מי תנצח בתחרות הריצה של נייקי נגד אדידס - הסוחר מוול סטריט - הבלוג של הסוחר מוול סטריט - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מי תנצח בתחרות הריצה של נייקי נגד אדידס

נייקי, המותג הלא-טכנולוגי החזק בעולם עם שווי שוק של יותר מ-100 מיליארד דולר, עקפה את תחזיות האנליסטים ברבעון האחרון ■ ב-2018 צפויה החברה להכפיל את גובה ההכנסות שרשמה ב-2008

3תגובות
כריסטיאנו רונלדו. מפרסם את נייקי
REUTERS/Denis Balibouse

לפני כעשרה ימים, באמצע כל הבלגן בשווקים - שכלל ארבעה ימים רצופים של תנודה של יותר מ-2% במדד ה-SPX - דיווחה חברת נייקי על התוצאות העסקיות שלה לרבעון האחרון (הרבעון השלישי של שנת המס 2018 של נייקי).

על פניו, התוצאות אינן מזהירות: הפסד חשבונאי של 57 סנט למניה. אחרי מבט נוסף, מתברר שהסכום הזה כולל הפרשה של 2 מיליארד דולר לצורך מיסוי בשל הרפורמה החדשה במס, וללא ההתאמה החד-פעמית הזאת מדובר ברווח של 68 סנט למניה - בדיוק כמו ברבעון הקודם. אנליסטים בוול סטריט ציפו לירידה של 23% ברווחיות החברה, ל-53 סנט. בשורת ההכנסות נרשם 8.98 מיליארד דולר - יותר מהתחזיות ל-8.85 מילארד דולר. בשבוע שחלף מאז פרסום הדו״חות, עלתה מניית החברה בקצת יותר מ-3%, לעומת מדד ה-SPX, שעמד במקום בתקופה המקבילה.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

רק לפני כמה חודשים, בסתיו של 2017, היתה התמונה בגזרת נייקי שונה לחלוטין, כשהכותרות דיברו על אדידס שגונבת את ההצגה (ואת החסויות) מנייקי. מניית החברה ירדה בכ-15%, מ-60 דולר לאזור ה-50 דולר. ובכן, לא מיניה ולא מקצתיה, ואחרי פרסום התוצאות האחרונות עברה המניה את שער ה-66 דולר.

נייקי צומחת, ובקצב לא רע בכלל עבור חברת ענק, עם שווי שוק של 108 מיליארד דולר - כל זאת בזכות השקעות הענק שלה בטכנולוגיה, שהפכו אותה למותג הלא-טכנולוגי (כלומר לא אפל, גוגל או פייסבוק) החזק בעולם. ב-2018 צפויה החברה לרשום הכנסות של כמעט 36 מיליארד דולר - פי שניים בדיוק מההכנסות ב-2008.

הדו״ח הרבעוני של נייקי מגלה כי המכירות בסין ממשיכות לעלות בקצב שנתי של 24%, וכי הצמיחה של החברה בכל אחד מן השווקים הבינלאומיים שבה היא פועלת כפולה או יותר מכך, מאשר הצמיחה של השוק עצמו. אלה חדשות מעולות, במיוחד בסביבה עסקית של synchronized global growth, שבה כל אחת מחברות ה-OECD צפויה לצמוח ב-2018.

אמנם אדידס, המתחרה הגדולה, הודיעה שבכוונתה להתמקד בשוק הכדורסל בארה״ב, שזה שנים נשלט על ידי נייקי, אבל נייקי לא מתכוונת לשבת בחיבוק ידיים. בסך הכל מעמד החברה איתן, וביום חמישי שעבר הודיעו החברה וה-NFL על הארכת חוזה האימוץ, שלפיו נייקי תספק לכל 32 קבוצות הליגה את מדי המשחק ואת הבגדים הנלווים (אימוניות וכו׳). מדובר כמובן בסכומים עצומים של מכירות בגדים לאוהדים.

מתוך 30 חברות מדד הדאו ג׳ונס, נייקי נמנית עם שמונה חברות בלבד שאינן מצויות בשלב זה במצב של "תיקון" (correction) בעקבות הירידות החדות בשווקים. למי שמחפש מניית ענק סולידית יחסית, או סתם לבזר סיכון של תיק השקעות שמרוכז מדי במניות של חברות טכנולוגיה - נייקי היא לא רעיון רע.

עד המטרה הבאה

בשבוע שעבר כתבתי על מה מפחיד את מארק צוקרברג, המייסד והמנכ״ל של אחת חברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם, פייסבוק. מאז שכתבתי את הפוסט עלתה המניה בכ-5% (באופן מקרי בהחלט, אני לא מציע לשים לב לתנודות של יום-יומיים), אבל חשבתי שכדאי לחלוק עם קוראי באריכות יחסית את ה-bull case, כפי שתיאר לי אותו בשבוע שעבר חבר טוב.

הסקנדל של קיימברידג׳ אנאליטיקה הוא בעצם לא כל כך סקנדל, במובן שאינו data breach ובמובן שפייסבוק לא הפרה את התחייבויותיה למשתמשים בשירותיה (להם דיווחה כי היא מתעתדת לעשות שימוש בנתונים שלהם עם גופים אחרים, כמו מפרסמים). כרגע הרוחות סוערות, וכשיירגעו כולם ייזכרו שפייסבוק היתה ועודנה מונופול שאין איש שמאיים עליו.

מניית הרשת החברתית צנחה בגלל חשש מהשלכות שליליות: ביקורת מוגבלת מצד הרגולטורים, ירידה במספר המשתמשים ובמידת השימוש להם באתר וירידה בהכנסה מפרסומות פר משתמש. ה-bull case מתבסס על ההנחה שצעדים שנוקטת החברה, כמו התנצלות פומבית ונקיטת צעדים פרו-אקטיביים כדי לוודא שמקרים כאלה לא יישנו - עשויים למנוע את ההשלכות השליליות, וזאת תוך עלייה מזערית בהוצאות החברה.
במילים אחרות, עם מכפיל רווח של 22 (על בסיס 12 חודשים קדימה), החברה נראית כרגע זולה יחסית לחברה שצפויה לרשום צמיחה של קרוב ל-20% ברווח פר מניה בכל אחת משלוש השנים הבאות.

אני רק אוסיף שלא הייתי ממעיט בכוחם של רגולטורים מתודלקים בזעם קדוש של דעת קהל, אבל גם לא הייתי מפריז ביכולתה של דעת הקהל לתחזק את הזעם הזה, ולא לשכוח אותו מיד כשמסתמנת המטרה הבאה בין הכוונות.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם

*#