ההגנה במשפט דנקנר: "עד המדינה עשה לנו עוקץ" - דין וחשבון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ההגנה במשפט דנקנר: "עד המדינה עשה לנו עוקץ"

ד"ר חיים קידר-לוי על הפעילות במניית אי.די.בי: פעילות חשבון ISP התיישבה עם הכוונה להשפיע על השער של המניה

7תגובות

משפטו הפלילי של נוחי דנקנר ממשיך הבוקר באולמו של השופט חאלד כבוב בקומה ה-12 בבית המשפט המחוזי בתל אביב. על דוכן העדים הבוקר מעיד ד"ר חיים קידר-לוי, המומחה שגייסה הפרקליטות כדי לכתוב את חוות הדעת שתמכה בכתב האישום.

חוות הדעת של קידר-לוי בחנה את פעולות הרכישה והקניה של מניית איי.די.בי בחשבונות ISP בתקופת הרצת המניות לכאורה. הוא קבע כי פעילות חשבון ISP התיישבה עם הכוונה להשפיע על השער של המניה. קידר- לוי הוא חבר סגל באוניברסיטת בן גוריון, בעל דוקטורט מהאוניברסיטה העברית, והוא פרסם מאמרים אקדמיים וספרים. באחרונה הוא בדק עבור המוסד לתקינה חשבונאית האם יש שוק עמוק בישראל וכתב גם מספר חוות דעת לבית המשפט, חלקן בתביעות נגזרות, חלקן בהערכות שווי.

קידר-לוי הסביר כי סוחר שפועל ממניעים כלכליים ושמאמין שיש לו יתרון מידע ינצל את המידע הזה. לדבריו, ככל שאותו סוחר צודק הוא בממוצע יפיק רווח אבל אם המידע שיש בידיו הוא שגוי- הוא יפסיד באופן עקבי וסביר להניח שהוא יצא מהשוק מתישהו. לדבריו "אם סוחר מפסיד כסף ופועל באופן עקבי ובכל זאת ממשיך לעשות את זה - אני לא רואה סיבה כלכלית לעשות את זה. אם הוא מפסיד וממשיך לעשות את זה - זה לא מעיד על מניע כלכלי".

ההגנה במשפט דנקנר: "עד המדינה עשה לנו עוקץ"

קו ההגנה של איתי שטרום שנאשם יחד עם דנקנר במשפט הזה נוגע לפעילות שביצע עד המדינה, וחברו לשעבר עדי שלג. שטרום טוען כי שלג רימה אותו ופעל מאחורי גבו באמצעות עסקות מתואמות שביצע מחשבונה של חברת סיטי ברוקר. במהלך החקירה הנגדית של עורכת הדין איריס ניב–סבאג שמייצגת את שטרום היא ניסתה להראות כי הנחת העבודה של המומחה לא לקחה בחשבון את הפעולות שביצע שלג מאחורי גבו של שטרום כמו כן לדבריה, הפרקליטות לא הציגה למומחה את החוסן הכלכלי האמיתי של ISP.

ניב-סבאג: כשאתה התייחסת לפעילות של ISP התייחסת גם לפעילות של סיטי ברוקר והתייחסת לשני הגופים האלה כפועלים במאוחד. אתה אומר שאתה מניח שהם שותפים עד כדי כך שאין להם מניע להרוויח אחד על חשבון השני.

קידר-לוי: נכון.

עופר וקנין

ניב-סבאג: בחוות הדעת שלך כתבת כי הנתונים מראים ש-ISP מפסידה - כל מה שעמד לנגד עיניך זה שהפעילות של ISP נעשתה בידיעת ISP, זה הנרטיב של התביעה שהפעולות של סיטי ברוקר נעשו במטרה לשרת את ISP זה לא מה שאנחנו טוענים - לטענתנו שלג רימה וגנב על חשבון ISP עשה בעצם פעולה של עוקץ. את זה לא הציגו לך. הנחת העבודה של חוות הדעת שלך, של השאלות המרכזיות שהניחו לך- הסיפור הזה לא הונח בפניך כסיפור.

