אורבוטק זינקה ב-140% בתוך שנתיים; "נהנים מכך שהטכנולוגיה מסובכת יותר" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אורבוטק זינקה ב-140% בתוך שנתיים; "נהנים מכך שהטכנולוגיה מסובכת יותר"

אורבוטק צופה כי הכנסותיה ב-2020 יהיו 1.25 מיליארד דולר - יעד שמשקף צמיחה של 12% בשנה - למרות ההאטה בצמיחה של שוק הסמארטפונים העולמי ■ המנכ"ל אשר לוי: "40% מההכנסות שלנו בשנה האחרונה הגיעו ממוצרים שהשקנו בשנתיים האחרונות"

6תגובות
חברת אורבוטק
אילן אסייג

מי שהשקיע במניית אורבוטק לפני כשנתיים השיג תשואה פנומנלית של 140%. כל שבב מתוחכם באייפון ובגלקסי, או עיסוק תקשורתי בכלי רכב חכמים ובחיבור מכשירים לאינטרנט (IoT — "האינטרנט של הדברים") דחפו את ההכנסות והמניה של אורבוטק למעלה. השווי שלה הוא כבר 2.5 מיליארד דולר, ואת 2017 צפויה החברה לסיים עם הכנסות של קרוב ל–900 מיליון דולר.

אורבוטק נהנית מהתקדמות בתעשיית האלקטרוניקה ומדרישות טכנולוגיות גבוהות יותר של לקוחותיה ושל יצרניות המוצרים הסופיים, כמו אפל וסמסונג. כך למשל, בשוק השבבים מייצרת החברה מארזי שבבים מתקדמים, שמאפשרים ליצור מכשירים דקים וחסכוניים. גם תהליך הדיגיטציה שעוברת תעשיית כלי הרכב דוחף את פעילות אורבוטק, מכיוון שיש צורך במספר גובר והולך של מעגלים מודפסים וחיישנים. החברה פועלת גם בתחום הצגים השטוחים ונהנית מגידול במספר המסכים, מהפיכתם לגדולים יותר, וכן מכניסתם של מסכים קמורים.

המגמות האלה איפשרו לאורבוטק להציב באחרונה יעד הכנסות מרשים ל–2020 — 1.25 מיליארד דולר — שמשקף צמיחה אורגנית של 12% בשנה. "בשנים האחרונות הצמיחה התבססה על סמארטאפונים וטאבטלטים ועל גידול בכמויות המיוצרות", אמר ל–TheMarker מנכ"ל החברה, אשר לוי. "עד לפני שלוש שנים הגידול של השוק היה יותר מ–20% בשנה, וכיום הוא 4%–5%, ועדיין — ההזדמנות שלנו בשוק גדולה יותר. פעם כולם היו נהנים מכך, אך כיום הטכנולוגיה מסובכת יותר, ויש חברות כמונו שנהנות מכך יותר".

הוכחה לכך ניתן לראות בנתון שאותו מציג לוי — נתח השוק של החברה בטכנולוגיות חדשות. "כמעט בכל השווקים שבהם אנחנו פועלים נתח השוק שלנו הוא יותר מ–50%, אך בטכנולוגיות חדשות הנתח גבוה אף יותר מ–70%. זאת ההזדמנות שלנו להוכיח את החוזקות וגם לגבות יותר כסף". זאת אחת הסיבות לשיפור שהחברה מצליח להשיג ברווחיות — החברה צופה כי שיעור הרווח הגולמי שלה ב–2020 יהיה 50%, לעומת 47% בשנה האחרונה. סיבה משמעותית נוספת היא שחלק גדול מהוצאות החברה קבועות, למשל על מחקר ופיתוח, ולכן ככל שההכנסות צומחות, הרווחיות משתפרת. החברה גם מעריכה שהחטיבות הרווחיות שלה יצמחו בקצב מהיר יותר בשלוש השנים הקרובות.

הטכנולוגיות מסובכות יותר ולכן אורבוטק צריכה להקצות סכומי כסף גדולים יותר להשקעות במחקר ופיתוח. "40% מההכנסות שלנו ב–2017 מגיעות ממוצרים שהשקנו בשנתיים האחרונות — חלק משיפור של דגמים קיימים וחלק ממוצרים חדשים שהשקנו. פעם, כשהשינויים הטכנולוגיים היו פחות תכופים, היינו יכולים להשקיע פחות". עם זאת, הגידול הוא במספרים אבסולוטיים, כך שמבחינת שיעורי רווחיות לא אמורה להיות לכך השפעה.

לוי מציין כי העובדה שהמכשירים הפכו להיות מתוחכמים יותר הובילה לחיבור הדוק יותר בין חברות הענק לבין אורבוטק. הוא לא ציין שמות ספציפיים, אך ניתן להניח כי מדובר בחברות כמו אפל או סמסונג. "החברות הגדולות משתפות אותנו במפת הדרכים ובפיתוחים משותפים. בעבר מוצרים חדשים הצריכו פחות שינויים טכנולוגיים, ואז לא היו צריכים לעדכן אותנו. הדרישות היו מגיעות מהספקים שאנחנו עובדים אתם. כיום מערבים אותנו הרבה יותר מוקדם. המשמעות היא שהנראות שלנו השתפרה — בתחום הצגים, למשל, אנחנו יודעים תשעה חודשים לפני שאנחנו צריכים לספק את המוצרים. יש מכשירים חדשים שבהם אנחנו מעורבים ביותר מ–30 מודולים במכשיר אחד. אני אגיד בזהירות שאני לא יודע אם יש עוד חברה בעולם עם כזאת מעורבות והשפעה על מה שקורה בסוף".

מנכ"ל אורבוטק, אשר לוי
אילן אסייג

הרבה חברות אומרות שהן עובדות עם החברות הגדולות. איך משקיעים יכולים לדעת מי מהחברות עובדת אתן באופן משמעותי יותר?

"צריך להכיר את החברה. המשקיעים המקצועיים לומדים אותנו לעומק, מגיעים לכנסי משקיעים ומדברים עם הלקוחות שלנו. בתור משקיעים פרטיים צריך לראות מי מכסה אותנו — בנקים כמו ג'יי.פי מורגן, ברקליס, נידהאם ואופנהיימר — ומה הם כותבים. תהליך כזה של בנק השקעות הוא מקיף. ג'יי.פי מורגן למשל התחילו את התהליך בדצמבר 2015, ולקח שנה עד שהם הוציאו את הסיקור הראשוני שלנו".

האסטרטגיה: להוביל בשוקי הנישה

אחד היתרונות הגדולים של אורבוטק בשנים האחרונות הוא העובדה כי פעילותה מורכבת משלוש זרועות — פעילות השבבים, הצגים השטוחים והמעגלים המודפסים — שכל אחת מהן תורמת 25%–35% מההכנסות. כך יכולה החברה להתמודד עם התנודתיות שמאפיינת את שוק האלקטרוניקה. תחום המעגלים המודפסים הושג באמצעות רכישת SPTS — יצרנית בריטית של מוצרים לתעשיית המיקרו־אלקטרוניקה — תמורת 370 מיליון דולר לפני כשנתיים וחצי.

אתם מחפשים רכישה שתספק לכם זרוע פעילות רביעית?

"כרגע לא הייתי רוצה לרכוש עוד זרוע פעילות, אלא לחזק את הקיים. אנחנו כל הזמן מסתכלים, אבל צומחים ב–12% גם בלי רכישות. אנחנו צריכים להיות סלקטיביים כי מחירי החברות גבוהים, ואנחנו מקבלים הצעות רבות מחברות שרוצות שנרכוש אותם.

"יכולים להיות שני כיוונים: שנקנה מתחרה ואז נגדיל את נתח השוק. יש אתגרים של סינרגיות ואינטגרציות בין הפעילויות, אבל אם הרכישה תביא לנו פתרונות מתוחכמים, ולא תפגע בביצועי החברה, אז זה יכול להיות נהדר. SPTS תרמה מהיום הראשון. הרבה פעמים קורה שרוכשים חברות אבל רואים את התרומה רק אחרי שנתיים־שלוש".

אורבוטק היא אחת היצואניות הישראליות המובילות לסין, והפעילות שם משמעותית בעבורכם. הממשל הסיני מנסה לעודד ייצור מקומי — איך זה משפיע עליכם?

"הזדמנות הצמיחה בסין עדיין משמעותית, אבל כל הזמן צריך להיות ערנים. אנחנו כל הזמן בוחנים איפה התוכניות של הממשל הסיני נוגעות בנו. יש לנו יתרון שאנחנו השחקן הכי גדול בשווקים שהם לא ענקיים. בנינו לאורך השנים אסטרטגיה להיות 'מספר אחת' בשוקי נישה, וההנחה היא שבשווקים האלה יהיה פחות אינטרס לפתח תשתיות מקומיות".

לפני כחצי שנה הודיעה רשות המסים על חקירה נגדכם בנוגע לאי־דיווח על הכנסות ממתן הלוואה לחברה בת. מאז לא פורסם שום דיווח על זה.

"אין כל שינוי בהמשך להודעה שיצאה מטעמנו בזמנו. שיתפנו פעולה עם הרשויות ככל שנדרשנו, וכך נעשה תמיד, ואנו משוכנעים שפעלנו ללא רבב".

במהלך חמש השנים שאתה בתפקיד שווי החברה עלה מכ–500 מיליון דולר לכ–2.5 מיליארד דולר וההכנסות הוכפלו. זה מלחיץ?

"היינו צריכים לעשות התאמות לכך שאנחנו חברה גדולה יותר, עם חשיפה גבוהה יותר, וגם פרופיל המשקיעים שלנו השתנה. למשל, גיבוש היעדים שלנו ל–2020 כלל גם תכנון אסטרטגי וניתוח של התהליכים שאנחנו צריכים לעשות ברמת הארגון, גיוס טאלנטים, תהליכים עסקיים ואופרטיביים שיתמכו בחברה בגודל הזה.

"מבחינת אישית אני נהנה מכך. לחץ זה דבר אינדיווידואלי, גם אם יש דברים קשים, אתה מבין שהם חלק מהעבודה. זה ממלא ומעשיר, ויש תחושה של עשייה — אבל תוך עבודת צוות. אני מרגיש שאני חלק מהנהלה מיוחדת. יום אחד זה יהיה יותר קשה, אבל נדבר על זה, לא נסתיר את זה".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#