בכלל פיננסים ברוקראז' מורידים מחיר יעד לבזק: תשואת שוק במחיר 7.9 שקל - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בכלל פיננסים ברוקראז' מורידים מחיר יעד לבזק: תשואת שוק במחיר 7.9 שקל

בשל השילוב של תחום הסלולר הנשחק והצפי להצטברות השפעות שליליות מצד הרגולציה על התחום הקווי במחצית הראשונה של 2012

בכלל פיננסים ברוקראז' מורידים את מחיר היעד שלהם לבזק בשל השילוב של תחום הסלולר הנשחק והצפי להצטברות השפעות שליליות מצד הרגולציה על התחום הקווי במחצית הראשונה של 2012.

"אנחנו מציגים מודל חדש, שמנסה לאמוד את ההשפעות הצפויות של הרגולציה על התחום הקווי, שאמורות להסתכם בהיקף של 379 מיליון שקל בשנה באופן ישיר", אומר אברהם, אנליסט תקשורת וטכנולוגיה בכלל פיננסים ברוקראז'. "אנחנו מורידים את המחיר היעד מ-8.3 ל-7.9 שקל למניה בתשואת שוק."

הרגולציה מתפקסת על התחום הקווי – לאחר שתמה ההתעסקות הרגולטורית בשוק הסלולר, משרד התקשורת אמור להתפנות ולטפל בתחום הקווי או במילה אחת: בבזק.

"אנחנו צפויים לראות ירידה ישירה של 379 מיליון שקל לשנה לפני חישוב ההטבות מביטול ההפרדה המבנית (שייקחו זמן ארוך יותר) ולפני השחיקה הטבעית של פעילות הטלפוניה", אומר אברהם. להלן החישוב:

בצד השלילי: השפעת הגזירות על הקווי : 379 מיליון שקל לשנה
1. ביטול הקו הקל, ADSL – 64 מיליון שקל לשנה.
2. כניסת השוק הסיטונאי לתוקף - 195 מיליון שקל
3. ירידת דמי הקישוריות ל- 1 אגורות – 120 מיליון שקל
4. מחיר זול יותר אצל המתחרים (השפעה עקיפה) – לא כלול במודל

בצד החיובי: ביטול ההפרדה המבנית: יותר מ-300 מיליון שקל בטווח הרחוק.
1. ירידת ההוצאות בגין ביטול ההפרדה המבנית היא הדרגתית. קיצוץ ההוצאות ה"קלות" (הנהלה, שיווק, פרסום) יגיע מיד ויעלה בהדרגה לסכום שאמור להצטבר ליותר מ-300 מיליון שקל עם האיחוד התפעולי המלא של בזק בינלאומי בתוך בזק.

באיזה גישה ינקוט השר כחלון? ומתי?

מודל – בכלל פיננסים מציגים מודל במספר שינויים, בעיקר על התחום הקווי:
• 2012 - עלייה חדה בהוצאות המימון (מינוף) יחד עם שחיקה בפלאפון. התחום הקווי נותר עדיין יציב.
• 2013 - רגולציה שלילית של וועדת פרונטיר תכנס לתוקף מהמחצית השנייה של השנה בהיקף של 222 מיליון שקל על התחום הקווי. פלאפון צפויה להתייצב עם שחיקה קלה.
• 2014 – השפעת רגולציה שלילית לאורך השנה כולה בהיקף 379 מיליון שקל. מהצד השני תעמוד ביטול ההפרדה המבנית בבזק שצפויה לתרום 150 מיליון שקל בשנה הראשונה.
• 2015- שנה מייצגת שבה הרגולציה השלילית על התחום הקווי (ירידת הכנסות) כמעט ומתבטלת מול התועלת שמפיקה בזק מביטול ההפרדה המבנית (ירידת הוצאות בעיקר בגין בזק בינלאומי).



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#