קידר-לוי: אי אפשר לומר שזו היתה הכוונה, אמרו לי לך תבדוק.

ניב-סבאג: הסיפור שיש גורם שמרמה לא הוצג לך.

קידר-לוי: התבקשתי לבדוק אם הפעולות האלה מצדיקות את יתר הפעולות, שאלת הידיעה בין שטרום לשלג לא הוצגה לי.

ניב-סבאג: תאשר את העובדה שסיטי ברוקר גונבת מ-ISP על ידי ברוקר שיש לו מניע סותר זו טענה שלא הוצגה לך.

קידר-לוי: אני לא זוכר שדיברנו על הסוגיה הזו.

ניב-סבאג: התבקשת לבדוק אם הפעולות בין שתי הפעולות מצדיקות את הפעילות בהנחה שהפעילות של שלג היתה השאת רווח לסיטי ברוקר, לא אמרו לך שזה נעשה על חשבון ISP.

קידר-לוי: אנחנו מדברים על הפעילות של ISP שהיא מול סיטי.

ניב-סבאג: הנחת העבודה לא מספרת את הסיפור של מרמה של שלג כלפי ISP, שואלים אותך אם היתה לו עוד מטרה להשיא רווח לעצמו, לא אמרו לך שהוא רימה והוא גנב, אתה לא בחנת אם היא רומתה.

קידר-לוי: נכון.

קידר-לוי: ככל שאני מבין השאלה היא להבחין בין העסקאות של החברה מול סיטי לעומת העסקאות שלה מול אחרים.

ניב-סבאג: אם החברה מנקה שכבות ביחס לסיטי: סיטי קונה בזול ו- ISP מנקה שכבות בדרך אליה.

קידר-לוי: באופן כללי הייתי מנטרל דברים כאלה אבל במקרה הזה ההיקפים הם לא פרופורציונאלים.

ניב-סבאג: אם נבחן את השאלה אם החברה עשתה במנותק לסיטי פעילות לגיטימית..

קידר-לוי: אבל זה לא משנה את המסקנות שלי השאלות שנשאלתי הן שאלות של מסקנה ושל כוונה.

ניב-סבאג: סיטי ברוקר התאפסה בסוף כל יום לעומת זאת ISP נשארה עם ההון.

קידר-לוי: נכון.

ניב-סבאג: סיטי ברוקר במהלך כל יום קונה בזול ומוכרת ביוקר.

קידר-לוי: נכון.

ניב-סבאג: אתה אמרת שלעומת האחרים הרווחיות של סיטי היתה פי 6.2 וב-22 לפברואר היא היתה פי 10.

קידר-לוי: נכון.

ניב-סבאג: אם לא היתה נעשית מרמה החברה היתה קונה במחירים של סיטי.

קידר-לוי: כן.

ניב-סבאג: זה עניין אקסיומטי שהפעילות של סיטי יקרה לחברה את הקניות.

קידר-לוי: בוודאי.

ניב-סבאג: בסוף היום שיש הפסד של 123 אלף שקל על הנייר ל- ISP אבל סיטי הרוויחה לכיס שלה 100 אלף שקל זה ממחיש את הנזק שהיא גרמה.

קידר-לוי: המספר של הרווח הוא אומדן די טוב לנזק שנגרם לחברה- אבל אי אפשר לומר שההפסד אמור להיות מתאים.

ניב-סבאג: בתוך חוות הדעת שלך, יש שתי הנחות מוצא שאתה מניח לפני שאתה בוחן את הפעילות- אחת הנחה של הון עצמי של 800 אלף שקל.

קידר-לוי: זה התקבל אצלי כנתון.

ניב-סבאג: האם שאלת שאלות לגבי החוסן הכלכלי של הקבוצה?

קידר-לוי: נאמר לי שזה ההון העצמי, חיפשתי קצת חומר באינטרנט.

ניב-סבאג: הציגו לך שזו חברה בתוך קבוצה גדולה עם חוסן כלכלי משמעותי.

קידר-לוי: ראיתי את זה באינטרנט.

ניב-סבאג: כל חוות הדעת שלך העובדה שההון העצמי הוא 800 אלף, הסקת על בסיסה המון מסקנות.

