תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

דניאל רפופורט

השוק אדום - זמן לקנות, ולמכור...

13:39 | 27.03.17

ב-9 במרץ כתבנו שהשוק עומד בפני תיקון (כפי שניתן היה לראות בניתוח טכני) ואכן מאז ירד השוק כ-50 נקודות, או כ-3.5%. השווקים בעולם יורדים גם הם הבוקר על רקע כישלון החקיקה בארה"ב ביום שישי הניקיי ירד כמעט 1.5% הלילה והחוזים בארה"ב מצביעים על ירידה של כ-1% בשעה זו (10:00).

מה עושים עכשיו?

על פניו נראה כי השוק לא פונה חזרה למעלה כרגע ולכן, היינו ממליצים על השקעות "דלתא 0", כלומר השקעות שאינן חשופות לכיוון השוק אלא לתמחור יחסי של חברות שמגיבות לתנודות השוק באופן דומה. אלה השקעות קצרות טווח שבאות לנצל פערי תמחור בין חברות דומות, למשל לקנות חברת סלולר "זולה" ולמכור כנגד חברת סלולר "פחות זולה", או לקנות חברת החזקות כנגד מכירה של מניות חברות הבנות שלה כדוגמה נוספת. באמצעות השקעות מסוג זה, ניתן להשיא תשואה מבלי להיות חשוף לכיוון השוק כולו.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

09:58 | 09.03.17

ניתוח טכני המגמה בשווקים

המדד הראשון שמנתחים טכניים בוחנים בכדי להכריע באשר לכיוון השוק הוא ממוצע נע, ובחינה של המספרים הללו מעלה כי השוק הישראלי נמצא בפני נקודת החלטה לאיזה כיוון הוא יפנה בתקופה הקרובה.

המספרים

בימים האחרונים, הממוצע הנע של 50 יום חתך כלפי מטה את הממוצע של 200 יום. המשמעות היא שהמגמה הקצרה הפכה להיות שלילית יותר מהמגמה הארוכה.

בעיניו של המתבונן הטכני מדובר באינדיקטור שלילי לשוק. כך למשל, בפעם האחרונה שהמגמה הקצרה עקפה את הארוכה (אחד בנובמבר), חווה השוק תקופת ירידות לא קצרה שנמשכה מספר שבועות. היפוך המגמה הגיע אז רק בזכות הבחירות בארצות הברית שהביאו פרץ של אופטימיות לשווקים בעולם.

והפעם?

הפעם אנו נמצאים בסיטואציה אחרת בה השווקים בעולם נסחרים ברמות שיא לאחר תקופה של עליות וקשה לראות טריגר שימשוך אותנו שוב לאזור אופטימי יותר. כלומר, על פניו, האינדיקטור הטכני של המדד הנע מצביע כרגע על תיקון כלפי מטה בתקופה הקרובה. 

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

12:43 | 01.02.17

הבדלנות האירופית וטראמפ

החל מהברקזיט, דרך הצהרותיו של הנשיא הנכנס דונלד טראמפ (שמתורגמות בימים האחרונים לצד הביצועי), התגובות מהעולם לא מאחרות להגיע. כך למשל, אחת הכותרות הראשיות ב-CNBC שפורסמה השבוע  מצטטת בכיר צבאי סיני שאומר שמלחמה בין סין לארצות הברית יותר מציאותית מבעבר. מדובר בכותרת משמעותית לכל הדעות.

מי מרוויח?

אם מישהו מרוויח מ"רוחות המלחמה והחומות" שבאוויר, הרי שמדובר בחברות סקטור הביטחון המובילות אשר נהנות ממומנטום חיובי בעקבות המצב. בצד הישראלי, אפשר לציין את אלביט מערכות שממשיכה לרוץ למעלה עם ריצה של 20% בארבעה חודשים, ונראה שהתמחור שלה בשוק מקדים את הביצועים הכספיים של החברה והסקטור.

אל תעמוד בדרך של רכבת מסע

מחד, אנו לרוב משתדלים לא להילחם (תרתי משמע) במגמה, אך למשקיע הפונדמנטלי, נציין כי רמות המחיר הנוכחיות משקפות את הציפיות "האופטימיות" לאי שקט בטחוני בשנים הקרובות.

