השקעה אתגרית - מגזין TheMarker - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

השקעה אתגרית

שלוש קרנות חדשות מציעות להשקיע באפיקים שלא חלמתם עליהם

תגובות

הכתבה הזו לא מיועדת לאנשים שמשקיעים את כספם במק"מ או מתפרעים בהשקעה במניית טבע בלבד. היא גם לא מיועדת לאנשים שמצפים לראות בכל רגע מה עושה ההשקעה שלהם. הכתבה הזו מיועדת לאלה שמחפשים לגוון את תיק ההשקעות שלהם, ומוכנים לשים את הכסף במסלולי השקעה לא רגילים - השקעות מחוץ לקופסה - המלוות בסיכון בלתי מבוטל. בשנה החולפת הוקמו קרנות שונות שמאפשרות למשקיעים הפרטיים להשקיע ישירות בתחומים שהיו בעבר נחלתם הבלעדית של מיליונרים או משקיעים מוסדיים.

 

בעזרת בועז אלפרן, סמנכ"ל השקעות באינפינטי, איתרנו השקעות שעשויות להניב תשואה גבוהה ושהן בעלות מתאם נמוך עם שוק המניות - במילים אחרות, הן עשויות להקטין את התנודתיות של תיק ההשקעות. אלה השקעות שאינן נזילות על בסיס יומי והן מיועדות לטווח ארוך בלבד.

אמנות: לא מופשטת

ב-1950 נמכר ציורו של פיקאסו "ילד עם מקטרת" ב-50 אלף דולר. בפעם הבאה שהוא הוצע למכירה, ב-2003, מישהו נפרד מ-104 מיליון דולר כדי לקבל אותו לידיו. תמונה של הצייר הוונציאני קנלטו שחי במאה ה-18 נקנתה ב-280 אלף דולר ב-1973 ו-30 שנה לאחר מכן נמכרה תמורת 11 מיליון ליש"ט.

 

מחירי יצירות האמנות ובמיוחד המוכרות שבהן עולים לאורך זמן מכיוון שאין להן תחליף. היצע היצירות של אמנים מפורסמים שהפסיקו ליצור מצומצם, ולעומת זאת הביקוש להן הולך וגובר עם הגידול במספר המוזיאונים ברחבי העולם. הגידול באוכלוסיית העשירים בעולם מצרף אספנים חדשים לשוק האמנות מרוסיה, סין, הודו והמזרח התיכון. מספר המשתתפים במכירות פומביות של סותבי'ס כמעט הכפיל את עצמו בשנה שעברה ואף חצה את רמת השיא של 2007.

גם קרנות הון וחברות השקעה גילו בשנים האחרונות את המגזר. קרן הפנסיה של הרכבת הבריטית רכשה יצירות אמנות ב-1974, מכרה אותן ב-1999 לאחר שהרוויחה בממוצע 11% בשנה על השקעתה. הפניקס הישראלית משקיעה אף היא חלק מכספיה ברכישת יצירות של אמנות ישראלית.

ההשקעה באמנות שקולה להשקעה בנדל"ן - שמניבה תזרים שנתי, ולזהב - בהגנה מפני אינפלציה. בנוסף, המתאם בין שוקי המניות והאמנות הוא נמוך מאוד. מדד ה-AMR Post War 50 שהושק ב-2009 עוקב אחר התפתחות המכירות של יצירות אמנות של 50 אמנים מובילים. המדד הצליח לטפס ב-300% בעשור האחרון לעומת תשואה אפסית של שוק המניות האמריקאי.

רכישת יצירות אמנות משמעותית אינה מעשית מבחינת המשקיע הקטן, הן בשל מחירה הגבוה והן בשל ההוצאות הנלוות על ביטוח ואבטחה. יתרה מזו, בשל העלות הגבוהה של רכישת יצירות אמנות קשה לפזר את הסיכון או לבחור את הציור הספציפי שיצליח להניב תשואה גבוהה.

את הקשיים האלה עוקפת קרן האמנות Collection Of Modern Art של חברת ניהול הנכסים Castlestone. הקרן הושקה בשנה שעברה ומתמחה בהשקעות באמנות מודרנית שלאחר מלחמת העולם השנייה, ובמיוחד ביצירות של אמנים שחדלו ליצור ויש ביקוש ער ליצירותיהם. בין האמנים שהיא משקיעה בהם נמצא אמן הפופ־ארט אנדי וורהול והצייר הצרפתי איב קליין. מדיניות הקרן היא "קנה והחזק", כלומר, רכישת היצירות, החזקתן למשך כמה שנים ומכירתן ברווח. בינתיים הקרן משכירה את יצירות האמנות למוזיאונים וכך היא מקבלת תקבולים שוטפים, חוסכת עלויות אחזקה ומשביחה את ערכן של היצירות לקראת מועד מכירתן. עם זאת, צריך לזכור כי הקרן חדשה למדי והיא אינה סחירה על בסיס יומי אלא חודשי.

