הבוחרים מאמינים בראש ממשלת הודו - והמשקיעים בבורסה מצטרפים - גלובל - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הבוחרים מאמינים בראש ממשלת הודו - והמשקיעים בבורסה מצטרפים

מפלגתו של נרנדרה מודי זכתה בבחירות במדינה המאוכלסת בהודו - אוטר פרדש ■ שוק המניות הגיב בזינוק, מתוך תקווה שמפגן הכוח של המפלגה השלטת יקדם רפורמות כלכליות שעוכבו ■ ICICI פרודנשל: "זהב ונדל"ן יוצאים מהאופנה - אין אלטרנטיבה לשוק המניות"

תגובות
הודים ממתינים לראש הממשלה, נרנדרה מודי, לאחר ניצחונה של מפלגת השלטון בבחירות במדינת אוטר פרדש
/אי־פי

ניצחון אלקטורלי מוחץ למפלגה השלטת בהודו החודש הוביל למורת רוח בקרב מתנגדיה הליברלים, לאחר שמינתה כומר הינדי שנוי במחלוקת לעמוד בראש המדינה המאוכלסת בהודו. עם זאת, ניצחונה הגדול של מפלגת בהאראטיה ג'נאטה (המפלגה העממית ההודית) במדינת אוטר פרדש, עורר התלהבות בשוק המניות, ששבר שיאים בעקבות התחזקות כוחו הפוליטי של ראש הממשלה נרנדרה מודי.

מדד ניפטי 50, הבנצ'מרק של שוק המניות ההודי, עלה ב–3% בשבוע המסחר שלאחר החדשות על ניצחונו של מודי ב–11 במארס. אף שירד מאז, השוק עדיין גבוה ב–10% מכפי שהיה בתחילת 2017 — 6% יותר מהעלייה של מדד FTSE העולמי מתחילת השנה.

האופטימיות של המשקיעים משקפת את הציפייה שמודי ינצל את התעצמותו הפוליטית כדי לקדם רפורמות כלכליות שבטווח הרחוק יאיצו את הצמיחה, אומר פרבודה אגרוול, סמנכ"ל כספים ב–IIFL הולדינגס. "הממשלה לא היתה בטוחה אם לנקוט צעדים מסוימים. היא עיכבה את הרפורמות בשוק העבודה, בחקלאות ובמערכת הבנקאות — כעת היא יכולה להיות הרבה יותר נועזת", הוא מוסיף.

עם זאת, הצעד הנועז ביותר בכהונה בת השלוש שנים של מודי — ביטול השטרות של 500 ו–1,000 רופי בנובמבר — גרם לנפילות בשוק המניות ההודי. השוק הגיע לשפל ב–26 בדצמבר, לאחר שירד ב–7.4% בשל חשש המשקיעים מהשלכות המחסור בשטרות על הצריכה, בכלכלה שמבוססת במידה רבה על כסף מזומן. "ברגע שהבינו כי ההשלכות לא קשות כפי שחששו, השוק ההודי חזר לעלות", אומר סנג'יב פראסד, מנהל־שותף של קוטאק אינסטיטיושנל אקוויטיס.

קמפיין בחירות בהודו
Rajesh Kumar Singh/אי־פי

האמון בהתאוששות מההלם הכלכלי התחזקה בעקבות הערכה רשמית כי הצמיחה הכלכלית בשלושת החודשים האחרונים של 2016 הגיעה ל–7% — ירידה קלה בלבד לעומת צמיחה של 7.4% ברבעון שקדם לו. עם זאת, ההודעה גם עוררה תגובות סקפטיות מאלה הטוענים שהנתונים לא מראים את הפגיעה הכלכלית האמיתית.

לדברי אנליסטים באמביט קפיטל, ההערכה של הממשלה היתה לא ריאליסטית. הם מציינים כי באינדיקטורים כלכליים שונים היתה האטה משמעותית, החל במכירות טרקטורים ועד אשראי לקמעונאים וייצור מלט.

תזוזה היסטורית

למרות חילוקי הדעות לגבי ההשפעות השליליות קצרות הטווח של ביטול השטרות, יש אופטימיות לגבי ההשלכות ארוכות הטווח של הצעד. לסילוקו של כסף שחור מהכלכלה היתה השפעה לא פרופורציונלית על עסקים קטנים, שהסתמכו על עסקות בכסף מזומן כדי להימנע מבדיקה של רשויות המס. לדברי אגרוול, בעוד שביטול השטרות שיבש את התנהלות העסקים ופגע בצמיחה, הוא דווקא תמך בעסקים של חברות גדולות יותר, במגזרים כמו בנייה וכימיקלים.

אחרים רואים בביטול השטרות פוטנציאל לעליות בשוק המניות, אם זה יגרום למשקי הבית לחסוך יותר במערכת הרשמית. זאת תהיה "תזוזה היסטורית", שלמעשה כבר התחילה, אומר אביי לאיג'אוולה, ראש מחלקת המחקר של שוק המניות ההודי בדויטשה בנק.

בשנים האחרונות חלה שחיקה עקבית בהשקעות המסורתיות של החוסכים ההודים בזהב ונדל"ן. במארס 2016 הם היוו 58% מהחסכונות, לעומת 68% שלוש שנים קודם לכן, לפי קוטאק אינסטיטיושנל אקוויטיס. "זהב ונדל"ן יוצאים מהאופנה. אם אתה רוצה לקבל תשואה גבוהה יותר מהאינפלציה, ויש לך כסף מוכר — אין לך אלטרנטיבה לשוק המניות", אומר נימש שאה, מנהל ICICI פרודנשל, חברת ניהול הנכסים הגדולה בהודו. "והמודעות לכך בקרב הצרכן הממוצע כבר גבוהה יותר. אנשים לא פודים את כספם כשהשוק נמוך. למעשה יש יותר רכישה של מניות".

החודשיים האחרונים שימשו דוגמה לכך: בעוד שזרים מכרו מניות הודיות ב–258 מיליארד רופי (3.9 מיליארד דולר), חוסכים מקומיים הגדילו את השקעותיהם בקרנות נאמנות שמושקעות בעיקר במניות, והכניסו לשוק המניות 228 מיליארד רופי. עם זאת, יש סימנים לדלילות מסוימת בשוק המקומי, מתריע נילקנת מישרה, מנהל אסטרטגי של שוק המניות ההודי בקרדיט סוויס.

גבות הורמו השבוע בהנפקה הראשונית של הקבוצה הקמעונית אווניו סופרמרקטס, שהכפילה את שווייה ביום הראשון של המסחר במניותיה. אם היא תרשום תוצאות מאכזבות ברבעון הראשון, זה יכול להיות זרז לתיקון שהשוק יבצע במחיר המניה, ונפילה חדה יותר בשווי החברה יכולה להתרחש "אם משהו יגרום לכלכלה הגלובלית לסטות מהמסלול", אומר פרסאד.

מדד ניפטי 50 של בורסת מומבאי בחצי שנה האחרונה

כמו בית בשיפוצים

אף שמשקיעים זרים ביצעו מכירת מניות מאסיבית בסוף 2016, אנליסטים מאמינים שהודו פגיעה הרבה פחות משהיתה ב–2013, כשזרים הוציאו את כספם מהודו בשל ציפייה שארה"ב תיישם מדיניות מוניטרית מצמצמת. אבל משקיעים צריכים להיות זהירים, אומר מישרה, בשל יישומו של מס לאומי על סחורות ושירותים, שיחליף את מיסוי החברות הנוכחי.

הרפורמה הזאת היא אחת הסיבות לאופטימיות הרבה לגבי יכולת הממשלה לקדם צמיחה ארוכת טווח. עם זאת, היא עלולה לגרום לשיבוש קצר מועד בשרשרת האספקה ולדחיית השקעות של חברות, מסביר מישרה, ומוסיף: "אנחנו מפרקים את המערכות הקיימות ובונים מערכות חדשות. זה כמו בית בשיפוצים — במהלך העבודה, זה עלול להיות מאוד לא נעים".

הירשמו עכשיו: עשרת הסיפורים החמים של היום ישירות למייל
נא להזין כתובת מייל חוקית
ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם