הזעם של הסינים, המעצר המסתורי: כך הודח מנכ"ל תנובה אריק שור - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הזעם של הסינים, המעצר המסתורי: כך הודח מנכ"ל תנובה אריק שור

ביום רביעי בערב התייצב שור עם משפחתו, כמנכ"ל תנובה, לקבל בטקס חגיגי את פרס התעשייה ■ יממה מאוחר יותר יצא שור לבדו, המום, מפגישה עם חברי ברייטפוד הסינית שסיכמו איתו על סיום תפקידו

81תגובות

אלה היו כנראה 24 השעות הסוערות ביותר שחווה אריק שור בשנים האחרונות.

ביום רביעי בערב התייצב שור, 59, כמנכ"ל תנובה, לקבל בטקס חגיגי את פרס התעשייה מידי שרגא ברוש, נשיא התאחדות התעשיינים, ודן פרופר, יו"ר חברת אסם — "כאות הוקרה על תרומתו המשמעותית לתעשייה בישראל, על שהביא להפיכתה של תנובה, מותג ישראלי מיתולוגי, לחברה בינלאומית, ועל היותו מנהל מקצוען, בעל חזון, כושר מנהיגות, תעוזה אישית ויד מכוונת ובוטחת". שור המחויך והגאה לווה על ידי אמו, שני אחיו, אשתו, ילדיו ונכדיו.

אריק שור, מנכ"ל תנובה
עופר וקנין

יממה מאוחר יותר, יצא שור לבדו, המום, מפגישה עם בכירי חברת ברייטפוד הסינית, שסיכמו אתו על סיום תפקידו. שור רמז בשיחות פרטיות בימים האחרונים שלא יישאר זמן רב בתפקידו, אך נראה שלא חשב שהסינים — שהשלימו את רכישת תנובה רק במארס 2015 — יראו לו את הדלת ויסיימו מיידית את כהונתו.

אייל מליס, 53, מנכ"ל תשלובת החלב של תנובה, הוגדר ממלא מקום זמני למנכ"ל תנובה. שור סיכם את תנאי פרישתו עם משרד פישר בכר חן וול אוריון, נציגה של ברייטפוד בישראל, ויקבל מענק פרישה שמוערך ב–4–5 מיליון שקל.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

הצצה לתרבות העסקית הסינית

סיפור הדחתו של שור מספק הצצה לתרבות העסקית הסינית — ונקודה למחשבה לדורית סלינגר, הממונה על שוק ההון והביטוח במשרד האוצר, השוקלת אם להעניק לחברות סיניות אישור לרכוש חברות ביטוח המנהלות קרנות פנסיה ישראליות.

שור, המכהן בתפקידו מ–2009, הוביל את תנובה בימים הסוערים של המחאה החברתית, שמחירי הקוטג' של תנובה נהפכו בה לסמל, ובתחרות המחירים הקשה עם טרה שבבעלות קוקה קולה ישראל — אחת החברות החזקות במשק הישראלי. הוא הוביל אותה גם לאחת ההשקעות הגדולות בתולדותיה — השקעה של 350 מיליון שקל בחידוש מחלבת תל יוסף. שור גם הוביל את תנובה בתהליך מכירתה לחברת ברייטפוד הסינית לפי שווי חברה של 8.6 מיליארד שקל. העסקה, שהושלמה אשתקד, היתה רווחית ביותר לשני המוכרים — קרן איפקס וחברת מבטח שמיר.

העסקה למכירת תנובה היתה החטא הקדמון של שור מבחינת הסינים. אלה רמזו, לא בעדינות, שקיבלו מצגי שווא שתיארו את תנובה ועתידה באור אופטימי — זמן לא רב לפני נפילה ברווחיותה.

בכירים בחברת ברייטפוד הסינית בת"א
דודו בכר

בטענה למצגי שווא יש יותר מגרעין של היתממות. כבר במועד החתימה על העסקה העריכו אנליסטים שהסינים משלמים מחיר מפולפל, שגילם מכפיל 12 לשווי הפעילות (הסכום ששולם לאיפקס ומבטח שמיר עבור מניותיהם, בתוספת החוב הפיננסי של תנובה) על הרווח התפעולי התזרימי (EBITDA) של החברה ב–2014. הדו"חות השנתיים של תנובה ל–2014 כבר הצביעו על ירידה של 5% בהכנסות וירידה של 15% ברווח התפעולי, כתוצאה מהכנסת הגבינה הלבנה והשמנת המתוקה לפיקוח והפחתת מחירי המוצרי המפוקחים, שגרעו 80 מיליון שקל מה–EBITDA.

יתר על כך, גם שטראוס דיווחה על ירידה של 5% במכירות בינואר עד ספטמבר 2015, ועל ירידה של 11% ברווח התפעולי של מגזר הבריאות ואיכות החיים, החופף בקווים כלליים לפעילותה של המחלבה של החברה — כתוצאה מהחרפת התחרות, שהביאה להפחתות מחירים אפקטיביות. סל המוצרים של תנובה מוטה יותר לחלב ניגר, שמהווה 22% מהכנסותיה ו–27% מהכנסות תשלובת החלב שלה, ועל כן נפגעה תנובה מהשקת החלב במותג הפרטי של שופרסל במאי 2015, חודש לאחר סגירת עסקה ברייטפוד, במחיר שנמוך ב–20% ממחיר החלב המפוקח. שופרסל, שרכשה ב–2014 מתנובה מוצרי חלב השווים ל–9.7% ממחזורה של תנובה ו–12% ממחזורה של תשלובת החלב, נהפכה למתחרה — ועם קריסתה המתמשכת של מגה, היא צפויה להתחזק עוד יותר.

