או פחות. כך, למשל, נהג אילן בן דב. עכשיו מתחיל המאבק המשפטי בין בעלי האג"ח לחברה.

לחובות יש טבע לא נחמד - צריך להחזירם. זה הבסיס לכל התנהלות עסקית. עכשיו זה תפקידכם מוסדיים יקרים להצדיק את דמי הניהול שגביתם. דאגו שישלמו לנו את מלוא החוב - בלי הלחמה, בלי יישור פוני ובלי קרחת.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#