"ישפיע על מרבית אזרחי העולם": המינוי החשוב הבא של טראמפ - הסוחר מוול סטריט - הבלוג של הסוחר מוול סטריט - TheMarker

 

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"ישפיע על מרבית אזרחי העולם": המינוי החשוב הבא של טראמפ

בקרוב ייאלץ טראמפ להכריז על מועמדו לתפקיד יו"ר הבנק המרכזי. במי הוא יבחר, והאם זה בכלל משנה?

3תגובות
טראמפ בפגישה עם ראש ממשלת יפן ונשיא דרום קוריאה בניו יורק, אתמול
Evan Vucci/אי־פי

בסוף השבוע הזה היה לי הרבה פנאי, ונזכרתי בעובדה שהשוק מתעקש להתעלם ממנה, כמעט בהפגנתיות. כהונתה של יושבת ראש הבנק המרכזי, ג׳נט ילן, תסתיים בתחילת פברואר 2018, ובחודשים הקרובים ייאלץ הנשיא טראמפ להודיע מי המועמד המועדף עליו לכהונת האיש (או האשה) המשפיע ביותר על חיי היומיום של רוב האמריקאים, ובעקיפין גם על חייהם של מרבית אזרחי העולם המערבי.

הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב, מופקד בין היתר על המדיניות המוניטרית של הכלכלה הגדולה בעולם. בחוק (The Federal Reserve Act, 1913) מוגדרים יעדי המדיניות המוניטרית הזו: אבטלה נמוכה, יציבות מחירים ומיתון שערי הריבית ארוכי הטווח. בארבע השנים האחרונות הצליח הפד - תחת שרביטה של ילן - במשימות הללו בצורה יוצאת דופן. למעשה, אפשר לומר שאחרי בן ברננקי, הרופא שטיפל בכלכלה האמריקאית בזמן המשבר הפיננסי, עברה האחריות לילן במחלקת ההתאוששות, וזו עשתה שם עבודה ראויה לציון: שיעור האבטלה הוא 4.4%, לעומת 6.6% בינואר 2014 (חודש לפני כניסתה של ילן לתפקיד) ולעומת שיא של 10.0% באוקטובר 2009, בשיא גלי הפיטורין שבעקבות המשבר הפיננסי של 2008-09;

האינפלציה, המדד המקובל ליציבות המחירים, עלתה בשנה האחרונה ב-1.9%, רק עשירית האחוז מתחת ליעד האינפלציה הלא-מוצהר של הפד - 2%. זאת על-אף ששני היעדים הללו, יציבות מחירים ותעסוקה מלאה, עומדים לעתים בסתירה זה לזה: הגדלת התעסוקה דורשת עידוד הפעילות הכלכלית, אבל אחת מתופעות הלוואי של זה היא אינפלציה גבוהה יותר.

בחודשים האחרונים מתחבטת הוועדה המוניטרית של הפד (FOMC – Federal Open Markets Committee) במציאת האיזון בין שוק העבודה החזק, שהאבטלה שבו היא בלשון הכלכלנים "אבטלה חיכוכית" (כלומר, חלק ניכר מהמובטלים הם עובדים במעבר בין עבודות וכאלו שמשפרים את כישוריהם ולא עובדים כי אינם מצליחים למצוא תעסוקה הולמת), לבין אינפלציה נמוכה מהיעד של 2%. מצב שוק העבודה תומך בהעלאת ריבית כדי שכשיגיע המשבר הבא (והוא יגיע) יהיה אפשר להוריד אותה, בעוד שמצב האינפלציה תומך בסבלנות ובהשארת הריבית הנוכחית על כנו.

בינתיים, הפד של ילן כבר העלה את הריבית ב-1% בשנה וחצי האחרונות, והוא צפוי להעלות אותה בעוד רבע אחוז בדצמבר. כל זה כאשר הכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח בקצב נמוך אך עקבי של כ-2% בשנה. איך היתה אומרת הסבתא הפולנייה שלי? היה יכול להיות הרבה יותר גרוע.

אבל אנחנו לא יודעים, וגם ג׳נט ילן לא יודעת, אם היא תמשיך בתפקידה אחרי סוף הקדנציה הנוכחית, ב-4 בפברואר הקרוב (עוד כארבעה חודשים). זאת, משום שהנשיא טראמפ עדיין לא הודיע על המועמד שלו (שבכל מקרה זקוקה לאישור הסנאט). עד לפני כחודש היה מוסכם שהיועץ הכלכלי הראשי לנשיא, גארי קוהן, הוא שימונה להחליף את ילן. אולם על פי דיווחים, קוהן הביע בשיחות פרטיות מורת רוח מתגובת הנשיא להפגנה הניאו-נאצית בשארלוטסוויל בתחילת אוגוסט (למרות שקוהן עמד לצד הנשיא כשזה גינה את "הקיצונים משני הצדדים") - מה שהסיר את חנו בעיני הנשיא, ומיקם אותו כאחד מתוך מספר מועמדים לתפקיד יו"ר הפד, וכבר לא כמועמד הכמעט ודאי.

