Cash Flow - MarketMoney - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
הצפת ערך

Cash Flow

קשה עד בלתי אפשרי לעשות מניפולציות בדו"ח תזרים המזומנים, מאחר שהוא נשען על מספר פיזי קשיח, וצריך להסביר את הגורמים לשינויים בכמות המזומנים

תגובות

תזרים מזומנים.

דו"ח שמפרסמות חברות ציבוריות לצד דו"ח רווח והפסד ומאזן הנכסים וההתחייבויות, שמשלים את תמונת מצבה העסקי של החברה. יש הבדל מהותי בין דו"ח תזרים המזומנים לדו"ח רווח והפסד, מאחר שעיתוי הרישום של הכנסות והוצאות אינו זהה לעיתוי זרימת המזומנים של החברה. חברה יכולה לרשום הכנסות ממכירת מוצרים ברגע שהיא מוסרת אותם ללקוח. היא תכיר בהכנסות מהמוצרים, בהוצאות שהיו לה לייצורם וברווח שנוצר מההפרש ביניהם.

ואולם העובדה שהתרחשה מכירה אינה אומרת בהכרח שכסף נכנס לקופת החברה. במקרים רבים ניתן ללקוחות אשראי, והם משלמים על הסחורה רק אחרי 60 או 90 יום. ייתכן גם שהלקוח יחליט להחזיר את המוצרים בעתיד ויסרב לשלם עליהם, או שייקלע לקשיים ולא יוכל לשלם. במקרה כזה החברה תצטרך לבטל בעתיד את המכירה ולמחוק את הרווח שנוצר בגינה.

לדו"ח תזרים המזומנים שמציגה חברה בורסאית יש חשיבות גדולה, לעתים אף יותר מזאת של דו"ח הרווח וההפסד. הסיבה היא שזהו דו"ח שקשה עד בלתי אפשרי לעשות בו מניפולציות. הוא נשען על מספר פיזי קשיח — המזומנים שמחזיקה החברה בקופה או בחשבונות הבנק — והוא צריך להסביר מהם הגורמים לשינויים שחלו בכמות המזומנים בתקופת הדיווח.

פעמים רבות קורה שחברות מדווחות על רווח נקי, אבל כמות המזומנים שלהן פוחתת משום שההכנסות והרווח שנרשמו עדיין לא תורגמו למזומנים. במקרים קיצוניים עלולה גם חברה רווחית כביכול להיקלע למצוקת תזרים, מה שיקשה מאוד על פעילותה. במקרים אחרים ייתכן שהחברה תדווח על הפסד, אבל קופת המזומנים שלה דווקא גדלה בגלל גיוס הון, מימוש השקעה, גביית חוב גדול מהעבר, או בשל מכירות גדולות שנעשו ממלאי מוצרים קיים.

לצורך המחשה, נניח שיש חברה המקימה פרויקט של דירות מגורים. בתחילת הדרך יש לה הוצאות גבוהות על רכישת קרקע, תכנון, הקמת תשתיות, קבלת אישורים, וכמובן הקמת המבנה. היא חותמת על חוזים עם דיירים, מוכרת להם דירות ואף מקבלת מקדמות. ואולם את רוב הכסף היא תקבל רק בעתיד ממכירת הדירות, עם השלמתן. אם החברה לא תשכיל לגייס מספיק הון לפעילותה בשלבים המוקדמים, היא עלולה להיתקע בדרך. דו"ח תזרים המזומנים של חברה כזאת יכול לחשוף מוקדם יותר מצוקת מזומנים שתקשה על החברה לעמוד בהתחייבויותיה העתידיות.

דו"ח תזרים המזומנים נחלק לשלושה חלקים. הראשון מתאר את המזומנים שנוצרו מפעילות שוטפת — כלומר, ממהלך העסקים הרגיל. החלק השני הוא תזרים שנוצר מפעילות השקעה או מימוש השקעה. אם החברה רכשה מבנה לפעילותה, היא תצרוך מזומנים. אם היא מוכרת מניות בחברה בת (מימוש השקעה), היא תקבל מזומנים.

החלק השלישי בדו"ח הוא מזומנים שנוצרו (או נצרכו) מפעילות מימון. אם החברה מגייסת הון בהלוואות או בהנפקת מניות, ייכנסו לה מזומנים. אם היא מחלקת דיווידנד או משלמת ריבית על הלוואות — היא תוציא מזומנים. דו"ח התזרים מספק הסבר מלא לפער בין המזומנים שהיו בקופת החברה בתחילת תקופת הדיווח לבין המזומנים בסופה, ומהם המקורות לכך.

בחברות עם פעילות נורמלית ורווחית, המזומנים שנוצרים מפעילות שוטפת יהיו פעמים רבות גבוהים במידה רבה מהרווח הנקי. הסיבה לכך היא מרכיב הפחת. רכישת מבנה או הקמת מפעל כרוכות בהוצאת מזומן גדולה שמוגדרת כהשקעה. הוצאה זו לא מוכרת מיד בדו"ח רווח והפסד, אלא נפרשת על פני כמה שנים. דו"ח תזרים המזומנים יציג את הוצאת המזומן על המפעל בתזרים ההשקעה, ולאחר מכן ינטרל אותו לאורך השנים בדו"ח התזרים מפעילות שוטפת.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#