בשורה התחתונה

אנו מעריכים כי המחזור העסקי של סקטור הביטחון ימשיך לצמוח, אך התרגום לשורה התחתונה יהיה דרמטי פחות ועודנו נמצא באופק בלבד.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

15:42 | 28.12.16

שנת המניות הקטנות

2016 הייתה שנת המניות הקטנות, ואם אנחנו רוצים להיות מדויקים אף יותר, הרי שמתחילת השנה מדד ת"א-יתר 50 שמייצג את המניות הקטנות הנסחרות בבורסה הציג תשואה של 26%, מדד ת"א-75 הוסיף 17% לערכו ואילו מדד ת"א-25 רשם תשואה שלילית של 3.5%.

האשמות: מניות הפארמה

האשמות העיקריות לביצועי החסר של ת"א-25 הן מניות הפארמה שמתחילת השנה רשמו תשואות שליליות, בעיקר על רקע ההכרזות של הילרי קלינטון, מי שסומנה כמועמדת המובילה לנשיאות ארצות הברית. 

גם ההפתעה בבחירתו של דונלד טראמפ לא הצליחה לסייע למניות הפארמה להתאושש מהשנה הקשה שעברו, והמניות, שמהוות יותר מ-28% מהמדד המוביל של ת"א, רשמו תשואות שליליות דו-ספרתיות דמיוניות, כאשר טבע ירדה 43%, פריגו איבדה 41% ומיילן רשמה ירידה "צנועה" יותר של 30%.

פוטנציאל חיובי להמשך

שנת 2017 בפתח, אולם נראה שהשוואה אמיתית בין ביצועי המדדים השנה לבין השנה הבאה תהיה בעייתית במיוחד. בפברואר הקרוב, משנה הבורסה את שיטת המדדים הישראלית, ואחד השינויים המרכזיים הצפויים הוא שינויו של מדד ת"א 25 למדד ת"א 35. כלומר, בשביל לבדוק האם המניות הגדולות יצליחו לעשות מהפך, נצטרך להשוות ברמת הסקטור או החברות.

יחד עם זאת, להערכתנו, רפורמת המדדים צפויה לסייע לשוק להמשיך צפונה בשנה הבאה. בארצות הברית רושמים השווקים שיאים חדשים, ואילו אנחנו מאוד רחוקים מהשיא שלנו, כך שיש לנו עוד פוטנציאל רב והכיוון להמשך הוא חיובי.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

14:17 | 27.09.16

אחרי העימות של קלינטון וטראמפ: השווקים כבר בחרו לעלות

רבות נאמר ונכתב לקראת יום שלישי, 8 בנובמבר 2016, יום הבוחר בארצות הברית, ועוד רבות ידובר כמו בכל מערכת בחירות. אך כאשר מדדי המניות האמריקנים נסחרים ברמות שיא של כל הזמנים, לאחר כשמונה שנים רצופות של עליות, הרגישות לתוצאות הבחירות גבוהה יותר. 

מדד הפחד עלה מחשש לחיזוק טראמפ

הקרב הוא צמוד כאשר נכון לכתיבת שורות אלו קלינטון מובילה עם 45% מהקולות (מול 42% לטראמפ). גם הפרשנות שהעניקה התקשורת לעימות שנערך הלילה נוטה ל"ניצחון" של קלינטון שנראתה טוב יותר.

לא רק התקשורת אהבה את העימות, כך גם שוקי המניות. אתמול, מחשש לעימות שיחזק את טראמפ, ירדו המדדים בכמעט אחוז. זה עוד ניחא, שכן בולטת הרבה יותר קפיצה של 18% (!!) במדד הפחד. הבוקר, מדד הפחד רושם ירידה של 6% והחוזים על מדדי המניות מצביעים על עליה של 0.4% בפתיחת המסחר שצפויה אחר הצהריים שעון ישראל.

עד מתי תימשך התנודתיות?

ההקלה של השווקים עם סיום העימות, לא צפויה להערכתנו להביא לפרידה מהתנודתיות, והיא תישאר איתנו לפחות עד שתוצאות הבחירות יוכרזו...

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

12:30 | 18.08.16

קלישאות הן קלישאות, למרות הברקזיט

כבר האפירו מרבית שערות ראשי (אלו שנותרו) מאז התחלתי לעבוד בשוק ההון אך הקלישאות הקשורות לשוק הן אותן קלישאות. רובן אגב לא הצליחו לעשות עליה ונותרו באנגלית בהעדר תרגום מוצלח.