קידר-לוי: המסקנות האלו היו ביחס לסיכון שהחברה לוקחת על עצמה.

מוקדם יותר היום, התובע מטעם הפרקליטות, עו"ד עמית בכר שאל את קידר-לוי מדוע הוא שולל את האפשרות ש-ISP רצתה לרכוש פוזיציה ארוכת טווח. קידר-לוי השיב כי "ביום ה-22 לפברואר ISP רכשה מניות ב-15 מיליון שקל אלא שלמחרת היא מוכרת מחוץ לשוק סכום דומה. אולי היא הפכה להיות פסימית במהלך הלילה אבל באותו היום היא רוכשת שוב, אז אני לא מבין אם אופטימית היא פסימית וכך גם ביום המחרת. זה ממש לא מיצוע - שפירושו בניית פוזיציה. יצירת פוזיציה, נעילת הפסד, יצירת פוזיציה חדשה וכן הלאה".

החקירה הנגדית של עו"ד גיורא אדרת התמקדה בעסקות המתואמות שביצעה ISP מול חברת סיטי ברוקר של מאיה שלג, אשתו של עד המדינה עדי שלג. ההגנה טוענת כי  חוות הדעת איחדה את הפעילות של שתי הקבוצות ולקחה כנתון ולא ניטרלה את הפעילות של סיטי ברוקר מול ISP.

אדרת: האם נאמר לך שעדי שלג פעל מאחורי גבו של שטרום יחד עם אשתו?

קידר-לוי: לא נאמר לי

אדרת: האם העובדה שעדי שלג ביצע פעילות בתוך פעילות כדי להשיא רווחים לעצמו, אם היית יודע את זה, כיצד העובדה הזו היתה באה לידי ביטוי בחוות הדעת שלך.

קידר-לוי: אני מציין שהתבקשתי לבדוק האם הפעילות של ISP משרתת את הפעילות עם סיטי ובדקתי את העניין הזה. האינפורמציה הזו היתה בפניי ובחנתי את הנתונים בהתאם לזה.

אדרת: אתה לא ידעת שאותה פעילות נעשתה על ידי עדי שלג ללא ידיעתו של שטרום

קידר-לוי: לא ידעתי את זה מהנתונים

אדרת: אתה חושב שזה פרט חשוב

קידר-לוי: התבקשתי לבחון את הפעילות של ISP

אדרת: יש משמעות לעובדה שזה נעשה במטרה פנימית של סיטי ברוקר כדי להשיא רווחים לעצמם או שנעשה כדי לשרת את האינטרסים של ISP

קידר-לוי: אני ראיתי בנתונים שהפעילות של ISP נעשתה כדי להשפיע על השער.

אדרת: אתה ניסית לנטרל את הפעילות הפנימית של ISP מול סיטי ברוקר

קידר-לוי: יש טכניקות שונות של ניטרול, אני לא נזקקתי לזה במקרה הזה. אני לא חושב שהייתי צריך לעשות את זה, כי יתר הנתונים מראים האם יש כוונה ואם יש השפעה- שני אלה נשארים תקפים גם אם אנחנו מנטרלים את סיטי ברוקר

אדרת: איך אתה יודע מה היה קורה בפעילות אם לא בדקת את זה?

קידר-לוי: גם אם סיטי היתה בשוק או בפוזיציה או שנתנה הוראת קנייה גם כאשר אני מסתכל על מצבים בהם סיטי לא בפוזיציה, ISP פועלת באופן מסיבי פי עשרה מאשר אם סיטי בפוזיציה. אתה קורא נטרול להורדת הפעילות הזו ולכאורה מה שתראה זה את המחירים המתוקנים אבל המחירים לטעמי לא מגלים את כל האמת כי הם כבר מושפעים ממה שקורה בשוק.

אדרת: עובדתית לא ניטרלת ואתה לא יכול לומר בצורה וודאית מה היתה התוצאה אם היית מנטרל

קידר-לוי: אני יכול לענות בצורה וודאית על שתי השאלות שנשאלתי האם היתה כוונה והאם היתה השפעה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#