Institutional Investor - משקיע מוסדי - MarketMoney - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
הצפת ערך

Institutional Investor - משקיע מוסדי

גופים מוסדיים מובחנים ממשקיעים פרטיים שפועלים בהיקפים קטנים הן במספר הפעולות שהם מבצעים והן ברמת המומחיות שנדרשת מהם

תגובות

משקיע מוסדי.

כינוי לגוף שמנהל כמות גדולה של כסף עבור לקוחות או עמיתים, ומבצע השקעות בסכומים גדולים. בדרך כלל הכוונה היא לקרנות פנסיה, חברות ביטוח וקופות גמל, שמנהלות כספים לאלפי אנשים.

גופים מוסדיים מובחנים ממשקיעים פרטיים שפועלים בהיקפים קטנים הן במספר הפעולות שהם מבצעים והן ברמת המומחיות שנדרשת מהם. בשונה ממשקיעים פרטיים, למוסדיים יש משאבים להעסקה של אנשי מקצוע - אנליסטים, עורכי דין, רואי חשבון - שמאפשרים להם להשיג ידע רב על החברות שבהן הם משקיעים. גופים כאלה יכולים לנתח בצורה מעמיקה יותר ניירות ערך, ולהשקיע גם בנכסים לא סחירים.

בגלל יכולתם להתמקצע בהשקעות, החוק מאפשר למשקיעים מוסדיים חופש פעולה רב יותר ומגן עליהם פחות מאשר על משקיעים פרטיים. ההנחה היא שמשקיעים כאלה אמורים להיות מקצועיים יותר, ויכולים להגן על עצמם בדרכים שונות.

איור אילוסטרציה - משקיע מוסדי - איש עסקים עם סיגר
דובי קייך

משום שהם פועלים בהיקפים גדולים, משקיעים מוסדיים יגיעו לא פעם לשיעורי החזקה גדולים בחברות בורסאיות (יותר מ-5%). הגעה לשיעור החזקה גבוה מספקת למשקיע מוסדי מנוף לחץ על בעלי השליטה ומנהלי החברה. הם יכולים לפקח על המנהלים בצורה טובה יותר, לאשר או לדחות את מדיניות השכר והתגמול בחברה, ובמקרי קיצון אף לפעול להחלפת מנהלי החברה.

שלא כמו משקיעים פרטיים, שלכוח ההצבעה שלהם אין השפעה כמעט, להצבעה של משקיעים מוסדיים יש השפעה גדולה. השפעה זו באה לידי ביטוי, למשל, כשהחברה עומדת בפני השתלטות עוינת של חברה אחרת. דוגמה לכך קיבלנו בסוף 2015, כשחברת התרופות מיילן הציעה לרכוש את פריגו. המנהלים של שתי החברות, כל צד מכיוונו, ניסו לדבר על לבם של בעלי המניות גדולים, רובם גופים מוסדיים בישראל ובחו"ל, במטרה לשכנעם להצביע בעד או נגד העסקה. בסופו של דבר החליטו רוב בעלי המניות של פריגו להיעתר להנהלת החברה, ודחו את העסקה.

המשקיעים המוסדיים משפיעים מאוד גם על הנעשה בשוק האג"ח. כשחברות נקלעות לחדלות פירעון, המוסדיים נוהגים להקים מקרבם נציגות ולפתוח במשא ומתן עם החברה על תנאים להסדר חוב. הקמת נציגות נבחרת מאפשרת לבעלי החוב לקבל מנוף לחץ ותמיכה משפטית לצורך שיפור התנאים עבור בעלי האג"ח.

גודלם של משקיעים מוסדיים מכתיב גם את אופי ההשקעה שלהם. מטבע הדברים, הם מעדיפים השקעות בעיקר בחברות גדולות שמניותיהן נזילות וסחירות. לגוף שמנהל יותר מ–10 מיליארד שקל אין טעם להיכנס להשקעה בחברה ששווי השוק שלה נמוך מ–200 מיליון שקל. גם אם ההשקעה בה תצליח מאוד, היא לא תשפיע כמעט על תשואת תיק ההשקעות שלו.

מסיבה זו, משקיעים קטנים שקונים מניות בהיקפים קטנים של אלפי שקלים מעדיפים לא פעם להתמקד דווקא בחברות קטנות, שבהן אין משקיעים מוסדיים. חברות כאלה עלולות אמנם להיות מסוכנות יותר, אבל במקרים רבים חוסר העניין מצד הגופים המקצועיים הגדולים יהפוך אותן לזולות יותר. כשחברה קטנה כזאת מצליחה לצמוח ולגדול, לעתים באמצעות מהלכים של מיזוג ורכישה, ומתחילה לעניין משקיעים מוסדיים גדולים, השווי שלה עשוי לעלות במהירות בגלל הגידול החד בביקוש למניותיה. כשמשקיע מוסדי מתעניין בחברה שאינה סחירה במיוחד, הוא ישתדל להסוות זאת ולרכוש את מניותיה בהדרגה, כדי לא להקפיץ את מחירה מהר מדי ולייקר את השקעתו.

תפקידם של מוסדיים בעולם ההשקעות גדל והולך ככל שהחברות נהפכות למבוזרות יותר, כאלה שאין להן בעל שליטה אחד. בישראל, למשל, יש כבר שני בנקים נטולי בעל שליטה (לאומי ודיסקונט), ורוב בעלי המניות שלהם הם משקיעים מוסדיים.

נציגי המוסדיים אמורים לייצג את האינטרסים של הציבור הרחב. עם זאת, לעתים קרובות מתגלעים ניגודי עניינים בין מנהלי הגוף המוסדי למשקיעים שהוא מייצג ושמהם הוא גובה דמי ניהול. מסיבה זו, ובגלל האחריות הגדולה שמוטלת על גופים המנהלים כספי ציבור, על משקיעים מוסדיים חל פיקוח הדוק מצד גופים של המדינה. הפיקוח אמור לוודא שהזכויות והאינטרסים של העמיתים - שעבורם מנוהלים הכספים והחסכונות הפנסיוניים - נשמרים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#