העכבר שרד את הסופה: האם זה הזמן לקנות את מניית דיסני? - הסוחר מוול סטריט - הבלוג של הסוחר מוול סטריט - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

העכבר שרד את הסופה: האם זה הזמן לקנות את מניית דיסני?

הסוחר מוול סטריט מקדיש עוד פוסט לנזקי הסופה בפלורידה, ומתמקד הפעם בחברת הענק שמחיר המניה שלה חזר לרמתו מנובמבר 2015

2תגובות
בחנות "עולמו של דיסני" בניו יורק
בלומברג

הוריקן אירמה מתקרבת כעת לאטלנטה, ג'ורג'יה, כסופה טרופית, כמה ימים אחרי שבהיותה עדיין הוריקן בקטגוריה 5 היא הוכתרה לסופה החמורה ביותר באוקיינוס האטלנטי בעשור האחרון. היא זרעה בדרכה נזק עצום בנפש כשגבתה את חייהם של 46 בני אדם, מרביתם באיים הקריביים ומקצתם בארצות הברית. ועדיין, ככל שהנזק בנפש וברכוש הוא חמור, התוצאות הגרועות ביותר האפשריות נמנעו בזכות היחלשות הסופה והנתיב המערבי יחסית שבו חלפה, כשהיא עוקפת ממערב את מיאמי-פורט לודרדייל, מטרופולין שבו כ-6 מיליון בני אדם. לפעמים צריך רק טיפת מזל.

החדשות הטובות לא הפסיקו להגיע, כשגם הוריקן חוסה, שעדיין מסתובב לו במערב האוקיינוס האטלנטי, נחלש יחסית. הדבר איפשר לקומיקאים לנשום לרווחה ולומר שאירמה עשתה מערוף למיאמי כשעקפה אותה ממערב, החרידה אלפי אליגטורים מרבצם בשמורת האוורגליידס (Everglades National Park) ובכביש I-75 (הידוע גם כ-Alligator Alley) והמשיכה צפונה לאורך החוף המערבי, הפחות מיושב של פלורידה, בואכה ה-Florida Panhandle וג'ורג'יה.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

ביום שישי פירסמתי פוסט על אירמה, שבו הזכרתי כמה חברות שצפויות ליהנות מהסופה, ואחרות שאמורות לסבול ממנה. מאז הולכים ומתבררים מימדי הנזק לרכוש, ואנחנו יכולים להתמקד בחברה אחת, הגדולה והמשמעותית מאלה שהזכרתי שם: וולט דיסני, הידועה פשוט כ-דיסני (סימול: DIS) - ולספר עליה כמה דברים שעדיין לא סיפרנו בפוסט שעבר. מדובר בחברת ענק, ששווי השוק הנוכחי שלה הוא כ-170 מיליארד דולר. ביום רביעי שעבר היא איבדה כ-4.5% מערכה בעקבות דברים שאמר בוב אייגר, מנכ"ל החברה, לגבי הרווח הצפוי בשנת הכספים 2017 ובשנים העוקבות.

לפי אייגר, הרווח ב-2017 צפוי להיות דומה לזה של 2016, או במילים אחרות: "הלכה הצמיחה". הסיבות לכך: ירידה במגמות הצמיחה של הרשמת המנויים לשירותי הפרימיום של דיסני בתחום הסטרימינג (ערוצי טלוויזיה וסרטים), וגם מזג האוויר (אירמה). המשקיעים שמעו את העדכון באשר לתחזית הרווח, הסתכלו על הנתיב הצפוי של הסופה שעמד לקחת אותה לאורך פלורידה ולהכות באורלנדו, בירת פארקי השעשועים של ארצות הברית, שבה מצוי דיסניוורלד - פארק הדגל של דיסני שאירח ב-2016 כ-20 מיליון מבקרים ושבו עובדים כ-73 אלף איש.

אירמה בפלורידה, היום
CHIP SOMODEVILLA/אי־אף־פ

דיסני היא חברת מדיה ענקית שפעילותה מבוזרת במספר יחידות עסקיות. יש להם אולפני סרטים (כולל יחידת אנימציה מכובדת שמבוססת על רכישת חברת פיקסאר ב-2006) הכוללים סרטיה שהיא מהמוצלחות בתעשייה; רשת טלוויזיה מצליחה (ABC) כולל חוזה לשידור ה-NBA; יחידת פארקי שעשועים (דיסני וורלד בפלורידה, דיסנילנד בקליפורניה, יורודיסני ליד פריז, ופארקים בטוקיו, הונג קונג, ושנחאי; ויש להם יחידה של מוצרי צרכנות כמו צעצועים ובגדים. מה שמיוחד בארבע היחידות העסקיות הללו הוא שהסינרגיה ביניהן גדולה מאוד, כמו שיודע כל אב שלקח את משפחתו ליורודיסני ונאלץ ביציאה לרכוש לבתו בת החמש שמלת נסיכה or else. ולכן, כשהנושא של שורט על דיסני עולה על הפרק, הטריידר שלי תמיד אומר “Never bet against Mickey and Donald, they always win at the end”.