הרגולציה שהכבידה את ידה על תנובה, התחרות הקשה בטרה וכוונתה של שופרסל להשיק מותג פרטי לא היו סוד בשוק החלב בעת מכירתה של תנובה לסינים, אבל ההרעה בתוצאותיה של תנובה יצרה משבר אמון בין ברייטפוד לבין שור, שזוהה עם הבעלים שביצעו את המכירה ה"מוצלחת מדי".

למזלו הרע של שור, גואו בנהנג, יו"ר ברייט דיירי, החברה הבת של ברייטפוד שרכשה את השליטה בתנובה, נעצר ביולי 2015, כחלק מהמסע נגד שחיתות שמוביל נשיא סין, שי ג'ינפינג. אף שהוועדה הממשלתית לפיקוח על המשמעות לא פירטה את סיבת מעצרו, בעיתונות הסינית נכתב שהוא נקשר בעבירות של שוחד שקשורות לרכישת תנובה במחיר מנופח — כדי לשלשל חלק מתמורת העסקה לכיסו. שמועות על בכירים אחרים בברייטפוד שמנצלים את מעמדם לסחיטת טובות הנאה מספקיה של תנובה המשיכו לרחוש.

המחויבות לשוק המקומי תיחלש

שור, שקיבל מענק של 10 מיליון שקל על מכירתה של תנובה, כחלק ממענק כולל של 220 מיליון שקל שקיבלו עובדי תנובה, ביקש להתמודד עם ההרעה בתוצאותיה של החברה באמצעות תוכנית התייעלות. התוכנית התבססה על יצירת מבנה ארגוני שטוח יותר וביטול כפילויות בתפקידי המטות, כמו ריבוי סמנכ"לי הכספים בכל אחת מהמחלבות של החברה ובכל אחת מיחידותיה הארגוניות — תשלובת החלב, תשלובת הסחורות ותחום המוצרים הממותגים. מהלך כזה היה אמור להביא לקיצוץ בהוצאות של תנובה בסעיף הנהלה וכלליות, שהסתכמו ב–2014 ב–273 מיליון שקל, כולל שכר של 132 מיליון שקל; ובהמשך לייעל את עבודת חלקי הקבוצה ולהקטין את הוצאות המכירה, ההפצה והשיווק, שהסתכמו ב–1.1 מיליארד שקל ב–2014.

איחוד המטות, ובעיקר מיזוג תשלובת החלב לתוך תנובה, היה בעל משמעות מרחיקת לכת בפוליטיקה הארגונית של החברה, המעסיקה 6,500 עובדים. המהלך היה אמור לייתר את תפקידו של אייל מליס, מנכ"ל תשלובת החלב, שאחראית על 80% מהכנסותיה של תנובה, ומי שנהפך למחליפו של שור. לפיכך, הצעד גרם להחרפת היחסים בין שור למליס.

הסינים חסמו את התוכנית, משום שחשבו שלא תביא לשיפור המקווה ברווחיות, ושתכליתה היחידה היא לסלק מדרכו של שור את מליס, שנראה כמו האיום הפוטנציאלי היחידי על מעמדו. חסימת התוכנית נעשתה כנראה בהשראת יוסי שחר, 67, לשעבר בכיר בכיל שמונה מטעם ברייטפוד לסגן יו"ר תנובה, ככל הנראה על בסיס היכרותו עם סמנכ"ל הפיתוח העסקי בכיל סין, ד"ר ז'ה יוצ'נג.

ברייטפוד חשבה שיש צורך בתוכנית התייעלות מקיפה הרבה יותר ובקיצוץ בתוכנית ההשקעות של תנובה — שהשקיעה 305 מיליון שקל ב–2014 ו–225 מיליון שקל בשנה בממוצע ב–2012–2014.

חילוקי הדעות הגיעו לשיא לפני שלושה שבועות, בשיחת ועידה שבה פרש שור את תוכנית העבודה ל–2016. נציגי ברייטפוד דחו למעשה את תוכנית העבודה של שור, ושלחו אותו להכניס בה שינויים. כשההתאמות שהוכנסו בה לא השביעו את רצונם, היה ברור שזמנו של שור קצוב.

שור משאיר אחריו חברה שידעה להדוף תחרות קשה ושמרה על נתח השוק שלה, אך פועלת בשוק שנפגע מרגולציה ועוד תיפגע ממנו, אם יממש הממונה על ההגבלים העסקיים את תוכניתו להרחיב את הפיקוח על המחירים גם לחמש קטגוריות נוספות, ובהן יוגורט ומעדנים לילדים.

סיום תפקידו של שור, והאופן שבו סיים את תפקידו, מבהירים שברייטפוד מתכננת לפעול בצורה מהירה וחסרת פשרות לשפר את רווחיותה של החברה, שנרכשה במחיר כה בעייתי. גם אם מליס, שהוגדר ממלא מקום זמני, יישאר בתפקידו — ולא, כפי שמעריכים גורמים בענף, יוחלף על ידי גורם חיצוני שיובא על ידי ברייטפוד כדי לטפל בירידה ברווח — סביר להניח שסדרי העדיפויות בתנובה ישתנו, ההשקעות בשוק המקומי יצומצמו למינימום, והמחויבות לשמירה על היקפו של כוח האדם המועסק בישראל תיחלש.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#