כשהתחזית לריבית שלילית, שווה לקנות גם אג"ח יקרות

אחת הדילמות הקשות של כל מנהל השקעות היא מתי למכור את תיק הנכסים כשהערכה היא שהשוק גמר את העליות והוא בדרך למטה ■ כשמדדי המניות בשיא ואיגרות החוב רשמו עליות דו־ספרתיות מתחילת השנה, השאלה הזו מתחדדת עוד יותר

אסא ששון
אסא ששון

אחת הדילמות הקשות של כל מנהל השקעות היא מתי לקום מהשולחן. כלומר, מתי למכור את תיק הנכסים כשהערכה היא שהשוק גמר את העליחות והוא בדרך למטה. שאלה זו מתחדדת עוד יותר כשמדדי המניות בשיא ואיגרות החוב רשמו עליות דו־ספרתיות מתחילת השנה.

כך, למשל, האג"ח הממשלתית השקלית מסדרה 347 לפדיון ב-2047 עלתה מתחילת השנה ביותר מ-31%. הסיבה לרווח העצום באיגרת הזאת היא שבתחילת השנה רבים העריכו כי תוואי הפחתות הריבית הסתיים, וכי הריבית תתחיל לעלות — ולכן יש למכור את כל האג"ח הארוכות. ואולם במהלך השנה התברר כי דווקא תוואי העלאת הריבית הסתיים ומוקדם מהצפוי, וחזרנו לתוואי של הפחתות ריבית.

תגובות

הזינו שם שיוצג כמחבר התגובה
בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שהינני מסכים/ה עם תנאי השימוש של אתר הארץ