הסוחר ק' נותן את התחזית שלו ל-2018 - הסוחר ק' - הבלוג של הסוחר ק' - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הסוחר ק' נותן את התחזית שלו ל-2018

משחק מחשבתי קטן על השנה שחלפה, ולמה הנכסים של מקסיקו לא נראים טוב בימים האחרונים?

30תגובות
crystal ball
lord of the rings

תעשו לעצמכם תרגיל קטן: דמיינו שאתם נמצאים בדצמבר 2016 ולא 2017. ומישהו בא ואומר לכם בדיוק מה הולך להיות מבחינה פוליטית וכלכלית בשנה הקרובה.

כלומר - יגלה לכם שטראמפ והרפובליקנים נכשלו באמצע השנה לבטל את אובמה-קייר אבל בסוף השנה העבירו קיצוץ מס חברות מסיבי; ושהפד העלה ריבית 3 פעמים השנה כשהשוק ציפה לפחות העלאות; ושהכלכלה האמריקאית צמחה באזור ה-2.7% (הצפי היה יותר לכיוון ה-2% בדצמבר 2016); ושאמנם היו המון רעשים גאופוליטיים אבל מלחמה עם צפון קוריאה לא היתה; וגם לא מלחמת סחר עם מקסיקו וסין.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

להזכיר: אנחנו בדצמבר לפני שנה והדולר-שקל הוא ב-3.85, היורו-דולר ב-1.05, ליש"ט ב-1.22, דולר-ין ב-118, S&P 500 ב-2,270 ותשואת אג"ח עשר שנים בארה"ב ב-2.50%. קיבלתם ממני מתנה של מידע מושלם. מה אתם עושים איתו?

סביר להניח שהייתם קונים את הדולר, קונים מניות וקונים תשואות (כלומר מוכרים אג"ח), נכון? בפועל – היורו-דולר לאחר שנה ב-1.1850, הליש"ט ב-1.34 (מה? למה??!) הין ב-113.50, הדולר-שקל נראה כמו טרגדיה יוונית ב-3.485, S&P 500 ב-2,700 (יש!) ותשואת אג"ח לעשר שנים באופן באמת מדהים ללא שינוי ב-2.48% (!).

אז נתתי לכם מידע מושלם ומקיף על מה הולך לקרות בכלכלה, פוליטיקה וכו', ואם הייתם סוחרים רציונלית לפי המידע הזה – הייתם יוצאים במקרה הטוב בהפסד קטן: הייתם מרוויחים במניות אבל מפסידים באג"חים ומט"ח. זה ביצוע די כושל בהינתן שהבאתי לכם את כל המידע על מגש של כסף.

עכשיו תפתחו את העיניים ואנחנו שוב בהווה ומנסים לחשוב מה לעשות ב-2018. אבל הפעם אף אחד לא גילה לי מראש מה הולך לקרות. אז אתם מצפים ממני כרגע גם לנתח את הפוליטיקה, גם לנתח את הנתונים הכלכליים ומשם לגזור ניחוש מושכל מה יהיו הנתונים במהלך 2018 ומה הפד יעשה. ואז מכל הניחושים האלה לתת תחזית על כיוון המט"ח, ריביות ומניות? תגידו, השתגעתם?

בקיצור, לא תודה. אז זה היה המסר הראשון שלי אליכם – מאד קשה לכתוב תחזית לטווח ארוך כי יש המון משתנים בתוך הנוסחה. והלחץ להיות קונפורמיסט גם גורר את רוב החזאים לכתוב משהו מתוך אזור נוחות. תנסו להיזכר מה הם חזו לפני שנה ומה קרה בפועל. כל בנקי ההשקעות מוציאים כעת את הסקירות שלהם על מה הם צופים שיקרה ובמה להשקיע ב-2018. רק מעטים מהם מועילים, אלא אם אני מזהה שכל הסקירות אומרות לעשות אותו דבר ואז כמובן הדבר הרציונלי הוא לעשות הפוך – כי כולם באותו כיוון וזה כמעט אף פעם לא עובד.

