רפורמת המיסוי של טראמפ: מהלך גאוני או הר של חוב? - יוסי פריימן - הבלוג של יוסי פריימן - TheMarker

 

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רפורמת המיסוי של טראמפ: מהלך גאוני או הר של חוב?

הפחתת המסים הגדולה יכולה לתדלק את הכלכלה האמריקאית באמצעות חזרת חברות רבות לפעול בשטחה, והרחבת הצריכה של מעמד הביניים ■ מנגד, לתליית תקוות בתוצאות שאין כל ערובה שיקרו עלולה להיות משמעות הרסנית

תגובות
טראמפ, עם אשתו מלניה ובנו בארון, מסתכל על השמש בעת ליקוי החמה, באוגוסט
KEVIN LAMARQUE/רויטרס

רפורמת המיסוי של טראמפ היא אחד המהלכים הכלכליים הנועזים ביותר שהגה נשיא אמריקאי בשנים האחרונות. שיעור מס החברות בארה"ב צפוי, על פי התוכנית, לצנוח מ-35% כיום ל-20% בלבד וארה"ב תחזור להיות מוקד משיכה להתאגדות של חברות חדשות ולהעתקת חברות אמריקאיות שנדדו לארצות אחרות בחזרה לארה"ב.

אין ספק שהנשיא טראמפ מנסה לממש הבטחות שנתן לבוחרים שלו, וביניהם אלפים ממעמד הפועלים והתעשיות הכבדות והמסורתיות של המשק האמריקאי, בוחרים שראו בטראמפ את הפוטנציאל לשינוי במדיניות ומעבר לעידוד עסקים אגרסיבי. ציבור רחב שרואה בטראמפ יזם ואיש עסקים מצליח, בטח בהבטחותיו ונתן לו את קולו. המהלך של טראמפ מיטיב כבר בטווח הקצר עם שוק המניות ומספק את הדלק לעידוד ההשקעה בחברות אמריקאיות, שהרי יישום הרפורמה, היה ותיושם, צפויה לעודד חזרה לארה"ב של חברות שנטשו את ארה"ב או צמצמו את הפעילות בארה"ב בשל המיסוי הגבוה ולתרום לעליה משמעותית ברווחיות החברות האמריקאיות עם הירידה החדה בתשלומי המסים.

הממשל האמריקאי מצפה שהחברות ישקיעו את הכספים הללו בחזרה בכלכלה האמריקאית, יעסיקו עובדים רבים יותר ובכך יזרימו דלק חדש לצמיחה. מי שעוד ירוויחו מהרפורמה הם אנשי מעמד הביניים - ולא רק העשירים, כאשר שיעור המס האישי יירד בצורה משמעותית וישאיר הרבה יותר כסף לצריכה בכיסם של הצרכנים ולמימון האשראי העצום שמשקי הבית חבים לחברות האשראי. מי שירוויחו מכך הן גם הקמעונאיות האמריקאיות, שנפגעו בשנים האחרונות ממהפכת האונליין, לצד חברות האשראי שייהנו מההתרחבות בפעילות הכלכלית.

בתקופה בה כלכלנים צופים כי המשק האמריקאי יאט את קצב הצמיחה אל מול ההתאוששות באירופה ובאסיה, למהלך המתוכנן יש משום בשורה של ממש למשק האמריקאי המבוסס על מנוע צמיחה מרכזי של כושר הצריכה האמריקני.

יחד עם זאת, לא כל הכלכלנים מתלהבים מהרפורמה. יש שטוענים כי טראמפ הלך על הקצה והרפורמה תוביל את ארה"ב למשבר כלכלי חמור לא פחות מזה שהתרחש ב-2008. כישלון של הרפורמה עלול לעלות לארה"ב בהאצת הגידול בסך החוב הלאומי עם הצמצום החד בהכנסות ממסים, בכך לסכן את ממשל טראמפ ואף את דירוג האשראי של ארה"ב, שכבר ספג מהלומה ב-6 באוגוסט 2011, כאשר סוכנות דירוג האשראי S&P הודיעה על הורדת הדירוג בן ה-70 שנה מ-AAA ל-AA+.

המבקרים את רפורמת המיסוי של טראמפ יגידו שיש צורך בבניית מנגנונים של פעולה מדורגת, שאת השפעתם ניתן יהא לבחון, בהתאם לאפקטיביות של מהלכי הפחתות המס הקודמים.

להפחתת מסים והפיכתה של ארה"ב למוקד משיכה של עסקים באמצעות הטבות מס יש שתי השפעות מנוגדות. האחת, עידוד הצמיחה הכלכלית והפעילות העסקית, ומנגד, ירידה בהכנסות ממס שמשלמת כל אחת מהחברות. השאלה הגדולה תמיד היא איזה שינוי הוא יותר דומיננטי מבחינת המשק האמריקאי.

התרחיש הסביר הוא שהרפורמה של טראמפ תוביל לפריחה כלכלית בארה"ב בטווח הקצר והבינוני, ואלו בסבירות גבוהה לא יהא בה כדי ליצר מספיק צמיחה שתתרום להקטנת החוב האמריקאי. הסיכון הגדול נותר בכך שהממשל האמריקאי מגדיל את כדור השלג שאיתו תידרש ארה"ב להתמודד ביום מן הימים, קיצוץ חד במסים כיום עלול לבוא לידי ביטוי בהכרח להעלאת מסים לצורך צמצום הגירעון והחוב בעתיד.

השאלה הגדולה היא האם ארה"ב, בסביבה של שיעור צמיחה נמוכים, מלחמת מטבעות ומחיר אנרגיה נמוך תוכל לממן את הצמצום החד בהכנסות ממסים. בסביבה של אי ודאות וצמיחה בחוב הלאומי, עלייה בריבית תפגע במקורות הזמינים לממשל בתקציב והמשק עשוי למצוא עצמו מידרדר למצוקת מקורות אשראי. במקרה שכזה המשבר הצפוי למשק משמעותי מזה של 2008.

מתנגדי המהלך צפויים להציג תרחישי אימים של סביבה בה למשק האמריקאי חוב אדיר והעידר מקורות אשראי למימון פעילותו, וישאלו בוודאי במשמרת של מי יתרחש השינוי המתקן. אולם, לאור מגמת הורדת נטל המס במדינות רבות וההכרח להתמודד עם המציאות בארה"ב של נטישת חברות ואיבוד מקומות תעסוקה, ממשל טראמפ צפוי להידרש להציג תוכנית מפורטת למקרה בו התוצאות יאכזבו והחור התקציבי יעמיק ויחייב שינוי במדיניות.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

סיגריות

בין עשן המנגלים לעשן הסיגריות: החגיגה של תעשיית הטבק נגמרה

הודעה של פיליפ מוריס על התוצאות העסקיות שלה הביאה לירידה חדה של 15.5% - לא דבר של מה בכך עבור חברת ענק שפועלת בתעשיית הסיגריות. האם אנחנו הולכים לקראת עולם נקי מעשן ומחברות סיגריות, או שאלו יצליחו להתאושש ולחזור לרמת הרווחיות הגבוהה?

גידול קנאביס רפואי ישראל

ההזדמנות האדירה למשק הישראלי בתעשיית הקנאביס

"מה שאמריקה צריכה עכשיו זה משקה" - כך אמר הנשיא רוזוולט כשביטל ב-1933 את החוק לאיסור מכירת אלכוהול בארה"ב, אחרי שהאיסור הוביל לזינוק בשתייה ולשגשוג הפשע המאורגן ■ כיום, כלכלות זריזות עם יד על הדופק הרגולטורי יכולות להפיק תועלת רבה ממגמת הביקוש העולה לקנאביס ומוצריו

כתבות שאולי פיספסתם