יעקב שיינין מעריך את שוויה של קבוצת דלק ב-850 מיליון דולר - 33% מעל המחיר בבורסה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

יעקב שיינין מעריך את שוויה של קבוצת דלק ב-850 מיליון דולר - 33% מעל המחיר בבורסה

דלק רכב מוערכת ב-279 מ' ד' - כ-34% מעל שוויה; הקבוצה צפויה להגדיל רווח תפעולי פי 3 עד 2012 ל-1.3 מיליארד ש' כשמחצית מהגידול צפויה מהמעבר לרווח בתחום התשתיות והגז הטבעי * רווחי קבוצת דלק התכווצו ב-28% לכ-32.6 מ' ש' (ארכיון) * דלק בינלאומי - רווח נקי של 21 מ' ש' (ארכיון)

תגובות

בהערכת שווי שהגישה לבורסה קבוצת דלק (דלקקב: ת"א) , בה מחזיק יצחק תשובה בשיעור של 85%, מעריכה חברת הייעוץ הכלכלי מודלים כלכליים ברשות יעקב שיינין את שוויה של הקבוצה ב-4 מיליארד שקל או 850 מיליון דולר - כ-33% מעל שוויה בשוק. את יבואנית מזדה ופורד, דלק מערכות רכב, מעריכים במודלים כלכליים לפי שווי של 279 מיליון דולר - כ-34% מעל שוויה בשוק.

על פי תחזיות הרווח של מודלים כלכליים, צפוי הרווח התפעולי של החברה בשנת 2012 להיות גבוה כמעט פי 3 בהשוואה לרווח התפעולי של הקבוצה בשנת 2002, כאשר מחצית מהגידול צפויה לנבוע מהמעבר לרווח בתחום התשתיות והגז הטבעי.

חן הרצוג, מרכז הערכת השווי, מציין כי במהלך עשר השנים הקרובות צפוי שינוי בתמהיל הרווח התפעולי של הקבוצה. להערכת הרצוג, הרווח התפעולי של דלק ישראל, המהווה היום כ-25% מסך הרווח התפעולי, ירד לרמה של 16% בלבד בשנת 2012. גם חלקה של דלק רכב מהרווח התפעולי של הקבוצה צפוי לרדת מ-37% כיום ל-14% בלבד בשנת 2012. לעומת זאת, דלק ארה"ב, התורמת היום 7% לרווח התפעולי תתרום כ-18% עוד 10 שנים.

הסעיף בו תרשום הקבוצה את הצמיחה הגבוהה ביותר הוא מגזר הגז הטבעי, אשר היום גורע כ-3% מהרווח התפעולי ויתרום כ-21% לרווח התפעולי של שנת 2012 ויהווה את מגזר הרווחי ביותר. הרצוג כותב כי השינוי הצפוי בתמהיל הרווח התפעולי יביא את הקבוצה למבנה הכנסות מפוזר יותר, ולפיכך לגרום לירידה הדרגתית בפרופיל סיכון של החברה.

הרצוג מבצע השוואה בין מינוף קבוצת דלק ובין המינוף הממוצע של 4 חברות אחזקה הגדולות בישראל ומציין כי למרות המינוף הגבוה יחסית של דלק יש לחברה נכסים רבים הרשומים במאזנה לפי שווי היסטורי נמוך יחסית, דבר אשר מקטין את סך המאזן ומגדיל את המינוף. רישום נאות של נכסים אלו יוסיף להערכתו כ-300 מיליון שקל להון העצמי של קבוצת דלק ויביאה לרמת מינוף דומה לרמה הקיימת בקרב חברות האחזקה המובילות.

דובר החברה מוסר כי הערכת השווי נערכה לשם מטרות פנימיות של הארגון והוא סירב לפרט האם תשמש את החברה לשם גיוס כספים באמצעות חוב או שותפים.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#