מקסיקו על הכוונת של טראמפ

הדבר הנוסף שהייתי רוצה לדבר עליו זה מה יהיה לדעתי מוטיבים מובילים במהלך השנה הקרובה.

במשך 9 שנים התרגלנו לכך שבכל חודש בנקים מרכזיים שופכים נזילות על השווקים על ידי רכישת נכסים. בחודש האחרון לדוגמה בנקים מרכזיים קנו נכסים בסכום של 110 מיליארד דולר. וככה זה בכל חודש. אל תשכחו – לכל קונה יש מוכר, אז מישהו צריך למכור את האג"חים האלה לבנק המרכזי ואז לקחת את הכסף ולעשות איתו משהו. המשהו הזה בסופו של דבר מחלחל לאג"חים קונצרניים, או מניות, או יאכטות או יצירות אומנות (ואולי גם ביטקוין?).

בחודש הבא הפד מקטין את התיק שלו ב-20 מיליארד דולר בחודש, והבנק המרכזי האירופי יקטין את הרכישות שלו מ-60 מיליארד יורו ל-30 מיליארד יורו. בקיצור – סכום הנזילות שהבנקים יזרקו על השווקים יקטן בחצי, והמספר ימשיך לקטון במהלך השנה. הבנקים המרכזיים בעצם עושים ניסוי: אם הכלכלות באמת הגיעו לשלב בו הן לא צריכות את התמריצים המלאכותיים הללו, אז הכל יהיה בסדר. אבל מה אם הם טועים?

מוטיב נוסף הוא הפן הפוליטי. וכן, אני מתכוון לאדון טראמפ. אובמה-קייר לא בוטל ולא באג'נדה יותר. קיצוץ המסים עבר. אז מה עכשיו? אתם לא מצפים ממנו באמת לשבת בשקט נכון? מאחר וארה"ב שוב נכנסת לעונת בחירות לקונגרס ולסנאט עוד כמה חודשים, טראמפ לדעתי יהיה תחת לחץ לתת משהו לבייס שלו.

זה ככל הנראה יהיה או להיכנס בסינים מבחינת סחר או במקסיקו מבחינת הסחר (NAFTA) או החומה. או שניהם. את הסינים הוא צריך בשביל צפון קוריאה, אז הניחוש שלי הוא שמקסיקו היא הבאה על הכוונת. ואגב, הנכסים במקסיקו (מטבע, אג"חים ומניות) לא נראים משהו בימים האחרונים, אז כנראה שעוד כמה אנשים עשו את האחד ועוד אחד שהרגע עשיתי.

בהצלחה בשנה הקרובה.
ק'



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

שחקני ליברפול

"אם אני נכנסת לישיבה עם גבר המחשבה הראשונית היא שהוא הבוס"

השבוע נרשמה היסטוריה בענף הכדורגל: סוזנה דיאנג' מונתה לאישה הראשונה שתכהן כמנכ"לית הפרימייר-ליג, הליגה האנגלית הבכירה. שרון תמם, המשנה למנכ"ל מכבי ת"א בכדורגל: "כשאני הולכת לעצרת הכללית של התאחדות מועדוני הכדורגל האירופי רואים נשים, אבל הן מהוות 10% מסך המשתתפים"

משה כחלון, שר האוצר

כחלון הוא הדמות הקומית בסיטקום - אבל הוא גם המרוויח הגדול מהסיבוב האחרון בעזה

מחירי הדיור לא ירדו בקדנציה של כחלון כשר אוצר, להפך - הם עלו. תוכנית מחיר למשתכן התגלתה ככישלון קולוסאלי, וכחלון סירב לנקוט במהלכים שעשויים באמת להועיל. אז למה שיצביעו לו שוב? לרועי שוורץ תיכון הפתרונים

כתבות שאולי פיספסתם

*#