יו"ר הפד, ג'נט ילן. הריבית תמשיך לעלות
Frank Augstein/אי־פי

לפי דיווחים בעיתונות, המועמדים הם ג'נט ילן עצמה בכהונה נוספת ("אני מחבב אותה ומכבד אותה, אבל עדיין לא החלטתי", אמר לאחרונה טראמפ, לאחר שתקף אותה על סיוע לכאורה ליריבתו הילרי קלינטון בזמן הקמפיין לנשיאות); קוהן; ג׳רום פאואל, חבר נוכחי במועצת הפד; קווין ווארש, בעברו בנקאי השקעות במורגן סטנלי ובשנים 2011-2006 חבר מועצת הפד; וג׳ון טיילור, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת סטנפורד ומנסח כלל הריבית הנקרא על שמו - the Taylor Rule - הקושר בין שער הריבית הרצוי לשינויים בתוצר המצרפי ובאינפלציה.

מינוי מחדש של ילן משמעותו, כנראה, more of the same, וזה בסדר גמור. העלאה הדרגתית של שערי הריבית והקטנה הדרגתית של ה-balancesheet של הפד, בתנאי שהכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח בקצב של כ-2% או יותר. במקביל, הרגולציה במערכת הבנקאות תישאר עת מכונה.

מינויים אחרים יגרמו כנראה לסטייה מהותית ממדיניות זו: ווארש וטיילור סבורים שיש להעלות את שערי הריבית ולהקטין את המאזן של הפד בקצב מהיר הרבה יותר מזה של ילן. לעומתם ויחסית לילן, קוהן עלול להקל ברגולציה ואולי גם להעדיף צמיחה גבוהה יותר, אפילו במחיר של אינפלציה.

גארי קוהן. עשוי לראות את הבנק הפדרלי כמקום רגוע מדי
בלומברג

בעבר הרחוק פגשתי את הגברת ילן אישית והתרשמתי ממנה מאוד. בארבע השנים האחרונות ראיתי אותה בפעולה כיושבת ראש מועצת הנגידים של הפד (וקודם לכן בתפקידים אחרים בפד) וגם מכך התרשמתי. כל אלה צריכים להספיק, בעיני, כדי למנות אותה לכהונה נוספת של ארבע שנים. ואם כל זה לא מספיק, אז כאב לבנות אני מקווה מאוד שאשה תמשיך לעמוד - בזכות ולא בחסד - בראש המוסד הכלכלי החשוב ביותר בעולם המערבי, ושדווקא נשיא מיזוגן כדונלד טראמפ יהיה זה שממנה אותה לתקופת כהונה נוספת. עד שאשה תיבחר לנשיאת ארצות הברית, זוהי דוגמה נפלאה ליכולת של נשים מוכשרות למלא כל תפקיד, תובעני ככל שיהיה, באותה מידת הצלחה כמו גברים מוכשרים.

ועדיין, מדובר בהחלטה שעומד לקבל הנשיא טראמפ, האיש שבוחר להתווכח ולהתנצח בטוויטר עם שחקני פוטבול בזמן שפורטו ריקו, טריטוריה אמריקאית המאכלסת כ-3.5 מיליון אנשים, שרויה ללא חשמל בעקבות הוריקן מאריה, ומושל האי מזהיר מפני אסון הומניטרי משום שהממשל הפדרלי יושב בחוסר מעש. מה הסיכויים שבבואו למנות יו"ר לפד יעדיף טראמפ את טובת המדינה על פני האינטרס האישי שלו?



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

סיגריות

בין עשן המנגלים לעשן הסיגריות: החגיגה של תעשיית הטבק נגמרה

הודעה של פיליפ מוריס על התוצאות העסקיות שלה הביאה לירידה חדה של 15.5% - לא דבר של מה בכך עבור חברת ענק שפועלת בתעשיית הסיגריות. האם אנחנו הולכים לקראת עולם נקי מעשן ומחברות סיגריות, או שאלו יצליחו להתאושש ולחזור לרמת הרווחיות הגבוהה?

גידול קנאביס רפואי ישראל

ההזדמנות האדירה למשק הישראלי בתעשיית הקנאביס

"מה שאמריקה צריכה עכשיו זה משקה" - כך אמר הנשיא רוזוולט כשביטל ב-1933 את החוק לאיסור מכירת אלכוהול בארה"ב, אחרי שהאיסור הוביל לזינוק בשתייה ולשגשוג הפשע המאורגן ■ כיום, כלכלות זריזות עם יד על הדופק הרגולטורי יכולות להפיק תועלת רבה ממגמת הביקוש העולה לקנאביס ומוצריו

כתבות שאולי פיספסתם