האם גם לשוק המניות יש חופשת קיץ?

הקלישאה היא: "Sell in May and go Away" כלומר מומלץ לצאת מהשוק במאי ולחזור אליו בסתיו. המקור לכך הוא נתונים היסטוריים המראים שחודשים יוני - אוקטובר תנודתיים יותר ובעלי תשואות נמוכות ולכן עדיף להיות חודשים אלו מחוץ לשוק. לקראת משאל הברקזיט שהיה ביוני השנה, הרבו משקיעים להתרחק מהשוק.

גם קלישאות מפספסות...

אם נבחן את תשואת מדד ה-S&P500  השנה נראה כי מ- 1 ינואר עד ה- 31 מאי המדד הניב 2.6% בעוד שמה- 1.6 ועד ה- 16.8 המדד עלה בכ- 3.9%, כלומר 60% מתשואת המדד השנה הושגה מאז מאי. אז אם הקשבתם לקלישאה- הביצועים של השוק מתחילת השנה, היו טובים יותר.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

09:38 | 03.08.16

שוקי המניות מחפשים כיוון

שוקי המניות נמצאים במגמת עליה כבר כמעט 7 וחצי שנים. מלבד תיקונים נקודתיים, המגמה נמשכת ממרץ 2009 כאשר בשבועות האחרונים שוב נקבעו שיאים חדשים, ומאז השווקים "זזים הצידה" ונסחרים ללא כיוון ברור.

מה עם פחד גבהים?

לא יודע מה אתכם, אין לי פחד מיוחד מגבהים, אבל כשאני בקרון של רכבת הרים, הלב שלי דופק חזק יותר עם כל "קליק קליק" של עליה. בשוק מודדים "פחד" בעיקר באמצעות סטיות תקן המגולמות בחוזים על המדדים. הסטייה הזו שברה גם היא שיאים לאחרונה, אך שיאים שליליים של שפל! ניתן להסביר את השפל הזה באמצעות חוסר באלטרנטיבה (ריביות נמוכות המושכות את התשואות באגרות החוב למטה), או ברמות המזומן הגבוהות בתיקי ההשקעות של המשקיעים הגדולים.

אז לאן הולכים מכאן?

אתמול נצבעו המסכים באדום באירופה ובארה"ב (בהובלת סקטור הפיננסים) ומדד הדאו ג'ונס יורד ברציפות כבר 7 ימים (במתינות אומנם). האם זה אומר שפנינו למטה? יתכן כי בטווח הקצר, אך מכיוון שה"מזומן הוא המלך" נראה כי כל מהלך משמעותי של ירידות ימשוך קונים לשוק המניות, והשוק יחזור לעלות בלי פחד...

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

09:25 | 24.05.16

רבע ממדד ת"א 100 חולה

ואיך זה משפיע על כל המדד?

באופן היסטורי המשק הישראלי וכך גם שוק המניות הישראלי, מציג ביצועים טובים במעט מאלו של השווקים המפותחים, וטובים פחות מאלו של השווקים המתפתחים. מתחילת 2016 התמונה מעט שונה. בעוד שמדד ת"א 100 ירד בכ7.5%, מדד ה- S&P נשאר כמעט ללא שינוי (+0.4%) ומדד השווקים המתפתחים (MXEE) עלה בכ4.7%.

חברות התרופות מכבידות

אחד הסקטורים בעולם שירד בחדות מתחילת השנה הוא סקטור הפרמצבטיקה, שירד בכ19% מתחילת השנה (מדד XPH). ישנן מספר סיבות לחולשת הסקטור (כולל הבחירות בארה"ב) אך רצינו להביא את התוצאה וההשפעה העצומה של הסקטור הזה על המדד הישראלי.

תרופות מעוותות מציאות

משקלן המצרפי של 4 חברות התרופות טבע, פריגו, אופקו ומיילן הוא 24.6%! כלומר אם נתייחס למדד הייחוס של חברות התרופות, הירידה בתחום "תרמה" ירידה של כ5% במדד ת"א 100 מתחילת השנה כלומר 4 חברות (מתוך 100) אחראיות לשני שלישים מביצועי השוק.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

16:39 | 07.02.16

ניתוח טכני דת או כת?

