האם לשווקים אכפת מההרוגים בעזה? - הסוחר ק' - הבלוג של הסוחר ק' - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

האם לשווקים אכפת מההרוגים בעזה?

כשיש אירועים, קל מאוד להסחף באופוריה או בפסימיות של אותו הרגע ■ אך האם האירועים האחרונים מסביב לעולם הם באמת משמעותיים או סתם רעשי רקע?

11תגובות
מפגינים ברצועת עזה, השבוע
MOHAMMED SALEM/רויטרס

אשתי טוענת שיש לי הפרעת קשב וריכוז. "האבחנה" שלה מבוססת על כך שאני שוכח (לטענתה) לסגור את הדלת של המדיח ובעיקר בגלל שאני שונא שיש רדיו שמרעיש ברקע כשאני מנסה לעבוד. אני, מצידי, לא מבין למה אני צריך לסבול רעש ברקע כשאני מנסה להתרכז במשהו רציני.

נראה שלשווקים יש גם הפרעת קשב וריכוז. כי מצד אחד יש יסודות כמו נתוני צמיחה, אינפלציה ואבטלה - אבל יש תמיד המון גורמי רעש ברקע שמפריעים. למען הסר ספק, ב-"גורמי רעש" אני מתייחס באנלוגיה לרדיו ולא לאשתי.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

באנלוגיות פשוט להגיד מהו רעש לא חשוב ומהו "משהו" שאמור לעניין אותנו. במציאות זה ממש לא פשוט והתייחסתי לדברים האלה בשנים האחרונות בפוסטים שלי. האם הברקזיט הוא רעש או משהו חשוב? אחרי שבועיים בערך השווקים החליטו שברקזיט זה משהו חשוב - אבל רק לבריטניה ולא לשאר השווקים. וכנראה הם צודקים.

איטליה ניגשה לבחירות ממש לא מזמן. לפני הבחירות הזהירו כל הפרשנים שהתוצאה הגרועה ביותר לשווקים באירופה היא קואליציה של שתי המפלגות הפופוליסטיות: תנועת 5 כוכבים מצד שמאל והליגה הצפונית מצד ימין. תסתכלו רגע בעיתון - מסתבר שאחרי אינסוף גישושים ותככים זו בדיוק הקואליציה שהולכת לקום. מוזר - אי אפשר היה לנחש שזה המצב. הבורסות באירופה לא יורדות. התשואות בגרמניה עולות, ואף אחד לא קונה אג"ח גרמניות בתור מקלט בטוח. השוק החליט שכל "הקשקוש האיטלקי הזה" הוא רק רעש ולא משהו חשוב. במקרה הזה אני חושב שהם טועים לגמרי ושכדאי לעקוב אחרי הממשלה החדשה שם מקרוב. מדובר בחבורה של אנשים עם מדיניות כלכלית די הזויה. מנסים להגיד לנו שזה יהיה כמו יוון ושזה לא באמת חשוב לשווקים. לדעתי מה שהיה נכון ליוון, שהיא מדינה עם כלכלה בגודל של עיר גרמנית גדולה, לא ממש נכון עבור איטליה, שהיא אחת הכלכלות הגדולות באירופה.

האם צפון קוריאה היא רעש או משהו חשוב? תלוי. אם אנחנו על סף מלחמה (רגילה או גרעינית) בחצי האי הקוריאני אז זה בפירוש לא רעש. אם זה סתם איומים ותרגילים צבאיים או לחלופין שיחות שלום כמו עכשיו - אז זה כנראה רעש. לאף אחד לא איכפת כלכלית מצפון קוריאה ומאחר והשווקים לא בדיוק תמחרו סיכון למלחמה שם, מדוע אני צריך לקנות מניות או נכס אחר רק בגלל שעכשיו יהיה שם (אולי) שלום?

