הבט סר אייזק, התפוח נפל

הדרך להדחת טים קוק ולאיום ממשי על עתידה של אפל עדיין ארוכה

אורן פרנק
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים6

השבוע הקדים "פורבס" את קוריאה הצפונית והטיל פצצה, כאשר ג'ין מרסיאל, שועל וול סטריט ותיק ומפוקפק, דיווח בטורו במגזין "פורבס" שאפל מחפשת לעצמה מנכ"ל חדש. לפי מרסיאל, "מקורות בוול סטריט המקורבים לבכירים באפל" אישרו שתהליך כזה אכן מתקיים. מדובר בשיא שלילי חדש לאפל, עד לא מזמן מלכת שוק הטכנולוגיה ויקירת המשקיעים. המספרים אכן צורמים: משיא של כ-700 דולר בשלהי 2012, איבדה מניית אפל קרוב למחצית מערכה ‏(ויותר מכל שוויה של גוגל‏), נסחרת כיום סביב 400 דולר ונמצאת במגמת נסיגה. זהו אובדן ערך מסיבי של החברה, שלרגע חולף הצליחה והיתה לבעלת שווי השוק הגבוה בעולם, ומכה כואבת להפליא לחלק מהמשקיעים.

השיח הציבורי סביב גורלה של אפל מידרדר אף הוא במהירות אפקט הרשת, ונראה שכיום כבר מנוי וגמור על רוב ההוגים בתחום שאפל איבדה את המוג'ו שלה ואת החדשנות הבלתי נלאית שהיתה חלק מהגנטיקה של הנביא ג'ובס הראשון וחלפה מן העולם יחד אתו. השיחה על אפל מתמקדת בביצועי המניה ובטים קוק, ולא במוצרים החדשים שעליהם שוקדת אפל במעבדותיה. המתחרים נושפים בעורפה, האייפון כבר לא מרגש אותנו, יש לנו אייפד או שניים, הבטיחו טלוויזיה ולא קיימו, אפליקציית המפות מזעזעת, והכי נורא: בסוף התברר שסטיב אינו אלוהות, ואף נמסר שהוא מתהפך תדירות בקברו.

יש בזה היגיון פיסיקלי, שהרי סר אייזק הבחין מזמן בנטייתם של התפוחים ליפול, וכיום כולנו יודעים שמה שעולה דינו בסוף לרדת. יש בזה גם סוג של צדק פואטי שמפצה על הההערצה והקנאה שלנו ומפייס אותנו בידיעה ששלמות אינה אפשרית.

מנכ"ל אפל טים קוקצילום: בלומברג

ברווז, רבותיי. ברווז עיתונאי, או גרוע מזה, מניפולציה גסה. אל תבינו לא נכון: כל מה שנכתב בפסקה הקודמת מבוסס על סיפור אמיתי, אבל משם ועד להדחת קוק ולאיום ממשי על עתידה של אפל ארוכה הדרך. קודם כל, כדאי להבחין בין אפל החברה, שלה ביצועים מדידים שלא קשורים בהכרח לתפישה הציבורית של החברה ואליהם מיד נגיע, לבין מניית אפל, שמייצגת בעיקר את הפתולוגיה של המשקיעים בה, ומונעת, כמו רוב המניות החביבות עלינו, בעיקר מפחד. לגבי הביצועים, אפל דיווחה השבוע על תוצאות הרבעון השני של 2013, שהיו ברובן טובות מהצפוי: שיא הכנסות לרבעון של כ-43 מיליארד דולר, רווח של כ-10 מיליארד דולר, כ-37 מיליון אייפונים שנמכרו, קרוב ל-20 מיליון אייפדים, וארבעה מיליון מחשבים. המרווח הגולמי, 37%, הוא הנתון היחיד המעורר מעט דאגה, ונידרש אליו מאוחר יותר.

בשורה התחתונה, בסיום הרבעון הנוכחי אפל נחה על הר מזומנים צומח במהירות בגובה של 145 מיליארד דולר. חורבן בית שלישי זה לא. במעמד דיווח התוצאות, הכריז קוק על העלאה של 15% בדיווידנד, ומעניין יותר, גם על הרחבת תוכנית קניית המניות ל-100 מיליארד דולר. או בעברית: הודיע לשוק שהוא כה בטוח בעתידה של אפל עד שהוא מוכן לקנות חזרה רבע משוויה. כשהוא ער לחלוטין לדיון אודותיו ואודות עתידה של אפל, קוק גם הודיע שאנשי החברה עמלים על שורה של מוצרים ושירותים חדשים ומדהימים שייחשפו בקרוב.

מעבר לתנודתיות הקבועה ‏(שאותה אנחנו נוטים לשכוח‏) של מניית אפל לפני ואחרי השקת מוצרים חדשים, התגובה ההיסטרית משהו של השוק ושל הכלכלנים, כמו גם השאלות המהותיות יותר לגבי עתידה של אפל, נובעת גם מהשינוי העצום בשוק הטכנולוגיה שממשיך להתרחש סביבנו. כשאפל השיקה את האייפון אך לפני שש שנים, כולנו שלחנו הודעות SMS במכשיר נוקיה שנראה כיום כמו מק"ט של טורקמדה. השנה יהיו בעולם יותר מ-1.5 מיליארד טלפונים חכמים, ולמעשה רוב האנשים שיכולים להרשות לעצמם סמארטפון מתקדם כבר אוחזים באחד. כן, זה אומר שאפל חייבת לשפר תדירות ומשמעותית את האייפון כדי לשמור על יתרונו, אבל זה גם רומז שייתכן שהצמיחה תגיע מקהל חדש, רגיש יותר למחיר.

האייפד הוא המוצר בעל קצב המכירה הגבוה ביותר בתולדות אפל ‏(יותר מהאייפון‏), וקוק הוכיח שהוא יודע לזהות את כיוון השוק כשהוציא את האייפד מיני, אף שג'ובס התעקש בזמנו שזהו חילול הקודש. לכן סביר שנראה בקרוב אייפון זול ופשוט יותר, וכן, ייתכן שהרווחיות ממנו תהיה נמוכה יותר: לאפל אסור להתחרות על מחיר, אבל היא גם לא יכולה להרשות לעצמה להישאר מותג יוקרה בלבד, מכיוון ששוק הטכנולוגיה מתפתח, עובר דמוקרטיזציה, ואינו רק חלקו של המאיון העליון.

מנגד, אפל יודעת היטב שהיא חייבת להוכיח שהיא מסוגלת לחדש ובגדול, ולכן אין לי ספק שבמעמקי הר המזומנים היא שוקדת על מוצרים מחודשים וגם טריים לחלוטין שרובנו נחמוד עד מאוד. אני מעריך שאפל תיצור או תיכנס לשווקים חדשים, ובהם שוק הטלוויזיה, ואולי אף תנסה לרכוש את נטפליקס או גוף תוכן אחר. המחיר הרי אינו בעיה עבורה.

אם נניח שכל זה יקרה, ונניח לרגע בצד את המניה, ניווכח שאפל היתה ונשארה חברה מצוינת עם תרבות חדשנית המשופעת בכישרונות גדולים. אם נביט לרגע אל שוק עולמי שנוטש בהתמדה את המחשב האישי, בעיקר לטובת מכשירים ניידים מבוססי ממשק מגע, ייתכן שגם למניה יהיה עוד מה להגיד.

עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker