למה גם נתניהו מתעניין פתאום ברפואה דיגיטלית - ואיך המשקיעים יכולים לעשות מזה כסף? - הסוחר מוול סטריט - הבלוג של הסוחר מוול סטריט - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

למה גם נתניהו מתעניין פתאום ברפואה דיגיטלית - ואיך המשקיעים יכולים לעשות מזה כסף?

הממשלה אישרה את התוכנית הלאומית לבריאות דיגיטלית, וזאת הזדמנות טובה לדבר על חברת התוכנה אינוויטיאה, ששואפת להיות "האמזון של שוק הגנום האנושי"

7תגובות
אי־פי

בחודשיים האחרונים עולה מדי פעם לכותרות נושא השימוש במאגר הנתונים הענק של מערכת הבריאות הישראלית לטובת ייעול השירות. עד כמה שאני זוכר, תשומת הלב הציבורית לעסק התעוררה בפגישתו של ראש הממשלה, בנימין נתניהו, עם מנכ״ל חברת התוכנה הגרמנית SAP בדאבוס, בינואר 2018.

השניים דנו בפרויקט בסך מיליארד שקל, שנועד לקדם פיתוח רפואה מותאמת אישית ורפואה מונעת, על בסיס מאגרי המידע האדירים שעומדים לרשות קופות החולים הישראליות. נתניהו ציין בכמה נאומים, כולל בנאומו אתמול בפני ראשי מערכת הבריאות, שנושא ה״בריאות הדיגיטלית״ הוא מבחינתו מנוע צמיחה שיזניק את הכלכלה הישראלית קדימה; ולפני כמה ימים אושרה התוכנית הלאומית לבריאות דיגיטלית פה אחד בממשלה.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

כל זה מזכיר לי כמובן את החברה שעושה בדיוק את זה לפרנסתה, בניגוד ל-SAP, שהיא חברת תוכנה מהמובילות בעולם אבל לא מתמחה בתחום. מדובר באינוויטיאה (Invitae Corp; סימול: NVTA), חברת תוכנה קטנה (שווי שוק של 300 מיליון דולר) וצעירה (הונפקה לראשונה ב-2015), שלגמרי במקרה רשמה אתמול ירידה של 22% בשווי המניה שלה. בואו ננסה להבין קודם כל מה קרה אתמול, ואחר כך למה החברה הזאת מעניינת אותי.

ביום שני אחרי הצהריים, אחרי סוף המסחר, הודיעה החברה על הנפקת מניות בשוק המשני (Secondary Equity Offering) בסך של 50 מיליון דולר. סביבת המסחר, כמו שיודע כל מי שעוקב אחרי שוק ההון, היא קשה מאוד, ומי שמגייס כרגע כספים בתמחור נמוך (עוד קודם למפולת של היום, נסחרה המניה מרחק דולר אחד מנקודת השפל של השנה האחרונה), כנראה מצבו לא טוב והוא באמת זקוק לכסף, ולחילופין ההנהלה לא מוצלחת מספיק כדי למשוך את ההנפקה בטיעון של ״unfavorable market conditions״. התוצאה? המניה, שנסגרה ביום שני על שער של 7 דולר, פתחה ב-6.38 דולר והמשיכה לרדת במהלך רוב היום עד לשער הסגירה של 5.41 דולר. אאוץ׳.

התחלתי דווקא עם הפרט הזה כדי להדגיש שסיכון ההשקעה באינוויטיאה הוא גבוה במיוחד, אבל ביחד עם סיכון גבוה יכול – אולי – לבוא גם סיכוי גבוה, וזה מה שהחברה הזו מבקשת לעצמה. המנכ״ל, ד״ר שון ג׳ורג׳, אמר ב-2016 שהחברה שואפת להיות ה״אמזון של שוק הגנום האנושי״, לא פחות ולא יותר. המטרה המוצהרת של אינוויטיאה ושל התעשיה שהיא מצויה בחזיתה היא לנהל את האינפורמציה הרפואית הזמינה בצורה שתשפר את איכות השירות הרפואי במחיר זול יותר.

את ההוקוס-פוקוס הזה אפשר לטענתה להשיג על ידי ניצול של ביג דאטה, כדי להביא למיפוי הקשרים וההקשרים בין המחלות האנושיות בצורה שתאפשר זיהוי מוקדם יותר של מחלות מאשר כעת, ואף זיהוי של הסתברות סטטיסטית למחלה (כמו זיהוי נשים שנושאות את הגן BRCA כמצויות בסיכון גבוה לסרטן שד וסרטן השחלות), מה שיכול להביא לטיפול מוקדם שעשוי למנוע את המחלה או לרפא אותה (בישראל, חלק ניכר מהמידע הזה נמצא בלאו הכי אצל קופות החולים, מה שעשוי להפוך את המיפוי הגנטי המלא לזול יחסית).