עיראק: ממלחמה לצמיחה

לפני כמה שנים פשטה בישראל אופנה של קניית דינרים עיראקיים מתוך כוונה להרוויח מהתחזקות המטבע. הדינר אכן מתחזק מול הדולר האמריקאי, אבל כיום אפשרויות ההשקעה בכלכלה העיראקית כוללות גם את הבורסה הבגדדית.

עיראק מונה 29 מיליון תושבים, כ-40% מהם מתחת לגיל 14 והם בעלי פוטנציאל צריכה רב. המדינה נמצאת בתהליך שיקום בעקבות המלחמה ושיעורי צמיחה שלה גבוהים - 10% ב-2008 ו-7% ב-2009. קרן המטבע הבינלאומית צופה צמיחה של 5%-10% בתוצר מדי שנה בשנים הקרובות. במדינה נמצא מאגר הנפט הרביעי בגודלו בעולם והיא עשויה לעקוף את ערב הסעודית כמפיקת הנפט הגדולה בעולם, אם תמומש כוונת הממשלה להכפיל את התפוקה בתוך 3-4 שנים. למדינה חוב נמוך מאוד והאינפלציה בה סבירה - כ-6% בשנה לעומת 40% לפני ארבע שנים.

שוק ההון העיראקי נמצא בחיתוליו. שווי שוק המניות בעיראק הוא כ-2.5 מיליארד דולר - כ-1% מהיקף שוק ההון הרוסי או הסעודי. בבורסה רשומות כ-90 חברות ו-70% משווי השוק שייך למגזר הבנקאות. בעתיד צפויות הנפקות נוספות של בנקים, חברות תקשורת ומדיה. מחזורי המסחר בבורסה נמוכים מאוד - עד 3 מיליון דולר ליום. על אף שבאחרונה עברה הבורסה למסחר אלקטרוני, הזרים אינם ממהרים להשקיע במדינה, מה שמגדיל את האטרקטיביות שלה דווקא עכשיו, לפני שיתגלה הפוטנציאל העצום שלה.

לפני שבעה חודשים השיקה חברת ניהול הנכסים FMG את קרן MG Special Opportunity המשקיעה בשוק המניות העיראקי. הקרן הניבה מאז תשואה של כ-5%. חברת הניהול מעריכה כי שווי השוק העיראקי יגדיל את עצמו פי 10-20 בעשר שנים והיא ממליצה על טווח השקעה של 5 שנים לפחות. בינתיים השקעה במדד העיראקי בשלוש השנים האחרונות הניבה תשואה של 23% - חצי ממדד השווקים המתעוררים בתקופה זו.

מדובר בהשקעה ספקולטיבית במדינה שהשלטון בה שברירי וצעיר, וקיים חשש כי האלימות במדינה תגבר כאשר כוחות בעלות הברית ייסוגו ממנה החל ב־2011. כלכלת המדינה מתבססת בעיקר על נפט, ולפי ההערכה של FMG היא רגישה פי שלושה מכלכלת רוסיה לשינויים במחיריו. במקרה של משבר, סביר להניח שהבורסה תיסגר.

כדורגל: יתרונות האופסייד

16 מיליארד יורו - זה הסכום שבו הוערך שוק הכדורגל האירופי בשנה שעברה. ענף הכדורגל צמח בקצב מהיר בשנים האחרונות והפך לענף הספורט הראשון בעולם עם חשיפה ב־200 מדינות. בעשר השנים האחרונות צמחו ההכנסות של קבוצות הכדורגל בקצב גבוה פי כמה מזה של הצמיחה בתוצר המקומי. סכומי הכסף המושקעים בענף הולכים וגדלים והכוכבים נמכרים בסכומים עצומים. הענף חסין מפני מיתון - אוהדים שרופים ימשיכו ללכת למשחקי כדורגל גם בתקופות כאלה.

הכתבה המלאה מתפרסמת בגיליון פברואר של מגזין TheMarker

להזמנות חייגו 1-700-700-250



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#