האופטימיות הטאואיסטית: "תספורת" של 25% בלבד

>> הסדר החוב של חברת טאו עדיין לא עבר את אישור הבעלים אילן בן דב, שסירב לחתום על הסכם דומה מאוד במאי השנה.

נראה כי המוסדיים די מרוצים מההסדר, שכן הם כבר חתמו עליו. הם כבר הזדרזו אתמול להעריך כי ההסכם הנוכחי עשוי להשאיר לבן דב את הדלת של שוק ההון פתוחה. הסיבה: בן דב צפוי להזרים לטאו כ-20 מיליון שקל במזומן, ביטחונות של כ-5 מיליון מניות של סאני (שהם כ-16.25% מהחברה השולטת בפרטנר), 26% מחברת מטעי הדר וכן קרקע חקלאית ברומניה. מדובר בקרקע בשטח של 1,659 דונם ובשווי 10 מיליון שקל שטאו ניסתה למכור בעבר במכרז ולא היה לה קונה. החלום היה להקים באזור Fundulea שטחי מסחר, מגורים ותעשייה.

ההסדר, על פי שווי השוק של ניירות הערך הנכללים בו, מגלם למשקיעים "תספורת" של כ-50%. אולם אם נאמין לאופטימיות הטאואיסטית הוא מגלם רק "תספורת" של 25% בלבד. בטאו לא שוכחים גם לציין כי אם שוויה של פרטנר יזנק - ה"תספורת" תיעלם. לפי הקווים המנחים בהסדר של טאו, תשובה יצטרך להזרים יותר ממיליארד שקל בדלק נדל"ן.

השאלה שעולה היא לא רק אם מנהלי הגופים המוסדיים מרוצים, אלא אם ההסדר טוב גם לחוסכים שכספם מנוהל על ידם, שכן הם אלה שלמעשה הלוו לבן דב והם אלה ש"מסתפרים" במספרתו. הסדרי חוב הם חלק מהעולם העסקי, אולם מן הראוי שמי שרוצה להיות בעלים של חברה מובילה במשק ולא חברת סחר קיקיונית, יאמץ נורמות התנהגות גבוהות יותר וישלם את מלוא החוב. בלי תרגילים פיננסיים שכן אותם תרגילים הם אלה שהביאו לנפילתה של טאו.

אנליסט אישי

תוכן מקודם

הקודם

פרופיל

אפיון ענף

אסטרטגיה

הזדמנויות

סיכונים

מתחרים

אירועים מהותיים

צמיחה

איתנות פיננסית

תחזית

הבא

אנליסט אישי  בזק

שתף בפייסבוק

מוגש בחסות המפרסם

• ביצועים1:30

שתף בפייסבוקשלח במייל

חובתם של המוסדיים לדאוג שכל שקל שהלוו בשם החוסכים יחזור לכיסם. ואולי אם הקרקע ברומניה תשביח את עצמה, אפשר יהיה להציע לבן דב לבנות שם את בית חלומותיו, מן הסתם זה יהיה זול יותר מאשר בכפר שמריהו.