שקל חזק ונגידים חלשים: השנה הבאה תהיה טובה - ג'רי קוטישטנו - הבלוג של ג'רי קוטישטנו - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

שקל חזק ונגידים חלשים: השנה הבאה תהיה טובה

רגע לפני שמתחילה עונת התחזיות, אביא כמה משלי - איך תשפיע רפורמת המס של טראמפ? האם הוא בכלל יישאר נשיא? צפויות העלאות ריבית נוספות? ומה יעלה בגורל הכלכלה המקומית?

5תגובות
נגידת בנק ישראל, קרנית פלוג
אוליבייה פיטוסי

ג'נט ילן, יו"ר הפדרל ריזרב, העלתה כצפוי את הריבית ב-0.25% ותשאיר את ההתפתלויות בקשר להעלאות עתידיות למחליף שלה. הצפי שנתנה הוא ל-3 העלאות ריבית בשנת 2018. כרגיל, השוק צופה בקושי 2 העלאות. נתוני האינפלציה האחרונים, הן בארה"ב והן באירופה אף ירדו מעט, כך שזה משאיר אותנו בינתיים בלי מוטיבציה מיידית להעלאות ריבית נוספות.

גם דראגי, נגיד הבנק המרכזי של אירופה, בהחלטת הריבית בגוש היורו לא הוסיף דבר. הוא ימשיך לבצע רכישות אג"ח ממשלתיות וקונצרניות מטופשות עד ספטמבר 2018 לפחות. מי אנחנו שנתלונן. הבנקים המרכזיים מאחרים להעלות ריביות ואנו בשוק ההון נמשיך להינות מכך גם אל תוך 2018. גם בבריטניה, שבה דווקא יש אינפלציה של 3%, הריבית היא 0.5%. למה? ככה. הנגיד מפחד מהשלכות הברקזיט.
 
רפורמת המס של דונלד טראמפ קרובה לסיכום והיא המהלך המשמעותי ביותר בכלכלת העולם ל-2018. האם ניכנס כאן ל"מלחמת מס", כמו שהיינו עד כה ב"מלחמת מטבעות"? כל משק רוצה להגדיל את הנתח שלו בצמיחה העולמית, אבל בינתיים נראה שהכלכלה האמריקאית היא המרוויחה הגדולה ל-2018. השקעות בחברות יצברו תאוצה בארה"ב בשנה הבאה וכסף שיחזירו חברות הטכנולוגיה הגדולות לארה"ב (במסגרת הטבת המס שמעניק להן טראמפ) יוכלו לשמש גם להשקעה בארה"ב, אך גם לחלוקת דיווידנדים וביי-בקים של מניות. ושוב, אנו בשוק ההון בוודאי לא נתלונן על כך.
 
עוד מעט תתחיל עונת התחזיות ל-2018 אז אני אקדים בנבואות משלי. בגדול, העולם נכנס אל השנה הבאה עם צמיחה גלובלית מסונכרנת, כאשר אירופה ויפן צומחות שתיהן בקצב של 2.5% לשנה - זה לא קרה כבר שנים. ארה"ב תגביר את קצב הצמיחה שלה, כתוצאה מהחיתוך החד במסים. האינפלציה ממותנת ולכן לנגידי הבנקים המרכזיים לא יהיה בוער להעלות ריבית מהר. למזלנו כמנהלי השקעות, הדבר ממשיך לתמוך בגידול ברווחי החברות ולכן גם להמשך כדאיות ההשקעה בנכסי סיכון ובעיקר במניות.

כל מה שצריך לדעת על קריירה בהייטק
כנסו למתחם

ועכשיו לנבואות יותר ממוקדות (וטיפשיות – כי לשוטים ניתנה הנבואה): טראמפ ימשיך להיות נשיא ארה"ב ולא יודח בגלל סיפורי ריגול עם רוסיה או מישמושי בחורות בשנות ה-80. הוא גם לא יגרום למלחמת עולם שלישית ויהיה נשיא מצוין לכלכלה האמריקאית. הגוש האירופי לא יתפרק (עדיין) ולמרות זאת, מדדי המניות בארה"ב יניבו עדיין תשואה עודפת. לחוזי השחורות שמנסים את מזלם בתחזית על התפרקות השווקים כל שנה החל מ-2011, עדיין לא תהיה עדנה. למרות זאת אני מציע להם להמשיך ולנסות, כי מתישהו בעתיד הם יהיו צודקים. בארץ שוב לא תהיה אינפלציה והריבית לא תעלה. בזירת המטבעות, השקל ימשיך להתחזק וכך גם היורו מול הדולר. הבורסה בארץ תמשיך לקרטע במחזורים עלובים (טוב, את זה לא כל כך קשה להבין).
 
ואי אפשר להתעלם השבוע מהסיפור של טבע והפיטורים ההמוניים של החברה בארץ. בינתיים, המנכ"ל הנכנס של טבע מספק את הסחורה בהיבט של מחיר המניה. מהר מאד ניתן להבחין שמדובר בכריש מנוסה. הוא התנצל על הפיטורים ההמוניים "בשם ההנהלה הקודמת", והצהיר שבעוד 3 שנים מצבה של טבע יהיה טוב ובעוד 5 שנים אפילו מצוין.

שיווק זה הכל היום. אין ספק שעושה רושם שהוא בא לעבוד. הוא בטח מבין את התחום (בניגוד להנהלה והדירקטוריון הקודמים), הוא נוטע ביטחון וייבחן בשלב היישום. במרבית המקרים, הבראת חברות עדיף שתיעשה באמצעות הגדלת המכירות והרווחיות ולא צמצום עלויות. בטבע אין ברירה אלא להתחיל בזה, בגלל בורות השומן הגדולים ומצב החברה - על סף חדלות פירעון. נטל ההוכחה עליו, וזהו נטל כבד. בשוק הגנריקה מחירי התרופות עדיין בירידה ורווחי הקופקסון של טבע יצנחו ב 2018. אבל, בינתיים, הוא שווה כל דולר שמשלמים לו.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

גילי גולנדר

המיזם שהחל כקטלוג אופנה והפך לעורך תמונות במובייל

גילי גולנדר שילבה את אהבתה לאופנה ולמחשבים - ובנתה, יחד עם שותפיה בבזארט, כלי לעריכת תמונות במובייל ■ הצמיחה המהירה של המיזם, היא הסיבה שגילי גולנדר, אחת משתי המראיינות ב"סטארטאפיסטיות", עוזבת לטובת הפרק הבא בסיפור ההצלחה של המיזם שלה

כתבות שאולי פיספסתם

*#