כלל פיננסים ברוקראז': המלצת "קנייה" למלאנוקס; מחיר יעד של 40 דולר - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כלל פיננסים ברוקראז': המלצת "קנייה" למלאנוקס; מחיר יעד של 40 דולר

"מלאנוקס מסוגלת להתמודד בשוק ה-end-to-end מול אינטל, ברודקום ואחרות"

בכלל פיננסים ברוקראז' פירסמו הבוקר המלצת "קנייה" למניית מלאנוקס ומחיר יעד של 40 דולר לרגל כניסתה למדד ת"א 25.

בכלל פיננסים ברוקראז' אומרים כי "מלאנוקס היא מובילה עולמית בתחום הקישוריות למחשבי-על באמצעות טכנולוגיית אינפיניבנד. טכנולוגיה שנחשבה לנישתית עד לאחרונה אך הופכת להיות משמעותית גם בשוק הארגוני הרחב - EDC.

"לדעתנו מלאנוקס מסוגלת להתמודד בשוק ה-end-to-end מול אינטל, ברודקום ואחרות. הסיבה לכך – גידול חסר תקדים בהיקף הנתונים כתוצאה מ-Web 2.0 ותופעת ה-Big Data המצריך מארגונים להיערך בהתאם ולהעדיף אינפיניבנד על פני החלופות הקונבנציונליות כמו Ethernet.

עקב הגידול האקספוננציאלי בנתונים בקרב חברות כמו Facebook וגוגל - אנו מעריכים כי האטה כלכלית תשפיע רק באופן מוגבל על הביקוש לפתרונות של מלאנוקס. נזכיר כי במשבר של 2008, תחום ה-HPC, שוק הליבה של מלאנוקס, הציג יציבות יחסית בזכות החשיפה הנמוכה להוצאה צרכנית.

"אנו מעריכים כי לעיקוב השקת מעבד ה-Romley של אינטל השפעה מינורית על תחזיותיה הפנימיות של החברה. בנוסף, להערכתנו מבנה ההוצאות הנוכחי גבוה מהמחויב במציאות ועשוי לשמש כקו הגנה ראשון במקרה של סטייה מהתכנית המקורית. לדעתנו קיימת סבירות לא מבוטלת שמלאנוקס מתקרבת לרכישה הבאה.
על אף עמדתנו החיובית לגבי הצד הפונדמנטלי, מובן כי מניית מלאנוקס אינה חסינה מפני סערה בשווקים - תסריט אשר עשוי לגרור מימוש אגרסיבי או לכל הפחות ליצור הזדמנות כניסה נוחה יותר למניה.

"תזת השקעה: לדעתנו מלאנוקס מהווה שילוב יוצא דופן בין חברת צמיחה וחברת ערך. אנו צופים צמיחת הכנסות ממוצעת של 21% בשנים 2011-2013 וצמיחה ממוצעת של 31% ברווח למניה.

"להערכתנו, מלאנוקס נמצאת במהלכו של מחזור צמיחה משמעותי כתוצאה מגידול נתח השוק במגזר ה-HPC ומחדירה משמעותית יותר בשוק ה-EDC. גורמים אלו יספקו לדעתנו תשתית לצמיחה הכנסות ממוצעת של 21% בשנים 2012-2013 - גבוה מהצפי בשוק ל-17%.

"תמחור - מחיר היעד של 40 דולר נובע משילוב השוואת מכפילי רווח ומודל DCF. הנחות ה-DCF מניחות WACC של 9%, שיעור צמיחה פרמננטי של 3.5% ובטא של 0.9.

"הזדמנויות - חדירת מואצת של אינפיניבנד בשוק הארגוני – EDC; חדירת מואצת של אינפיניבנד בשוק האחסון; אימוץ גדל של פתרונות 10/40 GbE על ידי IBM, HP וכו'; עליה בהכנסות מאורקל; עליית מדרגה בעקבות רכישה מוצלחת

"סיכונים - האטה מקרו-כלכלית; עיקוב נוסף בהשקת מעבד ה-Romley של אינטל; פגיעה ב-Execution ו/או עיקוב הזמנות בקרב לקוח מהותי; רכישה לא מוצלחת; שחיקת מחירים גבוהה מהצפוי ב-10GbE; חוסר הצלחה בהובלת טכנולוגיות חדשות/ביקוש נמוך למוצר חדש; תלות גבוהה בארבעה לקוחות מרכזיים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#