מי מוכר נכסים ב-15 מיליארד בגלל 5 מיליון?

בתחילת החודש הבא תיכנס לתוקף הרפורמה שבה יהפכו כל תעודות הסל לקרנות סל ■ אך המעבר של תעודות הסל למעמד של קרנות נאמנות יוצר בעיה בהיקף האחזקה של הגופים המוסדיים בכלי השקעה זה

אסא ששון

בתחילת אוקטובר תיכנס לתוקפה הרפורמה שבה כל תעודות הסל ייהפכו לקרנות סל. מבחינה השקעתית אין שינוי: תעודת סל שתוסב לקרן סל תמשיך לעקוב אחר מדד מניות או אג"ח, כלומר מכשיר השקעה פסיבי ו"טיפש". ואולם השינוי הוא במבנה המשפטי של תעודת הסל, שיחדל להתקיים; תעודת הסל תהיה במעמד משפטי של קרן נאמנות.

ואולם מסתבר שבישראל מציאות לחוד ותיאוריה לחוד. המעבר של תעודות הסל למעמד של קרנות נאמנות יוצר בעיה בהיקף האחזקה של הגופים המוסדיים בכלי השקעה זה - ובאופן החישוב של אחזקה זו. לפי הוראות רשות שוק ההון, גוף מוסדי לא יוכל להחזיק יותר מ-20% מקרן נאמנות, לעומת אחזקה של 25% מתעודת סל. בחישוב היקף תעודת הסל מביאים בחשבון את כלל תעודות הסל, כולל אלו המוחזקות "במחסנית" של חברת תעודות הסל או בחברות הבנות שלה, כולל תעודות הסל שהונפקו לציבור.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker