המשבר בטבע חושף את המשק לסכנת ריכוזיות היצוא - יוסי פריימן - הבלוג של יוסי פריימן - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

המשבר בטבע חושף את המשק לסכנת ריכוזיות היצוא

העובדה שעשר חברות אחראיות ל-50% מהיצוא יוצרת מציאות שבה משבר ניהולי או כלכלי בכל אחת מחברות הענק הללו, או בשתיים מהן במקביל, יגרור לפגיעה בכלכלה הישראלית ■ הפתרון - להפסיק לעודד את תרבות האקזיטים

תגובות
מפעל טבע־טק ברמת חובב. "העובדים אינם צריכים לשלם על ההשקעות הכושלות"
אליהו הרשקוביץ

ב-2009 פירסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה לראשונה סקירה המתייחסת למונח "ריכוזיות היצוא". אז, בימים של משבר הסאב-פריים וקריסת חברות ענק, ימים שבהם המשבר הפיננסי העולמי עלה לכותרות מדי יום, היה נראה כי יש בשורה של ממש. באותה סקירה דובר על 50 חברות ישראליות שאחראיות ליותר מ-50% מהיצוא הישראלי. אם נשפוט לרגע, נראה שגם אם חברה אחת או שתיים היו סופגות מהלומה באותם ימים, נראה היה שהפגיעה בכלכלה הישראלית לא היתה אנושה.

כמעט 10 שנים חלפו והמצב החמיר מאוד. ב-2015 נרשם שיא בריכוזיות היצוא הישראלי. כעיקרון, ככל שהיצוא ריכוזי יותר, כך חשוף המשק למשבר שינבע ממצבה הכלכלי הקשה של חברה בודדת. עם זאת, במקום 50 חברות שאחראיות ל-50% מהיצוא הישראלי, כעת יש 10 חברות שאחראיות ל-50% מהיצוא.

המשמעות המיידית של הנתון היא שמשבר ניהולי או כלכלי בכל אחת מ-10 חברות ענק אלו, או בצירוף של שתים מהן במקביל, יגרור לפגיעה בכלכלה הישראלית. בהתחשב בעובדה שנתוני הריכוזיות הולכים וגדלים משנה לשנה, גם הסיכון למשבר שיפגע במשק הולך וגדל. עד כמה הסיכון הזה בכלל ריאלי בתנאי המשק הישראלי של שנת 2017?

עבור מטיבי הלכת, נזכיר את התמוטטותה של חברת נוקיה הפינית כדי להיווכח שאכן לא מדובר באזהרות שווא, ריכוזיות היצוא היא מסוכנת. במשבר החמור שעבר על כלכלת פינלנד לפני מספר שנים בעקבות אותה קריסה, רבבות איבדו את מקום עבודתם והכלכלה הפינית ספגה מהלומה אדירה. אמנם, פינלנד התאוששה במרץ וכיום היא כלכלה יציבה ומצליחה, אך אין זה אומר שכל כלכלה תתאושש בצורה דומה.

כשמניית טבע קרסה, התמקדה התקשורת בעיקר בפגיעה בבעלי המניות, ומשכך בחסכונות הציבור ובתיק הפנסיוני שלו, אך המשמעות האמיתית מיועדת בעיקר למטיבי לכת, ולשאלה: מה עלולה להיות הפגיעה המשקית? האם המשבר בחברת טבע עשוי להביא בהמשך הדרך גם לפגיעה ביצוא התרופות מישראל ובשוק העבודה. לכך יש גם השפעה על התוצר.

טבע, ללא ספק, אניית הדגל ומובילת השוק, לחברה משקל גבוה ומשמעותי ביצוא ובכלכלה הישראלית. בימים אלה חווה טבע את המשבר הקשה בתולדותיה. למשבר בטבע, בשלב זה, לא משתקפת השלכה על הכלכלה הישראלית. אולם, עוד חזון למועד, ייתכן והחברה תסבול מירידה מתמשכת בהכנסות, עובדה שתשפיע במובן מסוים גם על הכלכלה הישראלית. כמו כן, מצבה של טבע עשוי לחשוף אותה להשתלטות עוינת, חרף החוב האדיר שיש לה, ובכך למצב שבו היא תימכר בחלקים ומפעלים יועתקו מישראל למדינות אחרות.

מה הפתרונות שיש לקברניטי המשק? בעיקר ניהול לטווח ארוך. במקום לעודד את תרבות האקזיטים בחברות הישראליות, חייבים קברניטי המשק לעודד דווקא את הפיכת החברות הישראליות - למעצמות בתחומן. העידן שבו משוחחים עם מי שהקים סטארט-אפ צעיר כבר על האקזיט צריך להיפסק. ישראל ממעיטה מזה כמה עשורים בהצמחת חברות ענק בקנה מידה בינלאומי, ולכן נשארת תלויה בחברות הבינלאומיות הקיימות.

פתרון נוסף הוא מסלול הטבות מס דווקא לחברות היי-טק שהגיעו להכנסות של עשרות ומאות מיליוני דולרים. המטרה היא להותיר אותן כחברות ישראליות - עצמאיות. המסלול יתייחס להטבות שיקבלו היזמים כדי להמשיך ולפתח את אותן החברות בישראל ובעתיד גם לייצר במשק המקומי מנועי צמיחה. בהקשר לזה, אסור לנו שהמוטיבציה תהיה למסות את החברות שבוחרות בדרך של אקזיט, מאחר ודרך כזו תייצר אפקט הפוך.

אפשרות נוספת היא חינוך שוק לכך שחברה ישראלית יכולה גם לבחור בדרך עצמאית וזו גאווה למדינת ישראל. קמפיין ממשלתי שכזה כמובן לא יעלים את מספר החברות שמחפשות את האקזיט, אך ישנה את החשיבה. ככל שהצלחה ועצמאות יהפכו לערכים עילאיים כך תוכל הכלכלה הישראלית להסתמך על מספר גדול יותר של חברות ולהפחית את הסיכון להיפגעותה ממספר מצומצם מאוד של חברות. תמונת מצב נראה בחברות כצ'ק פוינט, מובילאיי אמדוקס ונייס.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

תערוכת מכוניות בדטרויט מישיגן, בינואר השנה

למה הזינוק באינפלציה בארה"ב לא מצליח להחיות את הדולר?

השוק עדיין מציג ביקוש עודף לאג"ח הארוכות על פני אלו הקצרות יותר, ולמרות זינוק האינפלציה לגובהה הרב מזה 11 חודשים, ממשיכות המניות במסען אל הלא נודע. פנחס כהן חושב שאלה הם סימנים מטרידים, ושהתמונה ורודה פחות משרבים נוטים לחשוב

כתבות שאולי פיספסתם