ביחד עם החדשות לגבי תחזית הרווח, הירידה של מניית דיסני ביום רביעי שעבר הושפעה כאמור גם מתחזית מזג האוויר, שחזתה אז שאירמה תכה בחוזקה באורלנדו. דיסניוורלד, פארק הדגל והעוגן של יחידת הפארקים של דיסני, נסגר לכמה ימים (ונכון לאתמול עדיין לא נפתח). ההפסד הישיר מימי חוסר הפעילות מבוטח, אבל לא כך ההפסד העקיף (כמו מבקרים שלא יגיעו בעתיד לפארק בגלל תשתיות שנפגעו בסביבה או בגלל חשש שהביקור ייפגע בגלל הפגיעה בתשתיות).

מניית דיסני מאכזבת השנה. נכון לאתמול (ב'), היא ירדה ב-6.9% ב-2017, אל מול מדד ה-SPX שעלה השנה בהרבה יותר מ-10%. זוהי המניה השישית מהסוף במדד הדאו ג׳ונס, מה שעתיד להביא אותה לשיחות מסביב ל-dogs of the dow (ועל כך בפוסט אחר לקראת סוף השנה). אבל מעבר לירידה הזו, ירידה בולטת יותר היא זו של 14.2% מאז השיא שהמניה השיגה לקראת סוף אפריל השנה. נשאלת השאלה האם הנקודה הזו, כשמחיר המניה חזר לרמתו מנובמבר 2015 וכאשר לפחות החשש מנזק מהותי לדיסניוורלד לא התממש, היא הזדמנות קנייה במניית דיסני?

דיסניוורלד, אורלנדו
בלומברג

ובכן, אני לא ממש רץ לקנות את מניית דיסני. גם אחרי הירידה הזו, המניה אינה זולה במיוחד, עם מכפיל רווח של כ-17.5. המניה היתה אמנם יקרה יותר ב-115 דולר מאשר ב-97 דולר, אבל בשביל חברת ענק בתחום המדיה (ולא, נניח, בתחום הטכנולוגיה או הביוטק) זהו מחיר לא זול.

יותר מזה: נניח לתקופת המשבר הפיננסי, אבל מאז יולי 2011 שער המניה יותר משילש עצמו (מ-30 דולר ועד ל-97 דולר), מבלי שהרווחים צמחו בשיעור מקביל, וכשהחברה טרם פתרה את בעיית ESPN, שעדיין מתפקדת כאבן ריחיים סביב צווארה. גם מבחינה טכנית, בחודשים האחרונים המומנטום של המסחר במניה הפך לשלילי, ונראה שהמוכרים יושבים כעת ליד ההגה, לאחר תקופה ארוכה שבה הם הסתתרו בבגאז' בעוד שהקונים שלטו בכיוון הנסיעה.

אני עדיין לא בשלב של שורט על דיסני, בגלל כל הסיבות שהזכרתי לעיל ובגלל הטריידר שלי. יש להם מותגים שהם קנאת הסקטור כולו, תוכן מקורי ויכולת הפקת מזומנים שאין שווים להם. אבל המניה יקרה מדי בשבילי, ולכן לא מדובר בהזדמנות קנייה. מה שכן, אפשר לדעתי למכור פוטים או פוט ספרדס (put spreads) כדי להוסיף קצת מזומנים לפורטפוליו, למרות שהאופציות הללו אינן יקרות, ולכן ההכנסה הפוטנציאלית אינה גדולה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

גילי גולנדר

המיזם שהחל כקטלוג אופנה והפך לעורך תמונות במובייל

גילי גולנדר שילבה את אהבתה לאופנה ולמחשבים - ובנתה, יחד עם שותפיה בבזארט, כלי לעריכת תמונות במובייל ■ הצמיחה המהירה של המיזם, היא הסיבה שגילי גולנדר, אחת משתי המראיינות ב"סטארטאפיסטיות", עוזבת לטובת הפרק הבא בסיפור ההצלחה של המיזם שלה

שנגחאי, סין

למכור את המערב ולקנות את המזרח: חברות האינטרנט בסין מעולם לא היו זולות יותר

ב-2020 צפוי התוצר הסיני לעבור את רף ה-17 טריליון דולר. על פי הערכות, ב-2032 יעבור התוצר של סין את התוצר של ארה"ב לראשונה בהיסטוריה. הכיוון הכללי ברור – הצמיחה המטאורית בסין תימשך, והרבה תודות לטכנולוגיה הסינית

כתבות שאולי פיספסתם

*#