מינוף קטלני: המכשיר מאחורי המרג'ין קול הגדול בהיסטוריה שמחק מיליארדי דולרים

מאחורי קריסת קרן ארקגוס של המשקיע השנוי במחלוקת ביל הואנג עומד מכשיר פיננסי בשם TRS, היוצרת חשיפה סינתטית וממונפת למניות ספציפיות או למדדי מניות

איתי רושקביץ ודרינה רזניקוב
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
איתי רושקביץ ודרינה רזניקוב

הסיפור הלוהט בשווקים הפיננסיים בימים האחרונים הוא קריסת קרן ארקגוס (Archegos), שניהלה את הונו הפרטי של המשקיע ביל הואנג, והפסדי העתק שנגרמו בעקבות זאת לכמה מהבנקים הגדולים בעולם.

הנגזרים שבהם השתמשה ארקגוס לצורך יצירת חשיפות ממונפות למניות טכנולוגיה ספציפיות אלו הם מסוג שנקרא Total Return Swap (TRS), היוצר חשיפה סינתטית וממונפת למדדי מניות או למניות ספציפית. במסגרת TRS, צד אחד משלם ריבית קבועה או משתנה, והצד השני משלם את התשואה הכוללת (שינוי שווי ודיווידנדים) של הנכס המוגדר בחוזה. כך לדוגמה, בחוזה TRS על מדד S&P 500 לתקופה של שנה, צד אחד לחוזה ישלם את תשואת ה–S&P 500 באותה שנה, לרבות דיווידנדים שיחולקו באמצעות המניות במדד, כנגד ריבית קבועה.

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker