טאו כשלה - המוסדיים לא חסו על כספי החוסכים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

טאו כשלה - המוסדיים לא חסו על כספי החוסכים

הרגולטר חייב לשנות את כללי המשחק אחרי פרשת טאו

27תגובות

>> טאו נרכשה כדי למסד את פעילות ההשקעות העצמית בניירות ערך של אילן בן דב. אלא שהשקעותיה, שצמחו לסכום מפחיד של 2.2 מיליארד שקל בסוף 2007, בוצעו תוך התבססות כמעט בלעדית על אשראי מהציבור באמצעות מכירת איגרות חוב, וכן מבנק לאומי, אפילו בלי שבן דב יבצע השקעה ראשונית משמעותית בהון מניותיה.

נפילתה של טאו חשפה לא רק את דרך קבלת ההחלטות אומללה של החברה ומנהליה, אלא גם את אוזלת ידו של הדירקטוריון, שאמור להיות חלק מצוות ההיגוי של החברה. דירקטוריון אמור לעזור למנכ"ל בהחלטות אסטרטגיות ולתת לו זוויות ראייה שונות, רחבות יותר, ולהגן עליו בפני ההחלטות שלו עצמו. חשיבה כזאת, לו בוצעה בטאו, היתה מסייעת למנכ"ל להימנע מנפילה לבורות.

הדירקטוריון נדרש לתשומת לב מיוחדת, שכן טאו היא חברת השקעות ציבורית ממונפת שגייסה הלוואות גדולות מהציבור. הדירקטוריון ובתוכו הדח"צים היו אמורים להבין שכשחברה מגייסת חוב, היא מצופה לנהוג בו בשיקול דעת ובזהירות שכן משקיעי האג"ח, בשונה מבעלי המניות, הם מטבעם שונאי סיכון.

הדירקטורים הם אחראים עקיפים לכספי הציבור, אבל מי שאחראי ישירות לכספים האלה הם מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים. ציבור החוסכים בקרנות הפנסיה והגמל משלם מדי שנה מאות מיליוני שקלים בדמי ניהול כדי לקבל תשואה סבירה וכדי לקבל שירותים בסיסיים כמו ניהול סיכונים. במקרה של טאו, הציבור שילם דמי ניהול בלי לקבל תמורה.

מי שכן הקפיד על החזר החוב מטאו הוא בנק לאומי, שהגיע להסכם שלפיו החברה תקטין את חובותיה לבנק ב-312 מיליון שקל - ל-60 מיליון שקל. הבנק הבין שאם טאו העדיפה לממן את השקעותיה לזמן ארוך באשראי בנקאי לזמן קצר (כדי לחסוך בהוצאות מימון) - סימן שיש בעיה. חבל שהמוסדיים התעלמו מנקודה זו. אולי מפני שהמינוף של טאו הניב רווחים נאים כשהשוק עלה, ואם הכל טוב - אז למה להרוס את החגיגה.

מה שברור הוא שבפרשת טאו נכשלה השרשרת כולה - בעל הבית, ההנהלה, הדירקטוריון וכן מנהלי הכסף הציבורי בגופים המוסדיים. זהו כישלון מפואר שמחייב שינוי של כללי המשחק. זהו השלב שבו הרגולטור היה צריך להיכנס לעסק.

עופר וקנין

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#