ההשקעות שכדאי לחזק כשהדולר נחלש - ג'רי קוטישטנו - הבלוג של ג'רי קוטישטנו - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ההשקעות שכדאי לחזק כשהדולר נחלש

התחזקות מטבעות שונים בעולם בשילוב ניסיונות של בנזקים מרכזיים לפגוע בדולר הביאו להיחלשותו - לא שזה מפריע לכלכלת ארה"ב. אבל בתנאים האלו של התחזקות היורו והין, יהיה קשה לשווקים באירופה להמשיך לעלות

9תגובות
טראמפ בבית הלבן
בלומברג

התנודות החדות של המטבעות בעולם ריכזו את עיקר העניין בשווקים השבוע. היורו ממשיך להתחזק, ומצטרפים אליו בתנודה חדה של התחזקות גם הין היפני והליש"ט. הערכות השוק הן שגם באירופה וגם ביפן אנו במרחק כמה חודשים מהקטנה או סיום תוכניות ההרחבה הכמותית, הכוללת רכישת אג"חים בשוק.

לכך יש להוסיף את ההדלפות המכוונות של בנקים מרכזיים בעולם (ובראשם זה הגרמני) על "גיוון" יתרות המט"ח שלהם לכיוון היואן הסיני ומטבעות אחרים, על חשבון הדולר, כל זאת כדי "לפגוע" בטראמפ הבדלני. אבל, מבחינת כלכלה האמריקאית, זה בבחינת "בא לקלל ויצא מברך", שכן היחלשות הדולר בעולם טובה מאד לחברות האמריקאיות. לא פלא הוא, שכאשר נשאל שר האוצר האמריקאי מנוצ'ין על היחלשות הדולר בעולם, הוא הגיב שהוא בטח לא הולך להפריע לזה. אז הבעיה חוזרת לפתחו של דראגי המסכן, שכמעט כמעט ומצליח למצוא מוצא נוח לסיים את ההרחבה הכמותית שלו בצורה מכובדת.

ומה מבחינת מסקנות השקעה? בתנאים אלו של התחזקות היורו והין, יהיה קשה מאד לשווקים באירופה וביפן להמשיך לעלות. הפוזיציה של אירופה מגודר ויפן מגודר תתקשה לעבוד הלאה. בארה"ב, ייתכן כמובן שיהיה מימוש בשוק המניות, אבל הדולר החלש דווקא טוב למניות בארה"ב. לכן נמשיך עם הפוזיציה המנצחת של מניות ארה"ב מגודר מט"ח. והשקל שלנו... כנראה לא יחזיק מעל 3.40 לדולר. כל מי שמחפש תחתית לדולר/שקל, יצטרך עוד להמתין, ואפילו לא מעט זמן לדעתי. ומה עם הביטקוין? שומעים עליו הרבה פחות. אז הוא כנראה ינזול לו בשקט ל-0.

האם הכלכלה האמריקאית מתחממת יותר מדי? הסברה הזו, שהיתה די בשוליים לפני כמה חודשים (בגלל שכלכלנים התקשו לייחס לדונלד טראמפ את האצת הצמיחה), תופסת מקום יותר ויותר מרכזי בראייה של מנהלי השקעות בעולם. בינתיים זה מתבטא יותר בשוק האג"ח האמריקאי, שם אנו עדים לעליית התשואות הארוכות. אולם, אם הפד האמריקאי ייאלץ להעלות את הריבית יותר מפעמיים-שלוש השנה, זה עלול להתבטא גם בשוק המניות. חייבים להיות ערים לנתוני האינפלציה ועליית השכר בארה"ב השנה הרבה יותר מבעבר.

בשוק המניות המקומי חזר להיות די משעמם. אחרי פתיחה טובה של השנה, שב השוק הישראלי לפגר אחרי השווקים בעולם, כמו בשנה שעברה. שוק האג"ח לעומת זאת מאוד חזק, עם הנפקות רבות - מקומיות ומיובאות. המשקיעים בארץ אוהבים היסטורית אג"ח (משום מה) ותיקים בארץ הם עדיין לרוב מוטי אג"ח, גם בחסכון ארוך טווח. אז אחרי שנים רבות של עדנה בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני בארץ, גם 2018 נפתחה עם רווחים יפים באג"חים. אין העלאת ריבית באופק בישראל, אז, למרות העולם, אצלנו ממשיכים קדימה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם

*#