תשובה רוצה את האופציות של גדעון תדמור בדלק אנרגיה - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

תשובה רוצה את האופציות של גדעון תדמור בדלק אנרגיה

יצחק תשובה רוצה למנות את תדמור, מנכ"ל דלק אנרגיה, לראש חברת הולכת הגז החדשה שהוא מתכנן להקים

12תגובות

קבוצת דלק שבשליטת יצחק תשובה מנסה זה זמן רב למחוק את החברה הבת דלק אנרגיה מהמסחר, ללא הצלחה. עד כה נותרו 8% מהחברה בידי בעלי מניות עקשנים, שאינם מוכנים למכור. ל-TheMarker נודע כי החברה מקדמת כמה מהלכים שעשויים לסייע לה בכך.

בפגישה שקיימו השבוע תשובה, מנכ"ל דלק אנרגיה, גדעון תדמור, ויו"ר קבוצת דלק, גבי לסט, דנו השלושה בהקמתה של חברה חדשה בשם דלק הולכה, שתרכז את פעילות התשתיות ומכירת הגז של הקבוצה. החברה החדשה אמורה להיות מופרדת מפעילות דלק קידוחים ואבנר, השותפויות הבנות המחזיקות באופן ישיר במאגרי הגז הטבעי תמר ולווייתן.

בראש החברה החדשה, אם אכן ייחתם ההסכם בין הצדדים, אמור לעמוד תדמור. מעברו של אחד המנהלים הבכירים של תשובה לתפקיד משודרג בקבוצה טומן בחובו אפשרות להגדלת האחזקה של קבוצת דלק בדלק אנרגיה ב-1% נוסף - אם תדמור ימכור לדלק ולתשובה את האופציות שברשותו עם המעבר התפקיד.

לתדמור יש 258.3 אלף אופציות, מתוכן הבשילו עד כה כ-60%. שתי המנות הבאות של האופציות צפויות להבשיל בשנתיים הקרובות. מימושן של כל האופציות יקנה לתדמור אחזקה של כ-5% בדלק אנרגיה, במחירי מימוש שנעים בין 350 שקל ל-469 שקל למניה.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

אם אכן תצא העסקה לפועל, וחברת דלק תרכוש את האופציות של תדמור ותממש אותן בכ-100 מיליון שקל, היא תחזיק בדילול ב-1% נוסף בדלק אנרגיה. מחיר המניה בשוק כיום הוא 1,323 שקל, כך שמדובר בתשלום הנמוך ב-65%-74% מערכן של המניות בשוק.

תדמור מחזיק כיום בחבילת אופציות בשלות של דלק אנרגיה, הניתנות למימוש ברווח לפני מס של כ-180 מיליון שקל. עם המעבר מדלק אנרגיה לדלק הובלה יוותר תדמור למעשה על שתי חבילות אופציות שעומדות להבשיל ברווח לפני מס של כ-67 מיליון שקל, נכון למחירי השוק של היום.

באוגוסט 2007 קיבל תדמור את חבילת האופציות, ששווייה נאמד אז ב-32 מיליון שקל לפי נוסחת בלק אנד שולץ. מניית החברה אז נסחרה לפי שווי של 289 שקל. שנתיים מאוחר יותר, בינואר 2009, השתנתה התמונה משמעותית, עם גילוי מאגר הגז הטבעי תמר, שאמור לספק את צורכי ישראל ב-20 שנים הקרובות. בעקבות התגלית החלה מניית דלק אנרגיה להרקיע שחקים. שנתיים לאחר מכן התגלה גם מאגר הגז הענק לווייתן, ומניית דלק אנרגיה, המחזיקה באבנר ובדלק קידוחים, עלתה מאז בכ-550%. שווי האופציות של תדמור גדל בהתאם לכך.

קבוצת דלק מחזיקה ב-86.92% ממניותיה של דלק אנרגיה, כלומר 8.08% פחות מהשיעור המינימלי הדרוש כדי לכפות על יתר בעלי המניות להיענות למכירת מניותיהם - ולאפשר את מחיקתה מהמסחר בבורסה. זאת לאחר ש-7.06% מבעלי המניות נענו להצעתה בחודש שעבר, שכללה החלפה של מניות דלק אנרגיה ביחידות ההשתתפות של החברות הבנות דלק קידוחים ואבנר.

בהצעת הרכש האחרונה, שהתנהלה מאוגוסט ועד ספטמבר, שופר היחס בין מניות דלק אנגיה ליחידות שותפויות הבנות, לאחר שהתברר שביחס המקורי קבוצת דלק מגדילה את החזקתה בשותף הכללי ב-15%, ובתוך כך גם מגדילה את חלקה ברווחי השותפויות המוגבלות דלק קידוחים ואבנר ברווחים מתמר ומלווייתן.

הצעת הרכש זכתה לביקורת קשה מצד בעלי מניות בדלק אנרגיה, בטענה שהחברה ושותפויות הנפט והגז עומדות בפני כמה אירועים מהותיים, שמקשים על תמחור שוויה הכלכלי, ובעיקר את שוויין של השותפויות. עם האירועים האלה נמנים קידוח הגז הטבעי בבלוק 12 שבקפריסין, שלאבנר ודלק קידוחים אופציה לרכישת 15% כל אחת בו.

אלא שלפי החוק, שותפויות מוגבלות (הישות המשפטית של השתיים) אינן יכולות לפעול מחוץ לישראל, ובאחרונה הן מנסות לפעול לאישור חד-פעמי שכזה. בשוק מעריכים כי ייתכן שדלק אנרגיה, שהיא חברה בע"מ, תקבל את האופציות במקרה שהבקשה לא תאושר.

במקביל, הממונה על הנפט במשרד התשתיות שוקל לקבוע כי דלק קידוחים ואבנר הם מונופול לאספקת גז טבעי. יתרה מזו, בעלי המניות הפרטיים היו חייבים בניכוי מס של 20% מהרווח ממכירת מניותיה של דלק אנרגיה, אף שאת התמורה הם לא מקבלים במזומן, אלא ביחידות ההשתתפות של דלק קידוחים ואבנר.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#