בסוף כולם מקשיבים לשוק. כן, גם טראמפ - פנחס כהן - הבלוג של פנחס כהן - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בסוף כולם מקשיבים לשוק. כן, גם טראמפ

ב-28 בנובמבר הכריז פאואל שהריביות הגיעו ממש מתחת ריבית ניטרלית. איך זה מתיישב עם זה שהוא אמר רק שבועות לפני כן שארה"ב עדיין רחוקה מרמה ניטרלית לריביות?

תגובות
טראמפ בנאום לאומה מהחדר הסגלגל, לפנות בוקר
Carlos Barria/אי־פי

למה פתאום, דווקא עכשיו, ישנה היתכנות של שלום מסחרי בין ארה"ב לסין? האם זה שרירותי, או שמא אירוע כלשהו מניע את ההתגמשות הנראית? מילא שטראמפ יעשה פליק פלאק כזה חזק שיעיף לו את התסרוקת, אבל מה עם ג'רום פאואל, יו"ר הפד האקדמי והיבש? הוא ישקול את תנועות ונפח השוק בהחלטות ריבית? איך נפלו גיבורים? אחרי הכל, הוא תמיד אמר שהפד לא מתייחס למסחר, זה כזה עמך.

ב-28 בנובמבר הכריז פאואל שהריביות הגיעו ממש מתחת ריבית ניטרלית. איך זה מתיישב עם זה שהוא אמר רק שבועות לפני כן שארה"ב עדיין רחוקה מרמה ניטרלית לריביות?

בואו, אתם הרי כבר יודעים את התשובה. כולם בסוף מקשיבים לשוק.

לגבי טראמפ, זה ברור למה הוא פתאום מנמיך את הטונים ונהיה הרבה יותר אופטימי ששתי הכלכלות הגדולות בעולם יסכימו על נוסחה המקובלת עליהן. נאסד"ק כבר נפל לשוק דובי, לאחר שהפסיד 20% מערכו. כעת, המדדים s&p500 ודאו ג'ונס עדיין מחזיקים בציפורניים, אבל הם כנראה גם בדרך לשם.

אבל אולי יש סיבה יותר ספציפית. הדולר.

דולר חלש הוא ספינת הדגל של ההסתכלות הכלכלית של טראמפ, וגם של מזכיר האוצר שלו, סטיבן מנוצ'ין, שענה לשאלות של סנטורים בתהליך אישור המינוי שלו, שבטווח הקצר הדולר מזיק לכלכלה האמריקאית. לפני כשנתיים נתן טראמפ לדולר נוק אאוט, כשאמר בראיון לוול סטריט ג'ורנל שהדולר החזק "הורג אותנו". הדולר אז היה כמעט ב-104.

ומה אתם חושבים שיקרה עם הסכם מסחר בין ארה"ב לסין, שהמניות שלה כבר הופחתו ברבע משוויין מתחילת המערכה במארס? יחד עם ההקלה שלה צפויה לשאוב השקעות, על חשבון אלה של הדולר. כשכל הביקוש הזה ייעלם, הדולר צפוי לקרוס. וזה הרי בדיוק מה שטראמפ רצה.

עוד סיבה מהותית לנפילת הדולר, היא שכשהפד נראה מאט ואולי לקראת הנורמליזציה, אנגליה וקנדה עדיין בשוונג, והאיחוד עוד לא התחיל. מה שאומר שבנקים מרכזיים אחרים צפויים להאפיל על זה של ארה"ב בהעלאות ריביות.

הדולר

הצהרת פאואל שריביות כמעט הגיעו לנורמליזציה הפילה את הדולר ב-0.6%, מה שלא איפשר למגמת העלייה להתמיד, כשמחירים כשלו להעפיל על המחיר של 12 בנובמבר.

כשמחירים נפלו מתחת ל-96 זה היה ביטוי לכך שמאזן הביקוש-היצע התהפך. כעת, השוורים מצאו עזרה ברמות הנמוכות ביותר של טווח המסחר מאוקטובר. המחיר הגיע לתחתית של אזור לחימה בין שוורים ודובים; קונים מצאו תמיכה נוספת בתחתית התבנית, מה שאומר שמאזן הכוחות עשוי לתמוך בחזרה של המחיר כלפי אזור ה-96.50, מחיר מצוין להנחתה.

גם סגירה מתחת ל-95.50 תצהיר שמוכרים הציפו את השוק והם יצטרכו להתגמש – כמו פאואל האקדמי וטראמפ הקולני – ולהוריד מחירים עוד יותר, עד שיימצאו קונים חדשים, כנראה בסביבות ה-95.00 – גם הודות לעובדה שסוחרים רבים מציבים פקודות באופן פסיכולוגי במחירים עם מספרים עגולים, מה שמאשר את התמיכה שקיבל המחיר באוקטובר. הממוצע הנע של מאתיים הימים האחרונים – אולי האינדיקטור הנצפה ביותר בעולם - נותן לכך עדות נוספת, ומתייחסים לזה ברשתות הפיננסיות. ההצטלבות הזו של גורמים טכניים שונים מגלה שמחירים אלה מגלמים נקודות הצטלבות במאזן הביקוש וההיצע.

הרשמה לניוזלטר

כל הסקירות בזירת הניתוחים של TheMarker - בתיבת המייל שלכם

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

שטרות אירו בטוקיו

מי רוכש אג"ח בשווי 17 טריליון דולר בתשואה שלילית?

לא יעלה על הדעת שמחיר הכסף יהיה אפס, ובטח שלא יעלה על הדעת שמחיר הכסף יהיה שלילי - שהרי בתאוריה, מחיר שלילי יזמין ביקוש אין סופי למוצר כסף ■ אולם במציאות של הרחבות מוניטריות ושיעור אינפלציה נמוך, סיטואציה בה הכסף נסחר בריבית שלילית - אינה חלום אלא מציאות

סניף ארומה ת"א במנחם בגין. הבוקר

בזמן שהלקוחה שוכבת בבית החולים: התגובה הגרועה של ארומה תל אביב - ולמה אף פעם לא מאוחר לתקן

גלגול האחריות ללקוחה שמאושפזת בבית החולים נותן אולי מענה למותג לטווח הקצר - אבל הוא מעלה שאלות קשות באשר לרצינות המותג ולמחויבות שלו כלפי הלקוחות. מזל שמישהו בארומה ת"א התעורר

כתבות שאולי פיספסתם

*#