עזה. האם היא רעש או משהו חשוב? פה אני מתלבט אם להשמר בלשוני או להסתכן בלהכנס לתחום פוליטי אסור. יאללה החיים קצרים: עזה היא כנראה רעש. אני אגיד עכשיו משהו מכוער: 61 הרוגים בעזה? לשוק לא איכפת. ואני לא מתכוון לשווקים בעולם. גם לשוק הישראלי לא איכפת. וזה לא קשור לנטיות פוליטיות, זה פשוט המצב. נכבה, שמכבה, פיגועים, WHATEVER. כל עוד לא מדובר במשהו שבאמת משנה סדרי עולם פה, לשוק פשוט לא איכפת.

חיל האוויר היה על הרגליים בשבוע שעבר והפציץ סדרה של מטרות של צבא סוריה ואיראן. הדולר עלה ב-3 אגורות ל-3.6250 שקל ואז ירד ב-6 אגורות יום אחר כך ל-3.5650 שקל. עזה? הצחקתם אותי. הדולר היה 3.5750 שקל במהלך כל האירוע בזמן שמספר הנפגעים הלך ועלה. הדולר קפץ ל-3.5950 שקל רק בשעות הערב של אותו יום ולא בגלל עזה, אלא בגלל שהדולר בעולם התחיל לעלות מול היורו ומול מטבעות אחרים.

את הלקח שלא קונים דולר-שקל על רקע אירוע בטחוני למדתי כבר במלחמת לבנון השניה ב-2006. ישבתי שם לונג גדול ואי אפשר להגיד שזה היה ארוע נקודתי קטן. וטחנו אותי דק דק עם הלונג הזה. בבקשה תלמדו מהלקח שלי. לסוריה יש יותר פוטנציאל להיות משהו רציני מעזה, אבל רק אם האיראנים באמת יחליטו ללכת איתנו ראש בראש שם.

כשיש אירועים, קל מאוד להסחף באופוריה או בפסימיות של אותו הרגע. תמיד תשאלו את עצמכם: "איך זה ישפיע עוד שבועיים על הכלכלה?" או "איך זה ישפיע עוד שבועיים על האחזקות שיש לי בתיק".

אז מה יש לי בתיק:

1. אין לי כרגע לונג דולר-שקל יותר. או לפחות לא בגודל משמעותי בתיק. אפילו חטאתי והייתי נטו שורט ב-3.62 שקל בשבוע שעבר אחרי שתקפנו בסוריה. שלא תבינו לא נכון, אני ממשיך להאמין בטווח ארוך בדולר חזק יותר, אבל כרגע יותר סביר שזה ינוע בעצבנות בין 3.56 שקל ל-3.63 שקל. אז ב-3.59 שקל אין לי מה להיות בנכס הזה.

2. שורט פאונד מול דולר סגרתי. כתבתי בפעם שעברה שאני שורט כי זה לא שבר למעלה את ה-1.4350 דולר. עכשיו זה באיזור 1.3520 דולר וזה פשוט לא איזור מעניין.

3. מה שאני כן חושב שכדאי לנסות הוא לונג אג"חים. עם תשואות בארה"ב מעל 3% בזמן שהנתונים צועקים לכיוון ההפוך, זאת פוזיציה שאני חייב לנסות. אם הייתם אומרים לי לפני שבועיים שנתוני השכר בארה"ב ייצאו מתחת לצפי + מדד האינפלציה החודשי ייצא מתחת לצפי + ההנפקות של אג"ח ייצאו חזקות, לא הייתי מאמין ששבועיים אחר כך אני אמצא את האג"חים בנפילה חופשית. נכון, הנפט עלה וזה רע לאג"חים, אבל לא עד כדי כך.

האמת חשוב להרחיב קצת על מספר 3. פוליטיקה, מלחמות, נתונים כלכליים. כל זה טוב ויפה. אבל כרגע לפחות, הפוקוס של העולם הפיננסי והכלכלי הוא על תשואות האג"ח - בעיקר בארה"ב. כי בסופו של דבר, פה מדובר ב"מחיר הכסף". ואם התשואות בארה"ב מתחילות לעלות יותר מדי, ומחיר הכסף נהיה יקר מדי, אז יש לכך השפעות מרחיקות לכת "בעוד שבועיים" גם לכלכלה וגם לאחזקות שיש לכם בתיק. 

בהצלחה בשווקים,
ק'



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם

*#