הקסם של פורטיסימו: 16 מיליון דולר בקורנית נהפכו ל-270 מיליון דולר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הקסם של פורטיסימו: 16 מיליון דולר בקורנית נהפכו ל-270 מיליון דולר

קרן ההשקעות פורטיסימו של יובל כהן עומדת למכור מניות של קורנית דיגיטל ב-90 מיליון דולר בהנפקה שנייה של 125 מיליון דולר ■ ההצלחה בקורנית מצטרפת להשקעות מוצלחות קודמות של הקרן בסודהסטרים, קאדנט ונור מקרופרינטרס

8תגובות
יו"ר קרן פורטיסימו, יובל כהן
אייל טואג

שש שנים חלפו מאז השלימה קרן פורטיסימו אקזיט ענק בחברת סודהסטרים — שבה הפכה השקעה של 8 מיליון דולר ל–230 מיליון דולר. כעת קרובה פורטיסימו לאקזיט גדול נוסף. הקרן, שמתמחה בהשקעה בחברות פרטיות, והשבחתן — הודיעה אתמול כי תמכור מניות של קורנית דיגיטל, יצרנית מדפסות הטקסטיל דיגטליות, תמורת 90 מיליון דולר. בעקבות המכירה היא תרד מאחזקה של 50% בקורנית לאחזקה של 30% ממנה.

פורטיסימו נכנסה להשקעה בקורנית ב–2011, כמה חודשים לאחר שהחברה מראש העין החליטה לסגת מגיוס הון מתוכנן בבורסה של תל אביב. קורנית רצתה לגייס בתל אביב לפי שווי חברה של 84 מיליון שקל, אך ביקושים נמוכים הובילו אותה לבטל את ההנפקה. ההכנסות השנתיות של קורנית הסתכמו אז ב–9 מיליון דולר בלבד. קרן פורטיסימו, בניהולו של יובל כהן, ראתה בכך הזדמנות. הקרן השקיעה בקורנית 16 מיליון דולר, קיבלה בתמורה 70% ממניותיה, והפכה לבעלת השליטה בה.

תהליך ההשבחה, שהחל בהובלת פורטיסימו, כלל גיוס מנכ"ל חדש לחברה, גבי זליגסון, לשעבר מנכ"ל נובה מכשירי מדידה. ארבע שנים מאוחר יותר כבר היתה קורנית מוכנה להנפקה בארה"ב. באפריל 2015 הונפקה החברה בבורסת נאסד"ק לפי שווי של 308 מיליון דולר.

בשבועיים האחרונים רשמה מניית קורנית זינוק של 35%, ובסוף השבוע נסחרה במחיר שיא: כמעט 18 דולר. הזינוק התרחש בעקבות הסכם חשוב בין קורנית לענקית הקמעונות אמזון. ההסכם כולל רכישת מדפסות ומוצרים מקורנית ואופציה לאמזון להגיע לאחזקה של 8% מקורנית. האופציה תבשיל במלואה לאחר שאמזון תרכוש מוצרים מקורנית ב–150 מיליון דולר. בעקבות הקפיצה הגיעה קורנית לשווי של 550 מיליון דולר, והחברה החליטה לנצל את המומנטום לגיוס הון נוסף. פורטיסימו, שאחזקתה בקורנית שווה כיום 270 מיליון דולר, תנצל את התזמון לממש שליש מאחזקתה. קורנית עצמה תגייס בהנפקה 35 מיליון דולר.

לחתמים בהנפקה, ברקליס וסיטי גרופ, יש אופציה לרכישת מיליון מניות נוספות ב–17 מיליון דולר. זליגסון ימכור 0.3% מהחברה תמורת 1.5 מיליון דולר, ויישאר עם אחזקה של 1.4% מהמניות. בעקבות ההודעה על המימוש והגיוס ירדה אתמול מניית קורנית ב–9%. לחברה יש בקופתה ערב ההנפקה 57 מיליון דולר.