ניתוח טכני הוא שיטה לניתוח תנודות של מחירי נכסים פיננסיים, ומחזורי המסחר בהם לאורך זמן, תוך ניסיון לאתר דפוסים בעבר, בכדי לנסות לחזות את מחיריהם בעתיד. הכלי העיקרי המשמש אנליסטים טכניים הוא גרפים, בהם מסמנים מגמות, נתוני מסחר ונתונים נוספים.
 כמה מאמינים צריך?

כדי להפוך מכת לדת (לא שאני טוען שדת היא כת שיש לה מספיק מאמינים)

על מנת שניתוח טכני יהפוך מ"אמונה" לניתוח שמייצר חיזוי יעיל למחירים של נכסים פיננסיים, צריך ש"מספיק" אנשים יאמינו כי ניתוח גרפים בעבר מספק חיזוי טוב לעתיד, ויבצע השקעות בהתאם. כמה זה "מספיק"? זה תלוי בנזילות השוק והנכס, ככל שהנכס נסחר במחזורים גדולים יותר, נדרשים יותר "מאמינים".

גם "כופרים" יכולים ליהנות

גם אם לא מאמינים ביכולת החיזוי של הניתוח הטכני, יש לו ערך! ניתן להשתמש בחיזוי של ניתוח טכני, כגורם מחזק או מחליש של החלטות השקעה שנובעות מניתוח פונדמנטלי (ניתוח נכס על פי נתונים פיננסיים כגון: הכנסות, רווחים, תזרים מזומנים וכדומה).

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

הנבחרת- לכל העדכונים>>>

_______________________________

11:28 | 11.02.016

האם הנפט הוא הנדל"ן של 2008?

הכל מתחיל בבראשית

משבר הסאבפריים של 2008 התחיל בנדל"ן, או ליתר דיוק בהלוואות שניתנו לרכישת נדל"ן. בשל חדלות פירעון של הלווים, נכנסו הגופים המלווים (בנקים ומלווים מוסדיים אחרים) לצרה שהשפיעה על כל השווקים הפיננסיים וחלקם נזקקו לחילוץ.

מדוע השווקים זזים באותו כיוון של הנפט

בשבועות האחרונים, השווקים נעים מעלה ומטה יחד עם התנודות במחירו של הנפט (קורלציה גבוהה). זאת משום שהמשקיעים חוששים, שבדומה ל 2008, הלוואות שהעניקו גופים פיננסיים לחברות האנרגיה לא יוחזרו, בשל קשיים אליהן יקלעו החברות בעקבות מחירי האנרגיה הנמוכים.
האם לא למדו מהמשבר הקודם?

למדו, והמון, אבל האירועים האחרונים באים אחרי כמעט 7 שנים של עליות בשווקים, ובמקביל להאטה בקצב צמיחת הענק הסיני. לכן, המשקיעים עצבניים והשוקים עולים ויורדים בחדות.

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

_______________________________

16:39 | 07.02.16

רפורמת המדדים בבורסה

הבורסה בת"א הודיעה על כוונתה לשנות את שיטת המדדים הקיימת: הבורסה תשנה את גודלם של המדדים (מספר החברות הכלולות בהם), הכללים שקובעים אילו מניות ישתתפו במדדים ואיזה משקל יהיה להן בכל מדד. 

מדדי שווי שוק מול מדדי משקל שווה

השיטה הקלאסית לחישוב משקלה של מניה במדדים, נקבעת לפי שוויה של החברה בבורסה (בשקלול אחזקות הציבור), אך יש שיטות נוספות. אחת מהן היא משקל שווה לכל מניה הנכללת במדד, הבורסה מתכוונת להשיק שני מדדים חדשים כאלו.

האם זה סופה של השקעה במניות בודדות?

בהחלט לא! מוצרים עוקבי-מדדים הם כלים מצוינים לניהול השקעות. אך זה נכון בעיקר למי שידו קצרה מלהשקיע את המשאבים הדרושים לנתח את כל החברות הכלולות במדד, אחת אחת. לכך, וובכן אין תחליף. 

_________________________

גילוי נאות: לכותב/ת הסקירה אין עניין אישי בנושא הנדון לעיל. הנתונים והמידע המובאים לעיל אינם מהווים ייעוץ השקעות ו/או תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.

כתבות שאולי פיספסתם

*#