זה דורש כמה דברים. למשל, מידע גנטי רחב על האוכלוסייה. ב-2011 הוציא מנכ״ל אפל דאז, סטיב ג׳ובס, 100 אלף דולר כדי למצוא את השורש הגנטי של הסרטן שמאוחר יותר הביא למותו. הודות למאמצים של אינוויטיאה, המחיר הזה ירד לאלפים בודדים של דולרים, והוא עתיד לרדת עוד. היסטורית, בדיקה גנטית של גן אחד עולה 1,000 דולר (דרישת שלום מסוללת הבדיקות – טיי זאקס וכו׳ - שערכנו בהריון הראשון ועלו הרבה פחות מזה הודות לסבסוד המשמעותי שזכינו לו מהמדינה) ומעבדות מבצעות בדיקה בדיקה בנפרד.

לעומת זאת, אינוויטיאה הצליחה לבצע מספר עצום של בדיקות גנטיות בפלטפורמה אחת שמחירה בסביבות ה-1,000 דולר, מה שמוזיל מאוד את ההתייחסות למחלות שנוגעות לגנים רבים או לסימפטומים שנגרמים מקומבינציה של מחלות גנטיות.

בנוסף, מספר ה-False Positives יורד משמעותית בשיטה של אינוויטיאה (מעריכים שאחד מכל שישה איבחונים של תינוקות בארה״ב עם בעיה גנטית, אנדוקרינולוגית, או מטבולית הוא False Positive). אינוויטיאה יוצרת את המידע הזה על ידי יצירת רשת של שותפויות עם חברות תרופות, חברות ביטוח רפואי, מרפאות ובתי חולים בארה״ב. ב-2014 היו ברשת של אינוויטיאה 3,600 איש; בסוף 2017 המספר הזה הגיע לרבע מיליון איש.

נתחיל עם התוצאות של 2017, עת ההכנסות עלו מ-25 מיליון דולר ב-2016 ל-59 מיליון דולר, תוך שהיא מוסיפה למאגר הדגימות שלה 134 אלף יחידות (לעומת 59 אלף ב-2016). החברה דיווחה לבאי כנס הבריאות של ג'יי.פי מורגן בינואר שהיא צופה צמיחה דומה ואף גבוהה מזו ב-2018.

יתרה מזו, העלות השולית של כל בדיקה בעבור החברה צפויה לרדת, ובשלב מסוים תיהפך אפילו לשלילית (כלומר רווח נקי) בשל התמרון המתקבל מחברות הביטוח הרפואי. באשר לתזרים המזומנים (שהוא שלילי מאז הקמת החברה, וככל הנראה הוביל להנפקה שלשום, ולדילול בעלי המניות הקיימים שהיא גרמה), המנכ״ל ציין שהחברה היתה יכולה לרשום תזרים חיובי אילו רצתה, אבל בוחרת שלא כדי להמשיך לצמוח בקצב גבוה.

ההצלחה המעשית (להבדיל מפיננסית) של חברה כמו אינוויטיאה רחוקה מלהיות מובטחת, ויש עוד הרבה יותר מכשולים בדרך להצלחה פיננסית, כמו שהרגישו על בשרם בעלי המניות בימים האחרונים. אבל הסיכוי הגלום בחברה פרופורציונאלי לתועלת שהיא עשויה להצמיח, ושניהם גבוהים במיוחד. הייתי ממליץ למשקיעים אוהבי סיכון ובעלי אופק השקעה ארוך לשים לב לאינוויטיאה.

לסיום, אסור להתעלם גם מהבעיות האתיות (כולל סודיות רפואית) ומהבעיות בתחום אבטחת המידע שעומדות בפני מיזם שאפתני כמו זה של אינוויטיאה. על חלק מהבעיות האלה עמדה רוני לינדר-גנץ בכתבתה לגבי התוכנית הלאומית לבריאות דיגיטלית.

 



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

גילי גולנדר

המיזם שהחל כקטלוג אופנה והפך לעורך תמונות במובייל

גילי גולנדר שילבה את אהבתה לאופנה ולמחשבים - ובנתה, יחד עם שותפיה בבזארט, כלי לעריכת תמונות במובייל ■ הצמיחה המהירה של המיזם, היא הסיבה שגילי גולנדר, אחת משתי המראיינות ב"סטארטאפיסטיות", עוזבת לטובת הפרק הבא בסיפור ההצלחה של המיזם שלה

כתבות שאולי פיספסתם

*#