הסחירות במניה של קורנית נמוכה יחסית בגלל האחזקות הגבוהות של פורטיסימו, לצד גופים מוסדיים שמחזיקים במניה לאורך זמן, חלקם מאז ההנפקה הראשונה בארה"ב. מכירת מניות בידי פורטיסימו עשויה להגדיל ולשפר את הסחירות במניה, ולהוביל לכניסה של משקיעים חדשים.

המימושים הבולטים של קרן פורטיסימו

לקידום ההנפקה החלה קורנית סבב של פגישות עם משקיעים (רואד שואו). מחיר המניות בהנפקה ייקבע בימים הקרובים בהתאם למסחר בשוק. לקראת הגיוס פירסמה קורנית תוצאות ראשוניות שלה לשנת הכספים 2016.

החברה מסרה כי היא מעריכה שהכנסותיה ב–2016 היו 109–111 מיליון דולר, צמיחה של 27% לעומת 2015. הרווח התפעולי היה 11–10 מיליון דולר, בדומה לרווח התפעולי ב–2015. קורנית חשפה כי אמזון היתה אחראית ל–17% מהכנסותיה ב–2016.

גייסה עד כה 925 מיליון דולר

פורטיסימו היא אחת מקרנות ההשקעות הפרטיות המובילות בישראל. הקרן גייסה מ–2004 ועד היום ארבע קרנות בהיקף כולל של 925 מיליון דולר. הקרן הרביעית, אותה גייסה פורטיסימו ב–2015, היתה בהיקף של 470 מיליון דולר. פורטיסימו קיבלה ביקושים גבוהים לאותה קרן, בהיקף של מיליארד דולר, אך הסתפקה במחצית הסכום.

עם המשקיעים בקרן הרביעית נמנים מוסדות פיננסיים ישראליים, משקיעים מוסדיים גדולים מארה"ב ואירופה, לרבות קרנות פנסיה תאגידיות וציבוריות, קרנות השקעה גלובליות, בתי השקעות וחברות ביטוח. פורטיסימו הגבילה את המוסדיים הישראליים להשקעה של 100 מיליון דולר, דבר שגרם לחלקם לוותר על השקעה בקרן.

לקרן היו כמה אקזיטים בולטים במהלך השנים: ב–2005 השקיעה הקרן בחברת נור מקרופרינטרס, שפיתחה וייצרה מדפסות צבע דיגיטליות בפורמט רחב המיועדים לשלטי חוצות. נור נמכרה שנתיים לאחר מכן לחברת HP האמריקאית ברווח של 36 מיליון דולר — פי שלושה על ההשקעה.

הקרנות של פורטיסימו

ב–2006 השקיעה פורטיסימו ביצרנית מכשירי ההגזה סודהסטרים סכום של 8 מיליון דולר. כהן גייס לתפקיד מנכ"ל החברה את דניאל בירנבאום, לשעבר מנכ"ל נייקי ישראל, ויחד ביצעו שינויים עמוקים בחברה. הדבר כלל שינוי שם, מיתוג חדש למוצרים קיימים ואימוץ תדמית של חברה חדשנית וירוקה עקב שימוש חוזר בבקבוקים. סודהסטרים הונפקה בארה"ב ב–2011, והגיעה בשיאה לשווי של 1.5 מיליארד דולר. 8 מיליון הדולרים שהשקיעה פורטיסימו הפכו בתוך חמש שנים ל–230 מיליון דולר. במונחי תשואה זאת ההשקעה המוצלחת ביותר של פורטיסימו מאז הקמתה.

אקזיטים נוספים היו של חברת קאדנט שנמכרה לחברת אליין ב–2011 תמורת 190 מיליון דולר. שנתיים קודם לכן השקיעה הקרן 10 מיליון דולר בחברה, שפיתחה סורקים ומוצרים נלוויים לשוק רפואת השיניים. ההשקעה הניבה לפורטיסימו רווח של 20 מיליון דולר. שנה לאחר מכן נמכרה AOD, חברה נוספת של הקרן, לקרן השקעות אמריקאית. פורטיסימו השקיעה ברכישת החברה 7 מיליון דולר, ומכרה אותה ברווח של 55 מיליון דולר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#