מי יזכה באמון המשקיעים - מגזין TheMarker - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מי יזכה באמון המשקיעים

בזמן שיועצי השקעות נאבקים ברובוטים על ניהול כספים בשוק ההון, יש סטארטאפים שכבר לקחו את הקופה

המדד העוקב אחר ביצועי קרנות גידור רובוטיות מבוססות בינה מלאכותית, סיפק בחודש שעבר רגע של אופטימיות לסוחרים ברחבי העולם. על פי המדד, Eurekahedge, נרשמה ירידה של 7.3% ברווחיהן של הקרנות האוטומטיות, הנתון הגרוע ביותר מאז נוסד המדד ב־2011. זאת, לעומת ירידה של 2.4% בלבד ברווחי כלל קרנות הגידור. אלא שבמקרה הזה, החגיגה עלולה להיות מוקדמת, ואולי אפילו חד־פעמית. בבתי השקעות רבים אמנם מיהרו לצטט את הנתון ולהשתמש בו כדי להציג את יתרונות ההון האנושי שברשותם, אך מהר מאוד התברר שהמדד מציג תמונת מצב חלקית ביותר. Eurekahedge עוקב אחר ביצועיהן של 15 קרנות גידור בלבד, וחשוב מכך – לא מציג את כל אפיקי ההשקעה שבהם משולבים אלגוריתמים חכמים ומערכות אוטומטיות.

אנליסטים של בנק ג׳יי. פי. מורגן פרסמו בתגובה לנתונים הודעה לפיה ביצועי הקרן עשויים להיות חריגים. הם הוסיפו כי יש להביא בחשבון שקרנות מבוססות AI אימצו בשנים האחרונות שיטות פעולה הדומות לאלו של סוחרים אנושיים. כלומר, אם בעבר מערכות סחר רובוטיות התבססו בעיקר על ניתוח של ביצועים קודמים, כיום מסוגלים האלגוריתמים לבצע ניתוחים מורכבים של מגמות בשווקים והערכות סיכונים שונות.

Getty Images IL

באמצעות ניתוחים אלה, שאינם מתבססים רק על מספרים ונתונים כלכליים אלא גם על משתנים נוספים כמו מצב ביטחוני או מזג האוויר, מתיימרים האלגוריתמים החדשים לשקלל גם את האלמנטים הפסיכולוגיים המשפיעים על שוק ההון, וליהפך למכונות סחר אוטונומיות שינטרלו כל יתרון של סוחר אנושי. על פי נתונים של חברת המחקר HFR, קרנות המבוססות על בינה מלאכותית צפויות להגיע השנה לשווי שוק של טריליון דולר. מחקר של דלויט שפורסם בתחילת השנה מעריך כי ב־2025 ינוהלו על ידי בינה מלאכותית, בארצות הברית בלבד, נכסים בשווי של 5־7 טריליון דולר.

לצד צמיחתן של קרנות השקעה מבוססות בינה מלאכותית, הופיעו בשנים האחרונות סטארטאפים המציעים ייעוץ השקעות רובוטי. Betterment ו־Wealthfront, שהופיעו כאפליקציות מותאמות למובייל, משווקות עצמן בעיקר לקהל צעיר, שאמור לסמוך על אלגוריתמים יותר מאשר על יועצי השקעות מנוסים. כל שנדרש הוא לקבוע את סכום ההשקעה, להגדיר מטרות ורמות סיכון והאלגוריתם יעשה את כל השאר, וגם יישאר עם יד על הדופק. והכל תמורת עמלה שנתית קבועה של 0.25% בלבד. שתי האפליקציות זכו לאמון המשקיעים וגייסו בשנים האחרונות יותר מ־200 מיליון דולר כל אחת.

אלא שבשנתיים האחרונות נרשמה האטה בביקושים ובגיוס המשקיעים הצעירים, לאחר שהתברר שהם מחפשים אפיקי השקעה מתוחכמים שעשויים להניב רווחים גבוהים יותר. בתגובה, החלה Wealthfront לשנות את תמהיל ההשקעות לאפיקים מסוכנים יותר, בתקווה לספק תשואות משמעותיות יותר, ואילו Betterment החלה להציע, תמורת תשלום נוסף, יועץ השקעות אנושי, שאמור לתת מענה לאפשרויות השקעה נוספות (כמו למשל נדל״ן).

הירידה בביקוש ליועצי השקעות רובוטיים פרטיים אינה מעידה על הפוטנציאל העצום עבור חברות גדולות. על פי דו"ח שפרסמה חברת הייעוץ מקינזי בשנה שעברה, 92% מהחברות המסחריות לא משנות את הרכב השקעות ההון שלהן, ושנה אחר שנה הן דבקות באותם אפיקי השקעה, פנימיים (בחברה עצמה) וחיצוניים (כספי החברה). הסיבה המרכזית, כך מתברר, היא שאין להן פנאי לנהל את השקעותיהן. מרבית החברות עסוקות בפעילות השוטפת ועובדות עם אותם יועצים ובתי השקעות. במקינזי מבינים שגם תחום הייעוץ צפוי לעבור אוטומטיזציה, שתאפשר לחברות ולעסקים שאין ברשותם משאבים לשכירת יועצים יקרים, להשתמש באלגוריתמים חכמים לניהול ההון והמשאבים. עם זאת, בפירמת הייעוץ לא ממש חוששים לעתידם, ומעריכים כי מרבית החברות יעדיפו מודל המשלב בין טכנולוגיה לבין יועצים אנושיים.

הוכחה נוספת לפוטנציאל האדיר שמוצאים בוול סטריט במערכות בינה מלאכותית נמצא ברכישה האחרונה של S&P. ענקית הניתוחים והדירוגים הפיננסיים שילמה 550 מיליון דולר תמורת הסטארטאפ Kensho, המאפשר לסוחרים לבצע ניתוחים פיננסיים מורכבים באופן הדומה לחיפוש בגוגל. מחיר העסקה הגבוה מעיד על כך שבשעה שבעמק הסיליקון מדברים על הפוטנציאל הרב שיש בתחום, בוול סטריט כבר מבצעים רכישות בסכומים גבוהים, והמטרה היא להרוויח סכומים גבוהים עוד יותר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#