שוק הסלולר בדרך לקונסולידציה - טייק 2 - אילנית שרף - הבלוג של אילנית שרף - TheMarker

 

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

שוק הסלולר בדרך לקונסולידציה - טייק 2

הרשות להגבלים מבקשת לנסות למצוא פתרון על מנת לבדוק כיצד ניתן לאפשר את המיזוג בין סלקום לגולן טלקום על מנת לנטרל פגיעה בתחרות בטווח הארוך

5תגובות

בהודעה רשמית שהוציאה סלקום לבורסה נכתב, כי הרשות להגבלים עסקיים הודיעה לסלקום כי אינה יכולה לאשר את המיזוג במתווה הנוכחי שנקבע בין סלקום לגולן. עם זאת, הרשות להגבלים מבקשת לנסות למצוא פתרון באמצעות הידברות עם סלקום על מנת לבדוק כיצד ניתן לאפשר את המיזוג בין החברות עם התניית תנאים שעשויים יהיו לנטרל פגיעה בתחרות בטווח הארוך.

אפשר לפרש את ההודעה בשתי דרכים. האחת שהרשות להגבלים אינה מעוניינת באישור העסקה, נקודה! זו פרשנות מאוד שטחית ונראה כי יש צורך גם לשים לב לניואנסים בהודעה ולכן אנו סבורים כי יש לפרש את ההודעה בדרך השנייה: הרשות להגבלים לא יכולה לאשר את המיזוג במתווה הנוכחי והזמינה את סלקום לשימוע. בכך מאפשרת הרשות להגבלים לסלקום להציע הצעה ליישום המיזוג תחת הגבלות כאלו ואחרות שימנעו פגיעה בתחרות בטווח הארוך יותר. אנו מעריכים שכמובן התהליך לא צפוי להיות פשוט ותתכן עוד דרך ארוכה לאישור מתווה שיהיה מקובל על כל הצדדים למיזוג. עם זאת, הרשות להגבלים לא סתמה את הגולל ולא יצאה, נכון לעכשיו, בהודעה נחרצת כי אינה מאשרת אותו.

חשוב לציין כי אנו מעריכים שברשות ההגבלים העסקיים לוקחים בחשבון גם תרחיש לפיו המשך התחרות הקיימת עשויה להוביל בסופו של דבר גם לקריסה של חברה. יציאה של שחקן מהשוק באופן זה בעייתית יותר ממיזוג של החברות. במיזוג, יכולה הרשות להתערב ולקבוע תנאים שיעזרו לתחרות להמשיך ולהתקיים גם לאחר שהשוק יתכנס לארבעה שחקניות. מנגד, קריסה של חברה מעבר להשלכות השליליות על השוק ועל הצרכנים, תוביל גם כן להתכווצות השוק לארבעה שחקנים. ללא יכולת של הרשות לקבוע כללים. בסיטואציה זו לשחקניות שיוותרו יהיה קל יותר להערכתנו להעלות את המחירים ולהנמיך את להבות התחרות.

הרי במידה וגולן תקרוס בשל רמות המחירים הקיימות יהיה לחברות הרבה יותר קל להעלות מחירים והם ישתמשו בקריסה של גולן כהוכחה לכך שרמות המחירים נמוכות מידי. יתרה מזו, מהדוחות הכספיים של שנת 2015 עולה בברור הקשר  בין היקף ההכנסות ורווחיות החברות להשקעה בתשתיות. החברות מצמצמות מידי שנה את היקף ההשקעה ברשת לנוכח המשך ירידת המחירים ושיעורי הנטישה הגבוהים. בשנת 2016, במידה ולא יכול שינוי מבני בשוק אנו מעריכים המשך התכווצות בהכנסה הממוצעת למנויי ושיעורי נטישה גבוהים שיובילו להמשך התכווצות בהשקעות, כאשר העולם ממשיך קדימה  ותשתיות הסלולר בישראל כנראה ילכו אחורה. בסופו של דבר המחיר שהצרכן הישראלי ישלם על התעריפים הנמוכים יגבו באמצעות תשתיות שאינן מתאימות להתפתחות הטכנולוגית של השנים הבאות. גם הרשות להגבלים עסקיים וגם משרד התקשורת מבינים שהמשך הירידה בהשקעות תוביל להורדת דירוגה של ישראל בתשתיות מבין מדינות ה- OECD.

אז שוב, אנו מעריכים כי בתנאים הנכונים קונסטלציה של מיזוג לא רק מבורכת היא אף נחוצה והכרחית. עם זאת, מכלול השיקולים אינו בידינו ונראה כי עדיין הדרך למיזוג הינה ארוכה. בסופו של התהליך ובטווח היותר ארוך אנו מתקשים לראות את המשך התקיימות השוק במבנה הנוכחי. חוסר שיווי המשקל ומחירי החדירה הנהוגים כיום בשוק לא יישארו אתנו לעד. בדרך כזו או אחרת מספר השחקניות בשוק בסופו של דבר יצטמצם , לחץ המבצעים ירד ותירשם עלייה מסוימת במחירים.

למי שלא משוכנע עדיין כי המחירים בסלולר הינם מחירי חדירה שאינן ברי קיימא חשוב לעשות את ההשוואה הבאה:  מחיר חבילת סלולר ללא הגבלה ב- 39 שקלים, כרבע מהמחיר שמשלמים על חבילת תקשורת ביתית נייחת (אינטרנט וקו טלפון נייח), לזה אנו קוראים אנומליה בריבוע.

תומר אפלבאום


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

עוד פוסטים מזירת הניתוחים

סיגריות

בין עשן המנגלים לעשן הסיגריות: החגיגה של תעשיית הטבק נגמרה

הודעה של פיליפ מוריס על התוצאות העסקיות שלה הביאה לירידה חדה של 15.5% - לא דבר של מה בכך עבור חברת ענק שפועלת בתעשיית הסיגריות. האם אנחנו הולכים לקראת עולם נקי מעשן ומחברות סיגריות, או שאלו יצליחו להתאושש ולחזור לרמת הרווחיות הגבוהה?

גידול קנאביס רפואי ישראל

ההזדמנות האדירה למשק הישראלי בתעשיית הקנאביס

"מה שאמריקה צריכה עכשיו זה משקה" - כך אמר הנשיא רוזוולט כשביטל ב-1933 את החוק לאיסור מכירת אלכוהול בארה"ב, אחרי שהאיסור הוביל לזינוק בשתייה ולשגשוג הפשע המאורגן ■ כיום, כלכלות זריזות עם יד על הדופק הרגולטורי יכולות להפיק תועלת רבה ממגמת הביקוש העולה לקנאביס ומוצריו

כתבות שאולי פיספסתם