כשהדב הרוסי מתעורר מתרדמת החורף - ג'רי קוטישטנו - הבלוג של ג'רי קוטישטנו - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כשהדב הרוסי מתעורר מתרדמת החורף

וגם:הרבעון המוצלח של חברות הטכנולוגיה בארה"ב והחגיגה הלא הגיונית בחסות הבנקים

13תגובות
רוסיה
Pavel Golovkin/אי־פי

שוקי המניות בעולם שומרים על עוצמתם והתנודתיות חזרה להיות די נמוכה. מדד מניות הטכנולוגיה בארה"ב מתבלט לאחרונה בעוצמתו, בעקבות דו"חות טובים של החברות בענף. בכלל, עונת הדו"חות הנוכחית בארה"ב היא הטובה ביותר שראינו זה כמה רבעונים.

בשוק הון שבו יש עדיין ריביות שליליות, המשקיעים עדיין נהנים. אין סיבה להפסיק ליהנות ולהרוויח, כל עוד הבנקים המרכזיים נותנים לנו את זה. ייתכן שדווקא הכלכלה הריאלית ממשיכה להיפגע, כתוצאה מריביות נמוכות כל כך ואף שליליות - לאורך זמן כה רב - בניגוד לתיאוריה הכלכלית. מה הגיוני בריביות שליליות?! המשקיע משלם ללווה בשביל להלוות לו כסף?! בעולם כזה הפיריון נפגע ודרך הפיריון, אולי אפילו הצמיחה. בפועל, אין כיום כבר שום סיבה שבנקים מרכזיים יחזיקו ריביות נמוכות או שליליות. כבר אין סכנה לדיפלציה, הצמיחה היא סבירה ואין באופק תרחיש כלכלי משברי.

צמצום המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני נמשך בארץ ובעולם. בעבר, מרווחי האשראי הושפעו מרמת המינוף של החברות. כיום קשר זה ניתק, בשל הריבית האולטרה נמוכה למשך זמן כה רב. כיום הנזילות האדירה בשווקים מכתיבה את המחירים גם בשוק הקונצרני יותר מכל. כל משקיע רוצה פיסה קטנה מאיזושהי תשואה חיובית, שעוד אפשר להשיג באג"ח. המחירים בשוק הקונצרני גבוהים, אפשר לקחת צעד אחורה, אבל הכסף עדיין זורם. העובדה כי החברות לוות במחיר כה נמוך מגדילה, כמובן, את האטרקטיביות של המניות.

בשבועות האחרונים אפשר לראות ירידה מחודשת במחירי הקומודיטיס בעולם. מצב זה יכול להוות הזדמנות כניסה מחודשת להשקעה בשווקים המתעוררים ובפרט ברוסיה. רוסיה היתה מזוהה בעבר עם וודקה ונפט ועכשיו עם הקרים ובכלל עשיית בעיות. מגוחך להאשים את רוסיה בבחירת דונלד טראמפ או בהתערבות בבחירות בצרפת. את טראמפ בחר האזרח האמריקאי ובבחירות בצרפת יבחרו האזרחים הצרפתים. רוסיה עוברת מצמיחה שלילית לחיובית והכי קל זה להרוויח מזה דרך המטבע, שהתחזק כבר ב 20% - ועוד היד נטויה.

ולדימיר פוטין
אי־פי


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

כתבות שאולי פיספסתם

*#