האינטרנט מלהיב, היזהרו מהמניות - מגזין TheMarker - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

האינטרנט מלהיב, היזהרו מהמניות

תגובות

 זה היה דז'ה וו.


מארס 2011, משרדיה של חברת טגו־טק מקבוצת ישקר בקוריאה. עיתונאי מקומי ביקש את רשות הדיבור ופנה אל וורן באפט בשאלה: מניות אפל דהרו בשנה האחרונה - האם תמשיך להתעלם ממגזר הטכנולוגיה בתיק ההשקעות שלך?


באפט ירה את התשובה: אפל חברה מעולה, סטיב ג'ובס עושה דברים מדהימים, אבל אני לא מבין בטכנולוגיה ואין לי שום יכולת לתת תחזית לגבי פעילות אפל בעשר השנים הקרובות. אני מרגיש יותר בנוח עם מניות כמו קוקה קולה.


נזכרתי מיד במסיבת העיתונאים שנערכה שלוש שנים וחצי קודם לכן - באוקטובר 2007, באותו מקום ובאותו פורמט. גם אז באפט נשאל את אותה השאלה בדיוק. אלא שאז השאלה לא עסקה באפל, אלא במניה האופנתית של 2007 - גוגל. התשובה היתה זהה: אני לא מבין בזה, אני לא יכול לחזות את התנהגות העסקים של גוגל, אני מעדיף מניות כמו קוקה קולה.


מניות אפל, שעלו באלפי אחוזים בעשור האחרון - משווי שוק של 5 מיליארד דולר ליותר מ־300 מיליארד דולר - מלהיבות כיום את דמיון המשקיעים יותר מכל חברת טכנולוגיה אחרת אי פעם. אפל, בניגוד לרוב כוכבות הטכנולוגיה הגדולות של 20 השנים האחרונות כמו מיקרוסופט, גוגל או דל, היא כת של מאמינים.


מהפכת האייפון והאייפד של אפל, וההתפשטות הפנומנלית של פייסבוק בשלוש השנים האחרונות, החזירו את אווירת ההתלהבות והתרוממות הרוח לענף הטכנולוגיה והאינטרנט, והן מציתות שוב את דמיון המשקיעים. זה לא דומה לבועת הדוט.קום שהיתה לפני 12 שנה - אבל זו הזדמנות טובה להיזכר מה קרה בתקופה ההיא ולהיווכח כי בשמרנות של באפט יש יותר היגיון ממה שנראה במבט ראשון. לכאורה באפט, שחוזר ואומר שהוא לא מבין בטכנולוגיה, מחמיץ מגזר מדהים של חברות מלהיבות המשנות את העולם שלנו - מגזר שהוא הצומח ביותר והגלובלי ביותר, מגזר שכמעט כל החברות המשמעותיות שבו הופכות במהרה לחברות ציבוריות, מגזר שמייצר מיליארדרים בקצב הגבוה ביותר אי פעם בתולדות הקפיטליזם.


 אבל אם תביטו בטבלה הקטנה שהכנו למענכם, תגלו שטכנולוגיה היא לא רק מגזר מלהיב אלא גם אכזרי במיוחד. 20 המניות שבחרנו כאן לקוחות מתוך הגיליון החגיגי של מאי 2000 של המגזין Red Herring. מי שלא יודע מהו “רד הרינג” - סימן שלא השתתף באופן פעיל בבועת הדוט.קום של סוף שנות ה־90. זה היה המגזין של האינטרנט בהא הידיעה, והגיליון של מאי 2000 היה העבה ביותר אי פעם. המגזין נהנה מהבום האדיר בעסקי הטכנולוגיה בכלל והאינטרנט בפרט, ובאופן מדהים - פקיעת הבועה חיסלה גם אותו, והוא פשט את הרגל ב־2001.


גיליון מאי 2000 מונח על אחד המדפים בספרייתי ואני נוהג לעלעל בו מדי כמה שנים. מדהים לגלות שכל התחזיות הוורודות שהתפרסמו שם לגבי האינטרנט התממשו; אבל באיחור של כשבע עד עשר שנים.


בטבלה ניתן לראות כי שווי השוק של מרבית החברות הגדולות והחזקות נחתך בשליש עד חצי בעשור האחרון, חברות רבות התפוגגו או נעלמו - ורק אפל הפכה מחברה קטנה לחברת ענק. גוגל כלל לא היתה ברשימה, על אף שהיא כללה חברות פרטיות; במאי 2000 גוגל כבר היתה באוויר - אבל איש לא שיער שהיא תהפוך לאחת מחמש חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם.


המסקנה מהטבלה פשוטה: באפט צודק - היכולת לתת תחזיות בעולם הטכנולוגיה והאינטרנט היא אפסית. התנודות מפחידות, המגזר כולו הניב ביצועים חלשים, אבל יותר מחולשת המגזר בולטת השונות העצומה בביצועי המניות.


העשור הקרוב יהיה כנראה מלהיב לא פחות, אולי יותר מהעשור הקודם. האינטרנט יביא מהפכות שאנחנו לא יכולים לחזות. אבל מי שלא מחפש הימורים, מוטב שלא ינסה לבחור במניות טכנולוגיה. על כל מניה מסוגה של אפל יש עשר מהסוג של נוקיה, סאן מיקרוסיסטמס או נורטל. מניות של חברות שייפלו ב־70%־90%, שיימכרו במחירים מצחיקים או שפשוט יפשטו את הרגל.

הופיע גיליון אפריל של מגזין TheMarker

להזמנות חייגו 1-700-700-250



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#